界面新聞記者 | 呂文琦

在剛剛完成引入外資股東、增強資本實力后不久，國民養(yǎng)老保險股份有限公司（以下簡稱“國民養(yǎng)老保險”）再度迎來資本加注。

12月22日，國民養(yǎng)老保險公告稱將通過定向增發(fā)方式引入新股東，擬新增注冊資本總額為5億元人民幣，對應(yīng)發(fā)行約3.36億股，增資完成后注冊資本將升至約117.14億元。

本次增資引入的投資方均為地方政府背景的國有投資平臺企業(yè)，分別來自杭州、成都、重慶和廣州地區(qū)。其中，杭州市拱墅區(qū)國有投資集團有限公司出資2億元，認購約1.34億股，增資后持股比例約為1.148%；成都市錦江投資發(fā)展集團有限責任公司、重慶渝中國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司及廣州凱云發(fā)展股份有限公司（凱云發(fā)展，873596）則各出資1億元、認購約0.67億股，增資完成后各方持股比例均為0.575%。

國民養(yǎng)老保險成立于2022年3月，在設(shè)立之初即打破了由傳統(tǒng)保險公司主導養(yǎng)老險公司的行業(yè)格局，成為首家以銀行體系為主要股東背景的養(yǎng)老保險公司。

其股東陣容頗為雄厚，涵蓋多家大型銀行理財子公司及金融機構(gòu)，例如工、農(nóng)、中、建、交、郵儲等銀行理財平臺，以及中信證券、中金公司等券商與保險機構(gòu)。初始注冊資本高達111.5億元，在當時位居行業(yè)前列。

多位市場人士當時認為，多元股東結(jié)構(gòu)有利于整合銀行、保險、證券等多方資源，拓展養(yǎng)老金融發(fā)展空間。不過，也有接近公司的人士向界面新聞指出，由于股權(quán)較為分散、并無控股股東，國民養(yǎng)老難以獲得單一股東的強力支持，但相應(yīng)也為管理層提供了更大的經(jīng)營自主權(quán)。

2024年12月，國民養(yǎng)老保險引入德國安聯(lián)投資有限公司（Allianz Global Investors GmbH）作為戰(zhàn)略投資者，后者以約2.84億元人民幣認購新股，持股比例約為2%，成為公司首家外資股東，進一步提升了公司的國際化和資本實力。該筆增資也令國民養(yǎng)老保險注冊資本由111.5億元增至約113.78億元。

與行業(yè)內(nèi)多數(shù)面臨資本壓力、償付能力接近監(jiān)管下限的壽險公司不同，國民養(yǎng)老保險自成立以來并不“差錢”。截至2025年三季度末，公司核心償付能力和綜合償付能力充足率均超過500%，風險綜合評級持續(xù)保持AAA級。

本輪引入地方國資平臺作為新股東，被解讀為公司立足全國布局、深化區(qū)域戰(zhàn)略協(xié)同的重要舉措。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學保險學院教授王國軍對界面新聞表示，養(yǎng)老保險公司集資主要是因應(yīng)政策的要求和市場的需要。老齡化繼續(xù)深入，第三支柱養(yǎng)老保險創(chuàng)新政策持續(xù)加碼，推動商業(yè)養(yǎng)老險需求激增，增資是險企承接政策紅利、搶占市場份額的基礎(chǔ)條件。償付能力充足、資本金充足才能迅速擴大市場份額，搶占市場。

國民養(yǎng)老保險在公告中表示，地方政府是國家養(yǎng)老政策關(guān)鍵的執(zhí)行者，在覆蓋城鄉(xiāng)、普惠可及的三級養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中起著不可替代的作用。此次引入多個重點區(qū)域地方政府投資平臺作為戰(zhàn)略投資人，相關(guān)區(qū)域的經(jīng)濟活躍度、公共服務(wù)能力、民生事業(yè)發(fā)展水平、政府運作效率等在國內(nèi)均處于領(lǐng)先，老百姓養(yǎng)老需求較為集中，且在國民養(yǎng)老分公司落戶發(fā)展過程中給予了有力支持。

國民養(yǎng)老保險近年來不斷加快全國布局步伐，在浙江、山東、四川、重慶、廣東及上海等地陸續(xù)設(shè)立省級經(jīng)營機構(gòu)。若本次增資方案獲監(jiān)管批準，公司股東總數(shù)將擴至22家。