記者 王珍

中央經(jīng)濟工作會議提出“繼續(xù)實施更加積極的財政政策”，延續(xù)了去年“更加積極”的基調(diào)，并明確要“保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，加強財政科學(xué)管理，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，規(guī)范稅收優(yōu)惠、財政補貼政策。重視解決地方財政困難，兜牢基層‘三?！拙€?！?/span>

分析人士表示，相較于去年會議釋放出明確的政策轉(zhuǎn)向信號，例如“提高財政赤字率”、“增加發(fā)行超長期特別國債”等表述，本次會議釋放的是保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性的信號。例如，本次會議提出“保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”，“優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)”，體現(xiàn)了政策從“增量擴張”到“存量優(yōu)化”的必然轉(zhuǎn)向。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金對界面新聞表示，明年財政政策將在保持不低于2025年擴張力度的基礎(chǔ)上持續(xù)優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，各項財政安排可能呈現(xiàn)“總量穩(wěn)增、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、存量盤活”的特征。

赤字方面，通稿指出，“保持必要的財政赤字”，去年為“提高財政赤字率”，或意味著2026年赤字率或維持在4%左右的水平。

王運金認為，受益于名義GDP規(guī)模的擴大，即明年可能達到148.7萬億元，全年赤字率可能會安排在4%-4.2%水平之間；赤字規(guī)模將由2025年的5.66萬億元上升至6萬億-6.25萬億元左右，赤字規(guī)模增加可能近6000億元，將為財政支出提供穩(wěn)定資金來源。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長溫彬在發(fā)給界面新聞的報告中稱，預(yù)計2026年赤字率維持在4.0%左右水平，對應(yīng)赤字規(guī)模約為5.9萬億元，較上年增加約2000億元，增加部分主要由中央承擔(dān)。

他進一步指出，今年“兩會”新增政府債務(wù)規(guī)模11.86萬億元，比上年多增2.9萬億元，四季度中央財政又從地方債務(wù)結(jié)存限額中安排5000億元下達地方，全年新增政府債務(wù)規(guī)模達12.36萬億元。在“更加積極”的政策取向下，預(yù)計2026年新增政府債務(wù)規(guī)?；蜻M一步提升至12.5萬億元左右，以支撐廣義財政支出強度、兜牢基層“三?！钡拙€。

“考慮到2026年是‘十五五’規(guī)劃開局之年，實現(xiàn)經(jīng)濟‘開門紅’對于穩(wěn)定預(yù)期和提振信心至關(guān)重要，而在復(fù)雜的內(nèi)外部形勢之下，我國發(fā)展面臨的不確定難預(yù)料因素增多，有必要發(fā)揮積極財政政策作用，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，并注重提升政策效能，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長?！睖乇蛘f。

特別國債方面，通稿相應(yīng)的表述是“優(yōu)化‘兩新’政策實施、優(yōu)化實施‘兩重’項目”?！皟尚隆笔侵感乱惠喆笠?guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，“兩重”是指國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。

溫彬預(yù)計明年超長期特別國債發(fā)行額度或達1.8萬億元，比上年增加5000億元，更大力度支持“兩重”“兩新”工作。

王運金預(yù)計明年可能安排1.5萬億元超長期特別國債發(fā)行，支持“兩重”建設(shè)與“兩新”工作。另外，可能會安排5000億元特別國債或超長期特別額度，用于成立房地產(chǎn)穩(wěn)定基金、追加化債額度或補充中小銀行資本金等方面。

地方政府專項債方面，溫彬和王運金都預(yù)計新增專項債規(guī)模約4.8萬億元，比上年增加4000億元，除了繼續(xù)用于基建投資、民生保障等重要領(lǐng)域，部分專項債資金將通過收購存量商品房、閑置土地等方式對沖房地產(chǎn)市場下行風(fēng)險。