文｜新眸 知秋

2013年5月，淘寶十周年慶典，馬云在聚光燈下完成了阿里CEO的首次交接，彼時(shí)正值中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的黃金年代，阿里即將赴美上市，成為全球矚目的商業(yè)巨艦。

十年后，同樣在杭州西溪園區(qū)，氣氛卻完全不一樣。拼多多的市值剛剛超過(guò)了阿里，抖音電商年交易額突破2萬(wàn)億、阿里云的增長(zhǎng)掉到了個(gè)位數(shù)。

這不是阿里的第一次危機(jī)，但相比2011年支付寶VIE風(fēng)波、2015年假貨危機(jī)、2020年反壟斷調(diào)查這些是成長(zhǎng)中的陣痛，2023年的阿里，遭遇的是三重疊加的時(shí)代斷層：

市場(chǎng)方面，經(jīng)營(yíng)二十年的“人找貨”邏輯，被抖音“貨找人”算法打破，拼多多用“低價(jià)+社交”完成了用戶(hù)滲透，淘寶天貓市場(chǎng)份額滑落。

組織層面，“大中臺(tái)”戰(zhàn)略在經(jīng)歷早期效率紅利后，逐漸顯現(xiàn)決策遲緩、創(chuàng)新抑制等副作用。張勇的“1+6+N”拆分本意是放權(quán)，卻導(dǎo)致各業(yè)務(wù)線(xiàn)各自為政、協(xié)同成本不降反升。

技術(shù)層面，阿里云作為中國(guó)云計(jì)算的拓荒者，面臨華為、騰訊、字節(jié)及運(yùn)營(yíng)商等行業(yè)夾擊；達(dá)摩院五年投入千億，卻鮮有顛覆性產(chǎn)品面世，在AI大模型競(jìng)賽中，并未取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

“阿里需要的不是戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，而是在戰(zhàn)略上更換引擎?！庇泄芾韺W(xué)專(zhuān)家分析，“能夠承擔(dān)這種任務(wù)的人，要同時(shí)具備技術(shù)判斷力、組織權(quán)威和歷史合法性?！?/p>

后面的故事我們都知道了，張勇卸任CEO，吳泳銘重返阿里，擔(dān)起新一任的救火隊(duì)長(zhǎng)——作為阿里第一位程序員，他被稱(chēng)為公司第一行代碼，支付寶、阿里媽媽也出自他的手筆。

事實(shí)上，這種“創(chuàng)始人回歸”現(xiàn)象，在科技行業(yè)并非孤例。1997年，喬布斯重返瀕臨破產(chǎn)的蘋(píng)果，用iMac、iPod、iPhone三級(jí)跳重塑消費(fèi)電子格局；2011年，拉里·佩奇重新執(zhí)掌谷歌，推動(dòng)公司向Alphabet轉(zhuǎn)型以應(yīng)對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)挑戰(zhàn)。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)企業(yè)遭遇結(jié)構(gòu)性危機(jī)時(shí)，創(chuàng)始人所特有的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)與組織權(quán)威，往往比職業(yè)經(jīng)理人的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)更能打開(kāi)局面。

吳泳銘過(guò)去一年半的動(dòng)作，同樣遵循這一路徑，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行重新梳理、聚焦電商和AI+云，如今阿里市值回升、云智能業(yè)務(wù)的重估、資本市場(chǎng)對(duì)AI故事的新期待，都是這些校正正在生效的注腳。

但更重要的或許是，這家公司正在尋找技術(shù)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的敘事——這種敘事曾讓它從B2B外貿(mào)平臺(tái)成長(zhǎng)為數(shù)字商業(yè)體，現(xiàn)在可能需要支撐它從電商巨頭向智能時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)型。

01、先斷舍離，再聚焦

無(wú)論是喬布斯還是舒爾茨，創(chuàng)始人回歸后調(diào)整的第一步，總離不開(kāi)“斷舍離”。

吳泳銘也不例外，2023年下半年開(kāi)始，由他主導(dǎo)的一系列變革，核心是讓阿里回歸核心主業(yè)，并通過(guò)集權(quán)的方式來(lái)強(qiáng)力推行“用戶(hù)為先、AI驅(qū)動(dòng)”的新戰(zhàn)略。

