2025年12月19日，通信設(shè)備指數(shù)(931160)盤中強(qiáng)勢(shì)漲超2%，截至13：57，上漲0.92%。成分股信科移動(dòng)-U漲超10%，長飛光纖、亨通光電、烽火通信等個(gè)股跟漲。

需求端持續(xù)超預(yù)期，海外大客戶近期多次上修2026年1.6T光模塊采購計(jì)劃，行業(yè)總需求預(yù)計(jì)從最初的1000萬只上調(diào)至2000萬只，核心驅(qū)動(dòng)力來自AI訓(xùn)練與推理網(wǎng)絡(luò)帶寬的快速增長。

供給端方面，頭部廠商正加速推進(jìn)“中國大陸+泰國”雙線產(chǎn)能擴(kuò)張戰(zhàn)略，新易盛泰國工廠一期、二期已投產(chǎn)，中際旭創(chuàng)泰國廠可全面量產(chǎn)出貨，天孚通信泰國基地二期項(xiàng)目2025年投入使用，預(yù)計(jì)2026年一季度行業(yè)將迎來產(chǎn)能集中釋放，進(jìn)入“產(chǎn)能釋放-業(yè)績爬坡”新階段。

此外，上游光芯片結(jié)構(gòu)性短缺問題仍將持續(xù)，全球核心光芯片供應(yīng)商Lumentum的EML產(chǎn)品已售罄至2026年，且大幅預(yù)訂至2027年，預(yù)計(jì)2026年中后期供需缺口或達(dá)30%。

華泰證券認(rèn)為，在海外CSP加碼AI算力投資的背景下，2026年400G、800G、1.6T等高速光模塊需求將進(jìn)一步顯著擴(kuò)張，為具備交付能力、技術(shù)實(shí)力和海外產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)的新晉廠商提供導(dǎo)入北美云廠商供應(yīng)鏈的窗口期。從企業(yè)業(yè)績來看，光模塊龍頭前三季度受益于800G高端產(chǎn)品需求增長和1.6T產(chǎn)品逐步起量，實(shí)現(xiàn)營收與利潤高增，其中某龍頭Q3單季營收同比增57%，歸母凈利潤同比增125%，毛利率延續(xù)提升態(tài)勢(shì)。

相關(guān)產(chǎn)品方面，天弘中證全指通信設(shè)備指數(shù)基金(A類：020899，C類：020900)緊密跟蹤中證全指通信設(shè)備指數(shù)，該指數(shù)從中證全指指數(shù)中選取了50家業(yè)務(wù)涉及通信設(shè)備領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

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