東吳證券指出，雖然長(zhǎng)征12甲回收試驗(yàn)未達(dá)預(yù)期，商業(yè)航天板塊受之影響有所調(diào)整，但本次試驗(yàn)獲取了寶貴的臨界數(shù)據(jù)，不改商業(yè)航天加速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)。當(dāng)前商業(yè)航天板塊依舊具有四大催化：

（1）長(zhǎng)征10號(hào)甲（CZ-10A）一季度首飛預(yù)期。 作為載人登月工程的關(guān)鍵一環(huán)，CZ-10A的一級(jí)回收試驗(yàn)將是國(guó)家隊(duì)展示肌肉的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，標(biāo)志著體制內(nèi)可回收技術(shù)的重大突破。（2）馬斯克星艦V3及常態(tài)化發(fā)射。 星艦的快速迭代和V3版本的推出，將進(jìn)一步壓低入軌成本，給國(guó)內(nèi)商業(yè)航天帶來極強(qiáng)的“緊迫感”和“對(duì)標(biāo)效應(yīng)”。（3）朱雀三號(hào)（ZQ-3）遙2一季度試飛。 藍(lán)箭航天作為國(guó)內(nèi)液氧甲烷的領(lǐng)跑者，ZQ-3的后續(xù)試驗(yàn)將驗(yàn)證國(guó)內(nèi)民企在大型可回收火箭上的閉環(huán)能力，直接對(duì)標(biāo)獵鷹9號(hào)。（4）星網(wǎng)（GW）招標(biāo)落地。市場(chǎng)傳聞已久的星網(wǎng)大額招標(biāo)有望在一季度落地，這將標(biāo)志著板塊從“炒題材”正式進(jìn)入“看業(yè)績(jī)/看訂單”的深水區(qū)。

通用航空ETF（認(rèn)購(gòu)代碼：563873）追蹤指數(shù)中證通用航空主題指數(shù)[931855.CSI]與商業(yè)航天【886078.TI】的共有成分股占比達(dá)70.89%的同時(shí)，覆蓋年末商業(yè)航天相關(guān)熱點(diǎn)市場(chǎng)：

>商業(yè)航天含量：70.89%

>衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)含量：41.49%