今年以來，A股市場的表現(xiàn)可謂是波瀾壯闊，在政策催化以及產(chǎn)業(yè)升級的背景下，上證指數(shù)幾度跨越4000點(diǎn)，屢創(chuàng)近10年新高，盡管在外部沖擊下，市場也一度重挫，在4月7日砸出“黃金坑”，但在長期資金的鼎力支持下，整體呈現(xiàn)“慢漲”行情。從宏觀指數(shù)的突破，到微觀企業(yè)的崛起；從新興領(lǐng)域自主創(chuàng)新的技術(shù)突破，到傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)在“反內(nèi)卷”下的轉(zhuǎn)型升級，這一年，A股市場發(fā)生了太多故事。

MSCI中國A50ETF（560050）標(biāo)的指數(shù)作為超大盤核心資產(chǎn)，憑借其季度指數(shù)調(diào)倉的優(yōu)勢，緊密地追蹤資本市場的結(jié)構(gòu)變化、反映新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過程中產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級趨勢，可以說，MSCI中國A50指數(shù)這一年的變化也是A股市場這一年故事的縮影。

步入11月底，又到了MSCI中國A50指數(shù)季度調(diào)倉的時(shí)候，而此次調(diào)倉也決定了百億資金的動(dòng)向，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月24日，跟蹤MSCI中國A50指數(shù)的ETF合計(jì)規(guī)模超160億元，其中，MSCI中國A50ETF（560050）規(guī)模、流動(dòng)性領(lǐng)先！那么這次調(diào)倉有何變化，歷次調(diào)倉又體現(xiàn)了什么？

【MSCI中國A50指數(shù)四季度調(diào)倉將有何變化？】

調(diào)倉后，MSCI中國A50指數(shù)將更能代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，本次調(diào)倉會(huì)有3只成分股進(jìn)行替換，替換后能源、消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)的占比將減少，而代表“反內(nèi)卷”下產(chǎn)業(yè)升級的有色板塊以及新能源、CPO等新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)占比將提升！指數(shù)調(diào)倉后將更加“與時(shí)俱進(jìn)”，更能反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級過程中的產(chǎn)業(yè)趨勢。

注：以上成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議。權(quán)重?cái)?shù)據(jù)來源于Wind，截至20251130

MSCI中國A50指數(shù)的盈利能力進(jìn)一步提升。從凈資產(chǎn)收益率（ROE）來看，無論是2024年還是2025年前三季度數(shù)據(jù)，新納入成分股的盈利能力均顯著優(yōu)于剔除成分股，指數(shù)的盈利質(zhì)量有望得到進(jìn)一步提升，更能發(fā)揮核心資產(chǎn)的“領(lǐng)頭羊”作用。

截至20251121，數(shù)據(jù)來源于Wind

MSCI中國A50指數(shù)的成長性有望提升。從歸母凈利潤變化率來看，相比剔除的成分股2025前三季度盈利能力平均同比微增5%，納入的成分股盈利能力平均同比提升了138%；此外從2025年、2026年預(yù)期歸母凈利潤增長率來看，新納入的成分股成長性優(yōu)于剔除的成分股，指數(shù)有望持續(xù)煥發(fā)生命力！

截至20251121，數(shù)據(jù)來源于Wind

【MSCI中國A50指數(shù)歷次調(diào)倉有何變化？】

MSIC中國A50指數(shù)中新質(zhì)生產(chǎn)力占比顯著提升。從MSIC中國A50指數(shù)基期以來的行業(yè)權(quán)重變化來看，信息技術(shù)權(quán)重占比顯著提升了18.7%，此外醫(yī)療保健、工業(yè)、電信等新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重占比略有提升，而其余行業(yè)權(quán)重多數(shù)下調(diào)。

統(tǒng)計(jì)區(qū)間為20130101-20251124

而這一趨勢也與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢相契合，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，“三新”經(jīng)濟(jì)增長增加值占GDP比重呈上升趨勢，且增速逐漸加快，可以看出，新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的重要性日益凸顯。

更值得注意的是，相比于同類指數(shù)，MSCI中國A50指數(shù)的新質(zhì)生產(chǎn)力含量占比更高！截至10月末，MSCI中國A50指數(shù)中信息技術(shù)、制造、醫(yī)藥等行業(yè)合計(jì)權(quán)重為47%，顯著高于中證A50（45%）、富時(shí)中證A50（35%）和上證50（31%）。這一優(yōu)勢也使得MSCI中國A50指數(shù)更能持續(xù)、敏捷地捕捉新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的長期紅利。

截至10月31日，數(shù)據(jù)來源于IFIND、BLOOMBERG、MSCI

【2026年或轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)行情，MSCI中國A50指數(shù)怎么看？】

