在中國AI產(chǎn)業(yè)的投資圖譜中，"騰訊系"是一個(gè)含金量極高的標(biāo)簽。它不僅意味著資本的背書，更代表著生態(tài)資源、技術(shù)協(xié)同和市場信任的多重加持。明略科技作為騰訊持股約27%的最大外部股東企業(yè)，這個(gè)標(biāo)簽究竟為其帶來了什么?
2025年11月3日，明略科技登陸港交所的市場表現(xiàn)給出了部分答案：首日漲幅超106%，市值突破400億港元，香港公開發(fā)售部分獲得4452.86倍超額認(rèn)購，創(chuàng)下港股歷史紀(jì)錄。這種市場熱度，既是對明略科技自身實(shí)力的認(rèn)可，也是對"騰訊系"生態(tài)價(jià)值的肯定。
作為騰訊持股約27%的最大外部股東企業(yè)，明略科技的"騰訊概念股"標(biāo)簽，正在從一個(gè)身份標(biāo)識轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)戰(zhàn)略符號——它代表著在騰訊AI戰(zhàn)略中的核心地位，代表著在萬億級企業(yè)級AI市場中的戰(zhàn)略卡位，代表著未來可能成為騰訊在企業(yè)級AI領(lǐng)域"不可或缺"的戰(zhàn)略伙伴。
股權(quán)關(guān)系背后的戰(zhàn)略深意
騰訊對明略科技的投資始于2017年。此后的幾年間，騰訊幾乎參與了明略科技的每一輪融資，持股比例逐步提升至約27%。這種持續(xù)加注的背后，是對企業(yè)級AI市場的戰(zhàn)略判斷。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2023年的303億元增長至2028年的713億元，復(fù)合年增長率達(dá)18.7%。在這個(gè)高速增長的賽道上，明略科技按2023年總收入計(jì)已成為中國最大的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商。
從投資組合來看，騰訊在AI領(lǐng)域的布局涵蓋了多個(gè)細(xì)分賽道，但對明略科技的持股比例和持續(xù)投入，顯示出其特殊的戰(zhàn)略地位。除騰訊外，明略科技的股東陣容還包括紅杉資本中國以及淡馬錫控股等知名機(jī)構(gòu)，但騰訊的最大外部股東地位始終未變。
這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，既反映了騰訊對明略科技長期價(jià)值的信心，也為雙方的深度協(xié)同提供了基礎(chǔ)。在上市過程中，騰訊不僅是最大股東，還作為基石投資者認(rèn)購了38.62萬股，認(rèn)購金額達(dá)5445萬港元。這種"既是股東又是基石"的雙重身份，向市場傳遞了強(qiáng)烈的信心信號。
生態(tài)資源的多維賦能
"騰訊系"標(biāo)簽的價(jià)值，首先體現(xiàn)在生態(tài)資源的賦能上。對于明略科技而言，騰訊生態(tài)提供了技術(shù)平臺與產(chǎn)品入口方面的支持。
在技術(shù)層面，2025年9月的騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會上，明略科技與騰訊云簽署戰(zhàn)略協(xié)議，雙方將在云服務(wù)、人工智能及大模型領(lǐng)域深度合作。明略科技推出的企業(yè)級專有大模型產(chǎn)品線DeepMiner，將與騰訊云的算力、平臺能力深度結(jié)合，共同推動企業(yè)級AI Agent在金融、工業(yè)、零售等垂直行業(yè)的規(guī)?；涞亍?/p>
騰訊云高級副總裁徐翊鳴表示，雙方將聚焦零售、汽車等行業(yè)，共同打造可信、高效、可落地的AI解決方案。這種合作模式，讓明略科技能夠?qū)Ｗ⒂诖怪眻鼍暗腁I應(yīng)用創(chuàng)新，而將底層算力和平臺能力交給騰訊云這樣的專業(yè)服務(wù)商。
在產(chǎn)品層面，明略科技基于騰訊生態(tài)開發(fā)的私域管理工具"微伴助手"，成為生態(tài)協(xié)同的典型案例。這款基于企業(yè)微信的數(shù)字化營銷管理平臺，已服務(wù)超過40萬企業(yè)用戶，協(xié)助企業(yè)引流超1億微信客戶。微伴助手的成功，本質(zhì)上是明略科技將自身的數(shù)據(jù)智能能力與騰訊的生態(tài)入口優(yōu)勢深度結(jié)合的結(jié)果。
微伴助手通過深度融合企業(yè)微信生態(tài)，為明略科技打開了一個(gè)巨大的市場入口，形成了"數(shù)據(jù)采集—分析—轉(zhuǎn)化"的完整閉環(huán)，成為營銷智能業(yè)務(wù)的重要增長點(diǎn)。
協(xié)同效應(yīng)的商業(yè)化驗(yàn)證
生態(tài)資源的價(jià)值，最終要體現(xiàn)在商業(yè)成果上。明略科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司總營收達(dá)6.44億元，同比增長14%;經(jīng)調(diào)整營運(yùn)利潤約2688萬元，實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正;毛利率提升至55.9%，較2024年同期提升5.3個(gè)百分點(diǎn)。
這組數(shù)據(jù)背后，是明略科技在騰訊生態(tài)賦能下的商業(yè)化能力提升。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，明略科技的營銷智能業(yè)務(wù)受益于微伴助手等產(chǎn)品的快速增長，而DeepMiner大模型產(chǎn)品線的推出，則為公司打開了新的增長空間。
1月25日，明略科技聯(lián)合北京大學(xué)的參賽項(xiàng)目在第三屆全國人工智能應(yīng)用場景創(chuàng)新挑戰(zhàn)賽(CICAS)全國總決賽中再獲特等獎(jiǎng)。這個(gè)獲獎(jiǎng)項(xiàng)目"基于多模態(tài)大模型的品牌出海創(chuàng)意生成與情感鏈接智能平臺"，針對出海企業(yè)面臨的文化差異、內(nèi)容創(chuàng)作、決策支持等痛點(diǎn)，提供了集四大核心能力的AI智能平臺。
這一成績的取得，既是明略科技技術(shù)實(shí)力的體現(xiàn)，也是其在AI應(yīng)用場景創(chuàng)新領(lǐng)域持續(xù)深耕的成果。從某種意義上說，騰訊生態(tài)為明略科技提供了"試驗(yàn)田"和"加速器"，讓其能夠快速驗(yàn)證技術(shù)路徑、迭代產(chǎn)品功能、拓展應(yīng)用場景，具有深度戰(zhàn)略價(jià)值。