在吳泳銘接手時(shí)，阿里面臨核心電商增長(zhǎng)放緩、大舉投入的新零售盈利困難、多線(xiàn)作戰(zhàn)資源分散的局面。

這一背景下，集團(tuán)出售銀泰商業(yè)、高鑫零售（大潤(rùn)發(fā)）等新零售資產(chǎn)，并逐步退出對(duì)小鵬汽車(chē)、B站等財(cái)務(wù)投資則是典型的“戰(zhàn)略撤退”，旨在將過(guò)去分散在眾多戰(zhàn)線(xiàn)的財(cái)務(wù)和管理注意力收回來(lái)。

外界看到，吳泳銘叫停了此前阿里云智能集團(tuán)的預(yù)備分拆，并暫停盒馬、菜鳥(niǎo)的上市計(jì)劃，重新成立“阿里電商事業(yè)群”，整合淘天、國(guó)際數(shù)字商業(yè)、1688、閑魚(yú)等，由蔣凡負(fù)責(zé)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)海外電商一體化——核心邏輯是放棄“分治”，重回“集權(quán)”和“協(xié)同”。

為了保障戰(zhàn)略強(qiáng)力執(zhí)行，吳泳銘同時(shí)擔(dān)任阿里集團(tuán)CEO、淘天集團(tuán)CEO和阿里云智能集團(tuán)CEO三大要職。在2025財(cái)年，包括張勇、俞永福在內(nèi)的9位元老退出合伙人序列。

同時(shí)，年僅39歲的蔣凡不僅成為最年輕合伙人，還進(jìn)入了負(fù)責(zé)選舉事宜的合伙人委員會(huì)，標(biāo)志著阿里最高決策層完成了向核心業(yè)務(wù)一線(xiàn)負(fù)責(zé)人的迭代

當(dāng)然，最受關(guān)注的是吳泳銘對(duì)于AI的押注。

他將AI的地位從業(yè)務(wù)支持提升為決定公司未來(lái)的核心戰(zhàn)略，判斷AI將重塑所有業(yè)務(wù)。實(shí)施策略是“兩手抓”：一手通過(guò)投資和開(kāi)源構(gòu)建廣泛的AI生態(tài)聯(lián)盟；另一手通過(guò)阿里云和通義大模型，直接參與基礎(chǔ)設(shè)施層的競(jìng)爭(zhēng)。

不拆分云，是為了讓云作為“AI基礎(chǔ)設(shè)施”支撐全集團(tuán)智能化，同時(shí)讓電商等場(chǎng)景為AI提供商業(yè)化落地和反饋。這直接影響阿里云定位的根本性轉(zhuǎn)變，即從“云+AI”（以云為主，AI是增值服務(wù)）逆轉(zhuǎn)為“AI+云”（AI是目的，云是實(shí)現(xiàn)手段）。

為此，吳泳銘主導(dǎo)未來(lái)三年超3800億元的巨額投入計(jì)劃，以建設(shè)全球領(lǐng)先的AI基礎(chǔ)設(shè)施。他甚至公開(kāi)表示，這一投入規(guī)模“可能偏小”，未來(lái)不排除追加。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，這些調(diào)整已初見(jiàn)成效。

根據(jù)阿里2025財(cái)年財(cái)報(bào)，集團(tuán)營(yíng)收重回增長(zhǎng)軌道，年?duì)I收達(dá)9963.47億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)77%至1259.76億元；阿里云財(cái)年收入雙位數(shù)增長(zhǎng)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。電商方面，淘天集團(tuán)88VIP會(huì)員規(guī)模超5000萬(wàn)，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)財(cái)年收入同比增長(zhǎng)。

總的來(lái)說(shuō)，吳泳銘的改革效果可以概括為：財(cái)務(wù)上止血、戰(zhàn)略上聚焦、新業(yè)務(wù)亮劍。然而，這場(chǎng)改革遠(yuǎn)未結(jié)束，高投入帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力、激烈的外部競(jìng)爭(zhēng)以及組織協(xié)同的復(fù)雜性，將是決定這場(chǎng)“再創(chuàng)業(yè)”能否最終成功的關(guān)鍵。

02 阿里究竟是不是一家AI公司？

要衡量一家公司是否是真正的AI公司，主要看這幾個(gè)維度：戰(zhàn)略定位、技術(shù)能力、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化與商業(yè)成果。

還要回答幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：AI是核心戰(zhàn)略還是輔助工具？企業(yè)是否有持續(xù)投入和核心技術(shù)？人才密度怎么樣？AI是否深度融入核心業(yè)務(wù)流程（如供應(yīng)鏈、推薦算法），顯著提升效率？以及在商業(yè)與財(cái)務(wù)方面，AI是否貢獻(xiàn)真實(shí)價(jià)值和增長(zhǎng)？

