文 | 初磊

造紙行業(yè)成本高企、盈利承壓，博匯紙業(yè)（600966.SH）卻逆市加碼。12月3日晚間，公司公告稱，擬投資17.01億元擴(kuò)建化學(xué)木漿項目，產(chǎn)能從現(xiàn)有9.5萬噸躍升至32萬噸，增幅高達(dá)237%。

公告稱，為調(diào)整現(xiàn)有原材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高原料、產(chǎn)品多樣化，博匯紙業(yè)決定在現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)利用已有生產(chǎn)線，規(guī)劃年產(chǎn)32萬噸化學(xué)漿項目。在現(xiàn)有年產(chǎn)9.5萬噸化學(xué)木漿技改工程基礎(chǔ)上進(jìn)行改擴(kuò)建，項目建成后，由原年產(chǎn)9.5萬噸化學(xué)木漿技改工程擴(kuò)建至32萬噸產(chǎn)能，項目總投資17.01億元。

這一擴(kuò)建絕非簡單的產(chǎn)能疊加?；瘜W(xué)木漿是生產(chǎn)白紙板、文化紙、箱板紙的核心原料（占造紙總成本50%-70%），此前博匯紙業(yè)依賴外購木漿，易受國際漿價波動沖擊。擴(kuò)建后，化學(xué)木漿自給率提升將會增強(qiáng)其成本管控能力，同時為高端紙種（如食品級白卡紙、特種文化紙）提供原料支撐，推動產(chǎn)品附加值升級。

“項目是公司調(diào)整現(xiàn)有原料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高原料、產(chǎn)品多樣化的一項重要舉措，更能迎接市場挑戰(zhàn)、更能構(gòu)筑產(chǎn)品競爭力、更能體現(xiàn)清潔生產(chǎn)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念，踐行科學(xué)發(fā)展觀?！惫娣Q，本項目化學(xué)漿生產(chǎn)線，基于已有生產(chǎn)線的技術(shù)積累，采用國際先進(jìn)的工藝技術(shù)和裝備，并配置最新的自動化、數(shù)字化、智能化和裝備到生產(chǎn)、物流、能源、水環(huán)等整個項目，生產(chǎn)線各項技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處于領(lǐng)先水平，產(chǎn)品質(zhì)量有保證；同時還可提高效率、降低消耗、減少排污，符合“堅持環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排 ”的規(guī)劃原則，延伸企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)原料、產(chǎn)品多樣化，項目的實施有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

博匯紙業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)動作，與其近年“增收不增利”的財務(wù)表現(xiàn)直接相關(guān)。其凈利潤連續(xù)3年大幅下滑，2024年降至1.76億元；今年前三季度，公司營收增長3.46%，但凈利潤同比下滑18.57%至1.21億元。

應(yīng)對行業(yè)變化，博匯紙業(yè)并非單一擴(kuò)產(chǎn)，還打起了“產(chǎn)能升級+資產(chǎn)優(yōu)化+風(fēng)險防控”的“組合拳”。

12月3日，博匯紙業(yè)公告稱，將開展期貨和衍生品交易，以套期保值為主要目的，旨在規(guī)避市場價格波動帶來的經(jīng)營管理風(fēng)險。交易期限為2026年1月1日至12月31日，預(yù)計動用的交易保證金和權(quán)利金上限為1.5億元，任一交易日持有的最高合約價值為15億元，資金來源為自有資金。

圍繞產(chǎn)能升級，博匯紙業(yè)采用出售閑置資產(chǎn)+升級設(shè)備“雙管齊下”的策略。10月30日，博匯紙業(yè)公告稱，擬向關(guān)聯(lián)方廣西金桂漿紙業(yè)有限公司、金隆漿紙業(yè)（江蘇）有限公司出售部分化機(jī)漿閑置資產(chǎn)，按照評估金額3297.80萬元進(jìn)行交易?！氨敬谓灰子欣诠緝?yōu)化整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低營運(yùn)成本，提升資產(chǎn)營運(yùn)效率，增強(qiáng)盈利能力?！辈﹨R紙業(yè)表示。

博匯紙業(yè)10月30日還公告稱，子公司江蘇博匯紙業(yè)有限公司擬向關(guān)聯(lián)方汶瑞機(jī)械（山東）有限公司購買用于化機(jī)漿升級改造的新設(shè)備，交易金額不高于4600萬元?！氨敬谓灰子欣谔嵘齼?yōu)化原化機(jī)漿產(chǎn)能工藝水平，較大幅度節(jié)降化機(jī)漿化學(xué)品消耗及用量，降低化機(jī)漿噸漿成本，助力江蘇博匯綠色高質(zhì)量發(fā)展。”公告表示。

博匯紙業(yè)注冊地位于淄博市桓臺縣，主營業(yè)務(wù)是漿紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品是白紙板、文化紙、箱板紙、石膏護(hù)面紙。