文 | 道總有理

回顧過去一年我國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的市值與股價變化，雖然格局依然穩(wěn)定，可戰(zhàn)略的分野及業(yè)績表現(xiàn)，已經(jīng)讓局勢產(chǎn)生了微妙的變化。

比如，阿里以77%的年內(nèi)漲幅成為第一梯隊的“增速黑馬”，超出騰訊的45%，使得兩者之間的體量差距有所收窄；百度的股價也漲勢驚人，以455億美元市值位列行業(yè)第八，比上一年高了一個名次。

如果解析這些表現(xiàn)亮眼的巨頭，可以發(fā)現(xiàn)，它們的增長密碼少不了一個關(guān)鍵詞：AI。阿里在電商中引入AI提升運(yùn)營效率，快手依靠可靈AI刷足了存在感，更別說百度，百度就是因為AI才被價值重估。

但有一個例外—網(wǎng)易。2025年，網(wǎng)易股價大漲62%，漲幅僅次于阿里，以889億美元的市值默默回到了前五。

當(dāng)初，丁磊親自上陣，重回網(wǎng)易“一線”，開啟了數(shù)項大刀闊斧的變革，這些變革在去年給公司帶來了直觀的業(yè)績增長，財報上喜人的數(shù)字似乎預(yù)示著網(wǎng)易的好日子又回來了。

問題是，隨著AI成為互聯(lián)網(wǎng)競爭的核心主戰(zhàn)場，網(wǎng)易的缺席，本身就將其置于不利境地，如今其他巨頭們手持AI技術(shù)的“利劍”，可能隨時會冷不丁“砍”傷網(wǎng)易。

例如，字節(jié)就已經(jīng)“暴露”在網(wǎng)易的面前。

汽水音樂，率先“狙擊”網(wǎng)易云？

在格局早已固定了多年的在線音樂市場，汽水音樂的異軍突起，猶如被丟進(jìn)水里的一顆驚雷，炸響了整個行業(yè)，而它的體量如今已經(jīng)逼近網(wǎng)易云音樂。

根據(jù)QuestMobile的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月，汽水音樂月活躍用戶達(dá)到1.2億，同比增幅超過90%，悄悄殺到了行業(yè)第四，排在前面的網(wǎng)易云音樂月活躍用戶為1.47億，兩者已非常接近。而且對比增長“兇猛”的汽水音樂，網(wǎng)易云音樂的月活活躍用戶是處于下滑趨勢的，2021年港股上市時，上半年，網(wǎng)易云音樂的在線音樂服務(wù)月活用戶數(shù)為1.85億。

換句話說，一個向上、一個向下，汽水音樂在用戶數(shù)據(jù)上超過網(wǎng)易云音樂不是難事。

汽水音樂的崛起，顛覆了音樂平臺過去以版權(quán)為主的打法，它一手拿著免費的“王牌”，另一手背靠抖音生態(tài)和流量入口，迅速積累了龐大的用戶基礎(chǔ)。更關(guān)鍵的是，它依托短視頻，利用字節(jié)強(qiáng)大的算法能力，正在改變用戶的聽歌習(xí)慣，從“主動搜索歌曲”轉(zhuǎn)向“被動接受算法推薦”。

而這種模式所撬動的往往是游離在傳統(tǒng)音樂平臺之外的用戶群體，在整個在線音樂市場進(jìn)入增長瓶頸的背景下，這些用戶代表的增量不容小覷。

當(dāng)然，版權(quán)不是網(wǎng)易云音樂的核心壁壘，網(wǎng)易云的護(hù)城河在于基于情感共鳴和樂評文化形成的音樂社交，這給其帶來了遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)水平的用戶粘性。所以說，汽水音樂盡管用戶體量增長迅速，卻很難搶奪網(wǎng)易云的忠實用戶。

但是一個新的變量正在出現(xiàn)，這就是AI音樂。

2025年10月，一個叫“大頭針”的AI歌手突然在抖音爆了。他翻唱的《七月七日晴》《淚?！废鞡GM榜單，那種高音撕裂、情緒拉滿的唱法精準(zhǔn)踩中短視頻的審美。三個月，110萬粉絲涌入他的汽水音樂主頁。不單單是在抖音，全球樂壇都在迎來AI音樂的“侵襲”，在Spotify、Billboard等相關(guān)排行榜上，能看到不少AI歌手的歌曲。