2025年即將步入尾聲，投資者開始尋找2026年的配置線索，不少投資者將目光轉(zhuǎn)向了穩(wěn)健盈利、低估值待補(bǔ)漲的核心龍頭資產(chǎn)。

首先，從宏觀環(huán)境來看，在政策支持和基本面改善的雙重驅(qū)動(dòng)下，A股市場有望延續(xù)大行情，MSCI中國A50ETF（560050）作為核心龍頭寬基有望隨市走強(qiáng)。中金公司指出，展望2026年，中美關(guān)系步入新階段，國際貨幣秩序重構(gòu)邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，AI革命進(jìn)入應(yīng)用關(guān)鍵期，我國創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)迎來業(yè)績兌現(xiàn)，上述趨勢將繼續(xù)支持中國資產(chǎn)表現(xiàn)（來源于中金公司20251110《2026年A股市場風(fēng)格可能更趨于均衡，建議關(guān)注三條主線》）。而MSCI中國A50ETF（560050）標(biāo)的指數(shù)作為核心龍頭寬基，亦有望跟隨大市走出亮眼行情。

其次，從市場驅(qū)動(dòng)因素來看，2026年市場的估值提升或由流動(dòng)性主導(dǎo)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，可關(guān)注盈利穩(wěn)健的核心龍頭資產(chǎn)MSCI中國A50 ETF（560050）。

2024年924政策以來，市場明顯呈現(xiàn)由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的大行情，2026年A股基本面重要性將繼續(xù)提升。浦銀國際指出，在全球主要央行維持寬松的貨幣政策背景下，流動(dòng)性將維持充裕，但驅(qū)動(dòng)估值提升空間或有限，估值進(jìn)一步擴(kuò)張將主要依賴盈利增長，需要聚焦企業(yè)的盈利能力，布局盈利增長強(qiáng)勁的行業(yè)和個(gè)股，才能獲得較好的收益（來源于浦銀國際20251118《2026年中國市場策略展望：需求引領(lǐng)增長，擁抱新核心資產(chǎn)》）。

在此背景下，MSCI中國A5050ETF（560050）標(biāo)的指數(shù)作為超大盤核心資產(chǎn)的典型代表，聚焦各行業(yè)頂尖龍頭，盈利能力遙遙領(lǐng)先，同時(shí)隨著指數(shù)逐漸加大新質(zhì)生產(chǎn)力的權(quán)重，指數(shù)的盈利成長性也隨之提升，值得關(guān)注！

最后，從資產(chǎn)對比來看，在核心龍頭資產(chǎn)中，MSCI中國A50ETF（560050）標(biāo)的指數(shù)更具彈性，表現(xiàn)更優(yōu)，有望充分受益于盈利驅(qū)動(dòng)下的A股行情！年初至今，MSCI中國A50ETF（560050）標(biāo)的指數(shù)累計(jì)漲幅為22%，遠(yuǎn)超于同類指數(shù)，這主要也得益于MSCI中國A50ETF（560050）標(biāo)的指數(shù)超配新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)和加速轉(zhuǎn)型升級行業(yè)，更高成長、更高彈性！

統(tǒng)計(jì)區(qū)間為20250101-20251130

歷時(shí)四年多的考驗(yàn)，MSCI中國A50指數(shù)憑借其“優(yōu)選龍頭、均衡配置”的編制理念和季度調(diào)倉的優(yōu)勢，充分地反映了經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過程中的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，指數(shù)持續(xù)煥發(fā)長久的生命力。

MSCI中國A50ETF（560050）跟蹤MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)，覆蓋了代表中國經(jīng)濟(jì)力量的各行業(yè)龍頭，反映了國際視野下的中國核心資產(chǎn)，為國內(nèi)外投資者一鍵配置全球矚目的中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、力爭分享中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的紅利提供了全新解決方案。

核心資產(chǎn)長期配置價(jià)值凸顯，為資產(chǎn)配置“壓艙石”優(yōu)選。關(guān)注核心龍頭資產(chǎn)，認(rèn)準(zhǔn)A50規(guī)模領(lǐng)先的MSCI中國A50ETF(560050)，場外聯(lián)接(A類：014528；C類：014529)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。MSCI中國A50ETF屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。MSCI中國A50ETF成立于2021/11/08，業(yè)績比較基準(zhǔn)為MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)收益率，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)2020年至2025年6月30日的業(yè)績分別為：38.43%（2020）、-3.29%（2021）、-20.64%（2022）、-16.27%（2023）、20.55%（2024）、0.60%（2025H1）?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)成份股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。