按照這個(gè)思路，我們來(lái)分析阿里。

在吳泳銘的主導(dǎo)下，集團(tuán)已將戰(zhàn)略扭轉(zhuǎn)為“AI驅(qū)動(dòng)”，將其視為未來(lái)十年最大變量。

此前他在云棲大會(huì)上提出，終極目標(biāo)是發(fā)展超級(jí)人工智能(ASI)，將AI視為根本驅(qū)動(dòng)力，并在未來(lái)三年投入超3800億元用于AI基礎(chǔ)設(shè)施。體現(xiàn)在組織架構(gòu)上，近兩年阿里的人才計(jì)劃也在向AI傾斜。

技術(shù)方面，通義系列大模型在多項(xiàng)全球評(píng)測(cè)中領(lǐng)先，并堅(jiān)持開(kāi)源，其衍生模型數(shù)量已超10萬(wàn)，成為全球最大開(kāi)源模型家族。按照吳泳銘的思路，前沿大模型相當(dāng)于“下一代操作系統(tǒng)”，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施相當(dāng)于“下一代計(jì)算機(jī)”，旗下淘寶的“全站推廣”、釘釘AI、夸克搜索等業(yè)務(wù)生態(tài)則是驗(yàn)證AI價(jià)值的關(guān)鍵場(chǎng)景。

數(shù)據(jù)上的變化更清晰，阿里云在AI驅(qū)動(dòng)下，收入增速?gòu)?%提升至34%，成為集團(tuán)增長(zhǎng)的主要亮點(diǎn)。與此同時(shí)，來(lái)自市場(chǎng)的估值邏輯也發(fā)生變化，今年以來(lái)，阿里市值接連上漲，外界將其解讀為資本市場(chǎng)開(kāi)始為其AI敘事和未來(lái)潛力買(mǎi)單。

但另一邊，我們也不能忽視AI純度與濃度對(duì)一家公司的界定。

一方面，阿里實(shí)際運(yùn)營(yíng)其實(shí)仍是“雙核驅(qū)動(dòng)”（電商+AI+云）。AI是未來(lái)增長(zhǎng)引擎，而電商才是當(dāng)下的現(xiàn)金牛，盡快當(dāng)下AI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快，但阿里云（AI主要載體）營(yíng)收仍遠(yuǎn)低于淘天電商的貢獻(xiàn)。

換句話(huà)說(shuō)，在戰(zhàn)略上，阿里的業(yè)務(wù)仍存在優(yōu)先級(jí)和資源分配的潛在沖突。伴隨電商“舊引擎”的利潤(rùn)下滑與AI“新引擎”的巨額投入同期發(fā)生，也造成了當(dāng)下整體凈利潤(rùn)的大幅承壓。

今年5月以來(lái)，淘寶閃購(gòu)加入外賣(mài)大戰(zhàn)，阿里斥巨資參與這場(chǎng)圍繞即時(shí)零售的燒錢(qián)比拼。在當(dāng)時(shí)語(yǔ)境下，我們認(rèn)為阿里能夠通過(guò)淘寶閃購(gòu)來(lái)補(bǔ)全電商從遠(yuǎn)場(chǎng)到近場(chǎng)，從以餐飲為主向全品類(lèi)發(fā)展的版圖，但這龐大的投入也付出了巨大代價(jià)：

2025年Q3，阿里經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降85%，很大程度上是由于外賣(mài)的過(guò)度燒錢(qián)。作為對(duì)比，同期拼多多的現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)首次超阿里，這對(duì)后者來(lái)說(shuō)絕不是一個(gè)好的信號(hào)。再加上以即時(shí)零售為突破口，阿里對(duì)于全域、全品類(lèi)交易場(chǎng)的打通，目前實(shí)際效果并不算亮眼。

而在AI應(yīng)用落地方面，雖有夸克、靈光、千問(wèn)，但與字節(jié)的豆包、即夢(mèng)等相比，也并不算真正意義上現(xiàn)象級(jí)、破圈的C端AI原生應(yīng)用。據(jù)內(nèi)部人士透露，阿里對(duì)AI的投入幾乎是不設(shè)上限，但這也容易造成同質(zhì)化賽馬的局面——一旦新產(chǎn)品密度過(guò)高，難免“自己打自己”。

