隨著2025年底券商參公大集合產(chǎn)品規(guī)范改造步入收官階段，未取得公募資格的券商資管平臺(tái)產(chǎn)品面臨清盤、轉(zhuǎn)私募或變更管理人三條路徑，如何最大限度保障持有人利益，已成為檢驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)成色與監(jiān)管精神貫徹深度的核心命題。
在此背景下，近日東財(cái)基金對(duì)東證融匯旗下鑫享30天、禧悅90天兩只產(chǎn)品的成功承接，為行業(yè)提供了一個(gè)范本。該次遷移，不僅創(chuàng)下近期非貨參公大集合單次移交規(guī)模新高，更以平穩(wěn)銜接的務(wù)實(shí)方案，生動(dòng)詮釋了對(duì)金融監(jiān)管保護(hù)投資者權(quán)益精神的深刻貫徹。將“以投資者為本”落實(shí)轉(zhuǎn)化為一套充滿技術(shù)含量與人文關(guān)懷的系統(tǒng)性解決方案。
對(duì)投資者保護(hù)精神的貫徹：監(jiān)管導(dǎo)向下的典范實(shí)踐
監(jiān)管層推動(dòng)參公大集合產(chǎn)品改造的初衷，是為了使該類產(chǎn)品全面納入公募基金統(tǒng)一、規(guī)范、透明的監(jiān)管框架，從而為更廣大的投資者提供標(biāo)準(zhǔn)化的理財(cái)服務(wù)。其核心精神是“保護(hù)”。因此，真正的貫徹監(jiān)管精神，其形態(tài)不僅是被動(dòng)地完成合規(guī)動(dòng)作，而是主動(dòng)探索如何以最小的社會(huì)成本、最優(yōu)的客戶體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的平穩(wěn)過(guò)渡。
東財(cái)基金此次承接案例，正是這種主動(dòng)作為的體現(xiàn)。它選擇了一條更復(fù)雜、更需要擔(dān)當(dāng)?shù)牡缆?，其目?biāo)直指財(cái)富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型的最終目的：在進(jìn)程中最大限度地守護(hù)每一位普通持有人的財(cái)富安全感與投資連貫性。
東財(cái)基金此次承接行動(dòng)，正是這一監(jiān)管導(dǎo)向下的典范實(shí)踐。首先，在操作層面實(shí)現(xiàn)“平穩(wěn)過(guò)渡”：通過(guò)原有份額由系統(tǒng)自動(dòng)結(jié)轉(zhuǎn)，持有期連續(xù)計(jì)算，幫助投資者保留交易習(xí)慣，有效規(guī)避了因操作失誤或信息滯后導(dǎo)致的資金閑置或額外費(fèi)用。其次，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上保持業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不變、費(fèi)率結(jié)構(gòu)不變、滾動(dòng)持有運(yùn)作模式不變，確保風(fēng)險(xiǎn)收益特征高度延續(xù)，消除投資者對(duì)策略突變的擔(dān)憂。更重要的是，轉(zhuǎn)型后的產(chǎn)品納入公募基金監(jiān)管體系，真正實(shí)現(xiàn)了“規(guī)范升級(jí)”而非“被動(dòng)調(diào)整”。
對(duì)行業(yè)的啟示：投資者獲得感應(yīng)成為檢驗(yàn)整改成效的“試金石”
東財(cái)基金的實(shí)踐，為正處于收官戰(zhàn)中的參公大集合改造乃至更廣闊的資管行業(yè)轉(zhuǎn)型，提供了極具價(jià)值的啟示：
首先，參公大集合改造“平穩(wěn)過(guò)渡”在技術(shù)上是完全可行的，關(guān)鍵在于管理人是否愿意投入資源、承擔(dān)重任。將麻煩留給自己，將方便留給客戶，將監(jiān)管精神內(nèi)化為行動(dòng)準(zhǔn)則。這應(yīng)是優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的自覺(jué)追求。
其次，擴(kuò)容了“專業(yè)能力”的內(nèi)涵。真正的專業(yè)不僅體現(xiàn)在投資端獲取超額收益，更體現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)、服務(wù)端對(duì)投資者托付的極致負(fù)責(zé)。在資管行業(yè)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的當(dāng)下，這種以客戶為中心的綜合服務(wù)能力，正是構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。
最后，這一案例生動(dòng)表明，貫徹監(jiān)管精神絕非被動(dòng)合規(guī)，而是一次與投資者、與行業(yè)共贏的戰(zhàn)略機(jī)遇。監(jiān)管的最終目的不是“一刀切”，而是引導(dǎo)行業(yè)在規(guī)范中發(fā)展、在發(fā)展中保護(hù)投資者。
當(dāng)參公大集合產(chǎn)品的改造步入深水區(qū)，東財(cái)基金用一場(chǎng)平穩(wěn)的交接表明，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的為民初心與優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)“以客戶為中心”的實(shí)踐，完全能夠同頻共振。它向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)明確信號(hào)：中國(guó)資管行業(yè)的成熟，正體現(xiàn)在這些看似微小的細(xì)節(jié)之中——在資管行業(yè)深度轉(zhuǎn)型期，唯有將監(jiān)管精神內(nèi)化為行動(dòng)準(zhǔn)則，以專業(yè)能力筑牢安全墊，以細(xì)致服務(wù)彌合信息差，才能真正實(shí)現(xiàn)“合規(guī)”與“共贏”的統(tǒng)一。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
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