界面新聞記者 | 杜萌
距離2025年結(jié)束還有不足一個月的時間，這是往年公募基金“沖規(guī)?！钡年P鍵節(jié)點，今年卻有了一些新變化。
12月2日，易方達科翔混合宣布暫停機構客戶的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定投業(yè)務。界面新聞記者了解到，這是基金分紅前的“例行動作”，防止機構投資者大額申購攤薄原有持有人的利益。12月4日，該基金公告進行權益登記和除息，每10份基金份額分紅3元。易方達科翔已經(jīng)在11月做了一次分紅，每10份分紅1.6元，分紅金額為1.05億元。
界面新聞記者了解到，基金實施分紅需要同時滿足三個條件：一是基金當年收益彌補以前年度虧損后方可進行分配；二是基金進行收益分配后，單位凈值不能低于面值；三是基金投資當期出現(xiàn)凈虧損不能進行收益分配。也就是說，分紅的前提是基金得是成立以來盈利狀態(tài)。
“分紅有兩種形式，一種是現(xiàn)金分紅，一種是紅利再投資?，F(xiàn)金分紅后，基金的單位凈值會降低，規(guī)模也會變小。從本質(zhì)上來看，分紅都是基金業(yè)績盈利的直接兌現(xiàn)。現(xiàn)金分紅可靈活補充現(xiàn)金流，紅利再投資則能免申購費增加份額，疊加長期持有的稅收優(yōu)惠，進一步提升實際收益。”華夏基金表示。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，今年以來有3364只基金（不同份額分開計算）實施了分紅，分紅總額合計約為2155.17億元。
有12只基金今年以來分紅總額超10億元，其中7只是被動指數(shù)型股票基金。具體來看，華泰柏瑞滬深300ETF（510300.SH）2025年分紅總額為83.94億元，易方達滬深300ETF（510310.SH）分紅總額為71.5億元，華夏滬深300ETF（510330.SH）分紅總額為55.54億元。
除了撒“紅包雨”之外，一些績優(yōu)基金也主動對申購資金說“NO”。12月2日，藍小康管理的中歐紅利優(yōu)享、中歐融恒平衡、中歐價值回報、中歐價值領航4只產(chǎn)品宣布將全渠道的單日申購限額降至1萬元。
11月24日，藍小康管理的這4只產(chǎn)品的單日限額已降至50萬元；在今年8月份，中歐紅利優(yōu)享和中歐價值回報2只產(chǎn)品宣布單日限額100萬元。
界面新聞記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自11月以來，中加郵益一年持有A、湘財醫(yī)藥健康、永贏惠添利、永贏睿恒、永贏睿信、中信保誠景氣優(yōu)選、永贏融安、中信保誠多策略等多只今年業(yè)績還不錯的基金宣布暫停申購或者暫停大額申購。
界面新聞記者了解到，績優(yōu)基金集中限購，本質(zhì)上是基金公司對“規(guī)模沖動”的克制，體現(xiàn)了以投資者利益為核心的經(jīng)營理念。這種行為有助于引導行業(yè)從“拼規(guī)?！毕颉爸貥I(yè)績”轉(zhuǎn)型，同時也能減少因資金盲目涌入導致的市場局部過熱，推動基金行業(yè)長期健康發(fā)展。
“主要是因為大量資金涌入，推升基金規(guī)?？焖贁U張，這讓我們的交易難度和成本加大。并且現(xiàn)在臨近年底，很多機構避險資金只是短暫過渡一下，可能春節(jié)后又贖回了，這樣頻繁申贖會讓我們的管理難度直線上升?！币晃辉?1月底剛剛限購的基金經(jīng)理告訴界面新聞記者，相較規(guī)模，保證中小盤、策略的有效性才是最重要的。
距離年終交卷還有不足一個月的時間，對后續(xù)的市場行情布局，基金經(jīng)理有何觀點？
“我的價值投資理念是小滿即止，持續(xù)復利。”藍小康在接受界面新聞記者采訪時表示，具體到投資組合，他重點看好非銀金融、有色金屬、機械、建筑建材、銀行及餐飲旅游方向。
華安基金認為， 歲末年初港股紅利板塊的日歷效應較強。對于追求相對收益的部分機構資金，年底是進行資產(chǎn)再平衡的關鍵窗口期。為了鎖定當年收益，部分機構可能會賣出一些短期估值較高、波動較大的成長股，短期轉(zhuǎn)向高股息、高安全邊際的港股紅利板塊。比較典型的是2016-2017年藍籌白馬、2021年新能源車牛市、2022年10月政策放松后TMT快速上行，均在年末至次年初，出現(xiàn)前期強勢板塊調(diào)整，市場風格短期偏移至港股紅利板塊。
“12月已經(jīng)進入春季躁動布局期，產(chǎn)業(yè)趨勢和國內(nèi)政策發(fā)力的方向有望指引結(jié)構方向。”金鷹首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊剛對界面新聞記者表示，市場定價美聯(lián)儲12月大概率降息、AI泡沫論風險暫緩，經(jīng)濟回調(diào)后的科技方向也有望不斷積蓄向上力量。
“我們認為高景氣和潛在反轉(zhuǎn)方向值得關注，科技優(yōu)先布局核心主線，價值風格關注國內(nèi)政策加碼。”金鷹基金權益研究部策略研究員金達萊對界面新聞記者表示，從市場當前所處的位置來看，當前科技板塊行情或已逐漸進入調(diào)整的中后段，雖然調(diào)整時長還有待消化，但20%回調(diào)幅度或已具備一定配置性價比。中期依然關注有業(yè)績支撐的海外算力、存儲、消費電子、風電儲能等方向，中期開啟趨勢向上需等待產(chǎn)業(yè)端進展來緩解市場對AI投資回報率的擔憂，短期可關注政策催化下的國產(chǎn)算力和應用。