界面新聞?dòng)浾?| 韓理

公募基金行業(yè)又有新規(guī)范。

12月12日，界面新聞從業(yè)內(nèi)獲悉，證監(jiān)會(huì)向各基金公司下發(fā)了《公開募集證券投資基金銷售行為規(guī)范（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。該文件對(duì)基金銷售過程中的一般宣傳推介行為、通過直播形式開展宣傳推介行為、基金銷售信息和費(fèi)用揭示、基金銷售業(yè)務(wù)績效考核等方面均提出了具體要求。

上海某公募合規(guī)人士在接受界面新聞采訪時(shí)表示，《征求意見稿》是在此前已經(jīng)發(fā)布的公募基金宣傳推介材料管理暫行規(guī)定等文件的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了整合并進(jìn)一步細(xì)化，同時(shí)對(duì)近年來基金銷售中出現(xiàn)的新情況、新問題，提出了新要求。

具體來看，在宣介業(yè)務(wù)上，基金任何基金業(yè)績展示期間均須超過六個(gè)月，并嚴(yán)禁對(duì)一年期以下業(yè)績進(jìn)行任何形式的年化處理。要求業(yè)績排名必須引用基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)三年期以上的公開數(shù)據(jù)，并需完整披露評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、日期、比較基準(zhǔn)等關(guān)鍵信息。《征求意見稿》還要求基金公司在展示業(yè)績時(shí)必須同步展示相應(yīng)的收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，且期間必須一致，并以通俗方式向投資者解釋。此外，明確禁止使用“正收益”、“正收益概率”等具有誤導(dǎo)性的詞匯。

“在宣介的這個(gè)規(guī)范中，大多數(shù)要求是已經(jīng)在執(zhí)行的。但是相較于之前的要求，《征求意見稿》的口徑又收緊了，如‘排名需引用基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)三年期以上公開數(shù)據(jù)’，以前只需要滿足一年要求即可?！蹦彻紶I銷負(fù)責(zé)人指出。

在宣介的要求中，《征求意見稿》對(duì)基金經(jīng)理的宣傳也提出了明確的要求：一是不得以快速募集資金為目的對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行過度宣傳；二是將基金經(jīng)理從業(yè)年限與其實(shí)際投資管理經(jīng)驗(yàn)混同表述；三是將基金的評(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)結(jié)果與基金經(jīng)理相關(guān)聯(lián)進(jìn)行宣傳。

針對(duì)直播業(yè)務(wù)，《征求意見稿》對(duì)開展直播業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)、從事基金推介的直播人員都提出了明確要求。

首先是明確了從事基金推介的直播人員必須持有基金從業(yè)資格，并歸屬機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)。同時(shí)劍指直播中的各種亂象，要求關(guān)閉紅包打賞功能；要求直播平臺(tái)不得介入銷售環(huán)節(jié)、不得留存投資者交易信息。其次在操作流程上，《征求意見稿》提出了近乎“全流程管控”的要求：從事前的腳本合規(guī)審核、敏感問題備答口徑準(zhǔn)備，到事中的直播中斷機(jī)制、評(píng)論區(qū)管理，再到事后的合規(guī)記錄、錄像留存，構(gòu)建了一套完整的內(nèi)部控制體系。同時(shí)特別要求，面向不特定公眾的推介類直播材料需保存二十年。

華南某公募合規(guī)人士表示，現(xiàn)階段基金公司，特別是大型公司對(duì)于直播的合規(guī)要求已經(jīng)非常嚴(yán)格了，而此次新規(guī)更多是對(duì)此前規(guī)范的細(xì)節(jié)問題的修訂。

在基金銷售費(fèi)用揭示方面，《征求意見稿》著力提升透明度和投資者的知情體驗(yàn)。它強(qiáng)調(diào)投資者在購買時(shí)需直接展示基金產(chǎn)品資料概要；針對(duì)基金費(fèi)用結(jié)構(gòu)復(fù)雜、投資者易混淆的問題，規(guī)范要求必須全面揭示認(rèn)申購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、贖回費(fèi)、客戶維護(hù)費(fèi)等所有費(fèi)用水平，尤其是對(duì)于存在多種份額的基金，需同時(shí)揭示不同份額的費(fèi)率。

特別指出，對(duì)于銷售服務(wù)費(fèi)，應(yīng)當(dāng)充分揭示銷售服務(wù)費(fèi)定義、收取方式及費(fèi)率水平，不得以不收?。ㄕJ(rèn)）申購費(fèi)等表述作為宣傳用語。在贖回環(huán)節(jié)，也需主動(dòng)提示該筆交易的費(fèi)用水平，并列明不同持有期限對(duì)應(yīng)的費(fèi)率。

界面新聞注意到，《征求意見稿》還明確提出，基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)合理的銷售業(yè)務(wù)績效考核制度，并在制度中明確考核指標(biāo)及其對(duì)應(yīng)的時(shí)間區(qū)間和權(quán)重，以及對(duì)誘導(dǎo)投資者短期申贖、頻繁申贖等短期銷售行為或其他違規(guī)銷售行為的問責(zé)機(jī)制。

基金銷售業(yè)務(wù)績效考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括基金銷售業(yè)務(wù)開展情況和投資者盈虧情況。銷售業(yè)務(wù)開展情況考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括基金銷售保有規(guī)模、新發(fā)基金開放申購后保有規(guī)模及占比、定期定額投資業(yè)務(wù)規(guī)模、逆向銷售情況等。投資者盈虧情況考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括投資者長期投資收益、盈利投資者占比、投資者持有期限等。《征求意見稿》還強(qiáng)調(diào)了基金銷售業(yè)務(wù)開展情況考核指標(biāo)最短時(shí)間區(qū)間不得少于一年期，投資者盈虧情況考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)以三年以上中長期為主。

對(duì)此，上海某公募市場(chǎng)人士認(rèn)為，費(fèi)用透明度與銷售考核機(jī)制更貼合投資者利益，優(yōu)化費(fèi)率結(jié)構(gòu)的直觀性與可比性，同時(shí)將投資者中長期盈虧納入銷售績效考核體系。這些調(diào)整直指基金銷售中的痛點(diǎn)，這些信息在基金銷售過程中很容易被忽視的環(huán)節(jié)，此次調(diào)整以后可以讓投資者更容易明確投資風(fēng)險(xiǎn)與成本信息。

在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管部分要求在前期已通過多種方式在行業(yè)內(nèi)形成共識(shí)，但本次《征求意見稿》系統(tǒng)性整合了各類規(guī)范要求，體現(xiàn)了監(jiān)管層規(guī)范行業(yè)秩序堅(jiān)定決心。未來，隨著相關(guān)規(guī)定的落地實(shí)施，將進(jìn)一步督促基金公司切實(shí)踐行“投資者為本”的核心價(jià)值導(dǎo)向，推動(dòng)公募行業(yè)銷售模式與經(jīng)營方式向更規(guī)范、更客觀、更穩(wěn)健的方向發(fā)展。