AI音樂能否突破認(rèn)知芥蒂、得到用戶的普遍認(rèn)可，現(xiàn)在還不好說，可毫無疑問，一旦圍繞AI音樂形成一條成熟的產(chǎn)業(yè)鏈條，也就意味著汽水音樂的曲庫大大得到充盈，這為其吸引更多的用戶提供了重要基礎(chǔ)。關(guān)鍵是，這也一定程度上彌補(bǔ)了它在音樂版權(quán)上的缺陷。

而往長遠(yuǎn)去看，在這場AI音樂與真人音樂的“對決”中，如果AI音樂的影響力越來越大，那以AI音樂為護(hù)城河的汽水音樂，無論對騰訊音樂還是網(wǎng)易云音樂而言，都將是最大的威脅。畢竟現(xiàn)在的樂壇尤其是華語樂壇，輝煌已逝、遍地“哀嚎”，主流的音樂平臺還是靠著曾經(jīng)的經(jīng)典老歌過活。

網(wǎng)易還能吃到AI教育的紅利嗎？

從立志用技術(shù)改變教育，到轉(zhuǎn)身擁抱流量與廣告，網(wǎng)易有道在過去幾年完成了向商業(yè)化靠攏的蛻變，如今隨著教育成為AI落地的核心場景之一，網(wǎng)易有道也有了新的敘事—學(xué)習(xí)與廣告AI應(yīng)用服務(wù)提供商。

在AI教育上的布局，網(wǎng)易有道一方面通過子曰大模型持續(xù)迭代，增強(qiáng)能力，另一方面也以AI硬件打入了答疑等高頻學(xué)習(xí)場景。

這和猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等教育大廠選擇的是同一條路子，但在AI教育賽道，除了傳統(tǒng)教育巨頭，互聯(lián)網(wǎng)大廠加快AI在教育場景的落地，補(bǔ)全生態(tài)板塊，這促使他們也成為重要玩家，字節(jié)更是其中的佼佼者。從下載量來看，字節(jié)跳動的產(chǎn)品斷層式領(lǐng)跑，出海產(chǎn)品Gauth下載量675萬，面向國內(nèi)的豆包愛學(xué)下載量為481萬，并且兩者的環(huán)比增長都超過100%。

互聯(lián)網(wǎng)大廠走流量路線，他們能憑借流量優(yōu)勢迅速擴(kuò)大用戶規(guī)模，不過傳統(tǒng)教育巨頭深耕教育領(lǐng)域多年，多年積累的用戶基礎(chǔ)、品牌認(rèn)知及教研能力，讓其擁有更強(qiáng)的用戶粘性。所以，在用戶活躍度上，他們的表現(xiàn)要優(yōu)于互聯(lián)網(wǎng)大廠，這是傳統(tǒng)教育巨頭在AI教育賽道上的核心優(yōu)勢。

以網(wǎng)易有道為例，根據(jù)QuestMobile的數(shù)據(jù)，2025年9月，有道詞典月活用戶8924萬人，是教育類APP中月活數(shù)量最高的。

傳統(tǒng)教育巨頭和互聯(lián)網(wǎng)大廠的戰(zhàn)略分化，看似讓雙方在AI教育領(lǐng)域的發(fā)展各行其是、共同前進(jìn)，但是，理論上，AI技術(shù)的進(jìn)化和升級，很可能會直接削弱教學(xué)內(nèi)容、用戶粘性等其他方面的優(yōu)勢，形成降維打擊。目前，技術(shù)的制高點顯然把握在互聯(lián)網(wǎng)大廠手里，而且他們手里還有一張“生態(tài)牌”，這不僅僅意味著流量互通，更關(guān)鍵的是，它能夠幫助一個AI應(yīng)用切入各種細(xì)分場景，為用戶匹配不同的服務(wù)，從而將其打造成“超級入口”。

