界面新聞記者 | 劉婷
美國勞工統(tǒng)計局周二發(fā)布報告稱，11月，新增非農就業(yè)人數(shù)6.4萬人，超過市場預期的5萬人，但失業(yè)率比9月上升0.2個百分點至4.6%，創(chuàng)2021年11月以來新高。
分析師表示，此次就業(yè)報告鞏固了投資者對勞動力市場疲軟但并未崩潰的看法，可能不足以推動美聯(lián)儲在1月會議上降息。美聯(lián)儲下一次貨幣政策會議將于2026年1月27日-28日召開。
惠譽評級首席經濟學家布萊恩·庫爾頓對界面新聞表示，11月就業(yè)人數(shù)穩(wěn)健增長、但失業(yè)率進一步上升，結合其他指標如初請失業(yè)金人數(shù)和職位空缺數(shù)來看，勞動力市場顯然并未陷入困境。
凱投宏觀北美地區(qū)副首席經濟學家斯蒂芬·布朗也對界面新聞表示，上個月的失業(yè)率高于美聯(lián)儲對2025年第四季度4.5%的預期，但鑒于私營部門就業(yè)似乎已觸底，失業(yè)率小幅上行應該還不足以讓聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在接下來的幾次會議上考慮再度降息。
他進一步指出，10、11月合計，私營部門就業(yè)人數(shù)增加12.1萬，好于多數(shù)人的預期?！爸灰磥韼讉€月失業(yè)率穩(wěn)定下來，美聯(lián)儲就不會對11月失業(yè)率的意外上行感到過度擔憂?！辈祭收f。
受美國史上持續(xù)時間最長的政府停擺事件影響，11月非農就業(yè)報告較往常推遲了近兩周發(fā)布。在10月1日至11月12日政府停擺期間，聯(lián)邦政府停止非必要服務，期間勞工統(tǒng)計局也沒有開展家庭走訪調查。隨后，勞工統(tǒng)計局宣布無法發(fā)布10月就業(yè)報告，取而代之的是，將通過電子渠道收集到的10月份數(shù)據(jù)并入11月就業(yè)報告中一同發(fā)布。
勞工統(tǒng)計局周二稱，受此前政府裁員影響，10月，非農就業(yè)人數(shù)減少10.5萬人。此外，該機構還下調了8、9月的新增就業(yè)人數(shù)，累計下調3.3萬人。
庫爾頓表示，盡管最近三個月每月新增就業(yè)人數(shù)平均僅2.2萬人，但這主要源于10月聯(lián)邦政府裁員導致的一次性大幅下滑。但是，私營部門就業(yè)表現(xiàn)較好，過去三個月每月平均新增就業(yè)人數(shù)7.5萬人，最新數(shù)據(jù)顯示，11月服務業(yè)和建筑業(yè)均有增長。
今年1月，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普組建成立政府效率部（Department of Government Efficiency，簡稱“DOGE”），旨在削減政府雇員人數(shù)。在經歷了數(shù)輪大規(guī)模裁員后，今年以來，聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)已減少了27.1萬人。
方正證券分析師燕翔表示，11月非農就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，目前看美國就業(yè)市場仍然處于溫和下行態(tài)勢，但不至于失速，12月就業(yè)大概率會回升。
“由于政府關門，以及數(shù)據(jù)采樣受限的影響，10月超預期轉負的非農數(shù)據(jù)意義有限。”燕翔在研報中說，“往后看，美聯(lián)儲持續(xù)降息的效果逐步體現(xiàn)，疊加政府關門已結束，12月非農就業(yè)大概率繼續(xù)回升，但失業(yè)率能否穩(wěn)住需要觀察?！?/p>
中國銀河證券也認為，最新數(shù)據(jù)再次顯示美國就業(yè)降溫趨勢明確，但仍然符合“軟著陸”路徑，美聯(lián)儲在明年1月啟動降息的迫切性有限。
上周，F(xiàn)OMC以9:3的投票結果通過降息25個基點的決議，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調至3.50%-3.75%，但強烈暗示后續(xù)或暫停降息。
從利率路徑點陣圖來看，預測中值顯示明年僅有1次降息。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上表示，自今年9月以來，美聯(lián)儲已累計下調政策利率75個基點，若從去年9月算起，累計降息幅度則達到175個基點。目前，聯(lián)邦基金利率已處于中性利率的大致預估區(qū)間內，美聯(lián)儲完全有條件靜觀經濟走勢的變化，來決定是否進一步調整利率、調整的幅度及時機。
鮑威爾還表示，在聯(lián)邦政府停擺影響消退之前，應該“以懷疑的眼光”看待勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)。他指出，實際就業(yè)人數(shù)可能比公布的數(shù)字更糟，特朗普的移民政策損害了勞動力供給，導致失業(yè)率相對平穩(wěn)。非農就業(yè)人數(shù)存在高估，這種情況還會持續(xù)，但最終會得到糾正。