從這個(gè)角度來(lái)看，AI是一場(chǎng)“不得不賭”，但結(jié)果未知的豪賭，超過(guò)3800億投資的回報(bào)周期究竟有多長(zhǎng)，我們尚未得知，但有一點(diǎn)可以確定，未來(lái)要面臨的不僅是現(xiàn)金流考驗(yàn)。

綜合來(lái)看，對(duì)于這家公司，更準(zhǔn)確的定位或許是：阿里是一家正處于“All in”式轉(zhuǎn)型過(guò)程中的科技平臺(tái)公司，它無(wú)法脫離AI單獨(dú)講自己的商業(yè)邏輯，其目標(biāo)是從“電商平臺(tái)”蛻變?yōu)椤癆I驅(qū)動(dòng)的科技平臺(tái)”，只不過(guò)目前轉(zhuǎn)型尚未完成，任重道遠(yuǎn)。

03 用“未來(lái)技術(shù)”解決“現(xiàn)在問(wèn)題”

關(guān)于吳泳銘的信息其實(shí)并不多，二十多年里，他很少站在聚光燈下，十八羅漢里是最低調(diào)的那一個(gè)。

自掌舵阿里以來(lái)，這位老阿里人的思考有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：作為程序員出身的技術(shù)背景；堅(jiān)信AI是未來(lái)的“最大增量”，甚至看到了AGI到ASI的路徑；強(qiáng)調(diào)要“回歸初心，重新創(chuàng)業(yè)”，反對(duì)“守成”；提出了“AI驅(qū)動(dòng)”和具體的“飽和式投入”策略。

把這些信息組織起來(lái)，我們發(fā)現(xiàn)，吳泳銘不只是個(gè)管理者，他本質(zhì)上是個(gè)程序員和“產(chǎn)品架構(gòu)師”。

其思考方式往往從第一性原理出發(fā)，把復(fù)雜商業(yè)問(wèn)題抽象成技術(shù)架構(gòu)問(wèn)題。他相信AI是一場(chǎng)不可逆的技術(shù)革命，有清晰的演進(jìn)路徑，并且最終會(huì)像電和網(wǎng)絡(luò)一樣成為社會(huì)基礎(chǔ)。把云計(jì)算和算力比作未來(lái)的電力系統(tǒng)，直言“Token就是未來(lái)的電”。

基于此，在他的規(guī)劃里，阿里要用“未來(lái)技術(shù)”解決“現(xiàn)在問(wèn)題”，轉(zhuǎn)型為一個(gè)定義下一個(gè)技術(shù)時(shí)代的科技基礎(chǔ)設(shè)施：

一個(gè)“ALL IN AI”的創(chuàng)業(yè)公司，而不是一個(gè)守著電商金山的“大公司”；一個(gè)“提供AI技術(shù)能力”的科技公司，比如做AI時(shí)代的“發(fā)電廠+電網(wǎng)”和“Windows操作系統(tǒng)”，而不是一個(gè)只把AI當(dāng)營(yíng)銷(xiāo)工具的電商公司。

這意味著，未來(lái)的主要收入，不是靠賣(mài)一個(gè)個(gè)獨(dú)立的軟件或服務(wù)，而是像收電費(fèi)一樣，為全世界的AI應(yīng)用提供計(jì)算能力和基礎(chǔ)平臺(tái)。

但這本質(zhì)上是一場(chǎng)豪賭：用今天電商業(yè)務(wù)賺來(lái)的錢(qián)，不計(jì)短期利潤(rùn)地投入到建設(shè)AI時(shí)代的“電網(wǎng)”和“操作系統(tǒng)”中。賭贏了，阿里將蛻變?yōu)橄裎④?、谷歌那樣的基石性科技巨頭；賭輸了，則可能承受巨大的財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略壓力。

吳泳銘和他所代表的那部分阿里人，核心特征是“用技術(shù)解決商業(yè)問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)主義者”。他們不是空談未來(lái)的夢(mèng)想家，也不是困于流量的商人，而是具備工程師思維、敢于直面核心問(wèn)題并戰(zhàn)略舍棄。

就像當(dāng)年喬布斯重返蘋(píng)果，拉里·佩奇重掌谷歌一樣，創(chuàng)始人的回歸往往預(yù)示著企業(yè)生命周期的重啟。而阿里，或許也會(huì)在中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，探索一條通往未來(lái)的道路。