而這樣一個綜合型“選手”，對垂直類的教育產(chǎn)品會造成什么樣的威脅，不得不深思。

豆包已經(jīng)在試水。最近不少用戶發(fā)現(xiàn)，豆包在聊天主界面中新增多項字節(jié)系服務(wù)，包括汽水音樂、豆包愛學(xué)等。表面上，在豆包APP開辟專門入口，可以給汽水音樂、豆包愛學(xué)注入更多流量和用戶，扶持字節(jié)旗下的新產(chǎn)品，但本質(zhì)上，豆包其實是在預(yù)演Agent生態(tài)，為日后的飛躍做準(zhǔn)備。

因為這次接入汽水音樂、豆包愛學(xué)，用戶不需要離開豆包對話框就能使用，換句話說，如果用戶愿意甚至形成習(xí)慣，他們想要聽音樂或者搜題、找AI老師，都不需要下載和打開單獨的APP了。

當(dāng)然，這樣一個統(tǒng)攬一切的超級入口，威脅的就不只是傳統(tǒng)教育巨頭了。

AI時代，網(wǎng)易亟需找到自己的“位置”

當(dāng)幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)大廠都在以高投入的形式，爭奪AI時代入口，網(wǎng)易的沉默顯得尤為另類。

2024年年初，從丁磊的表態(tài)可以看出，網(wǎng)易非常重視AIGC在游戲、音樂等各個場景的應(yīng)用，但到了下半年，網(wǎng)易的AI戰(zhàn)略突然來了個急轉(zhuǎn)彎，原本增加的研發(fā)投入再次收縮。從產(chǎn)品層面來看，AI原生應(yīng)用上，市場上網(wǎng)易旗下的產(chǎn)品，并無太多聲量。根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，今年9月月活規(guī)模TOP 10的AI原生應(yīng)用中，一個網(wǎng)易系的產(chǎn)品都沒有。

在我國的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)中，網(wǎng)易一直是一個獨特的存在。移動互聯(lián)網(wǎng)時代，它牢牢抓住游戲這一核心業(yè)務(wù)，悶聲發(fā)大財，穩(wěn)穩(wěn)立足于頭部互聯(lián)網(wǎng)陣營，與此同時，它又擅長從情懷主義出發(fā)、打造獨樹一幟的產(chǎn)品，成為互聯(lián)網(wǎng)競爭中一股不可忽視，也不可或缺的力量。

可以說，雖然網(wǎng)易遠(yuǎn)離了互聯(lián)網(wǎng)的核心戰(zhàn)場，可它在大戰(zhàn)之外擁有自己的一套生存邏輯。

但是，到了AI時代，在AI戰(zhàn)略上慢了半拍的網(wǎng)易，已經(jīng)被其他大廠甩在了身后，如今，字節(jié)等巨頭以AI技術(shù)為支點，將業(yè)務(wù)觸角延伸到各個領(lǐng)域，并且開始釋放出強(qiáng)大的增長潛力。如果網(wǎng)易云音樂和網(wǎng)易有道被逼迫到邊緣位置，這幾乎等同于砍了網(wǎng)易的“左膀右臂”，屆時，網(wǎng)易只怕會淪為一個單純的游戲公司。

一個單純的游戲公司，固然不缺商業(yè)價值，但沒有了故事，也就沒有了市場想象力。當(dāng)前，AI已然是重估公司價值的核心引擎。

在AI時代，還有一個可能的變化，原來移動互聯(lián)網(wǎng)時代“產(chǎn)品為王”的競爭邏輯會走向“技術(shù)為王”，而這對目前在AI競賽中缺席的網(wǎng)易來講，無疑是不利的。

一方面，應(yīng)用層的創(chuàng)新需要依賴和受制于底層技術(shù)的發(fā)展，底層技術(shù)則可能會掌握在科技巨頭手中；另一方面，如果出現(xiàn)AI超級入口，并且能夠直接滿足用戶的復(fù)雜需求，那留給其他公司在細(xì)分領(lǐng)域做大和逆襲的機(jī)會是變小的。

不追風(fēng)口，是網(wǎng)易在資本喧囂中堅持自我的執(zhí)拗，但AI不是風(fēng)口，而是浪潮。且不看未來，當(dāng)下，當(dāng)其他互聯(lián)網(wǎng)公司借助AI技術(shù)的力量、驅(qū)動核心業(yè)務(wù)重新找到增長動力，網(wǎng)易除了游戲之外的三項子業(yè)務(wù)都已經(jīng)疲軟。

這是一個危險的訊號。