當前化工行業(yè)正站在三年下行周期的拐點確認階段，板塊邏輯已從"預期反轉(zhuǎn)"演進至"盈利兌現(xiàn)"的右側(cè)驗證期。供需格局的實質(zhì)性改善、政策端的"反內(nèi)卷"助推及估值體系的深度修復，共同構成板塊走強的三大支柱。

南方新材料股票型發(fā)起式基金（A：016449；C：016450）抓住化工行業(yè)產(chǎn)能周期反轉(zhuǎn)帶來的盈利修復機會，積極布局新能源材料、高端電子化學品等成長賽道的結構性機會，取得顯著超額收益。

2025年基金四季報顯示，南方新材料股票型發(fā)起式基金（A：016449；C：016450）四季度持倉瞄準"產(chǎn)能出清+供需改善"漲價邏輯下的受益標的，十大重倉股中增持亞鉀國際、廣東宏大、久日新材等化工產(chǎn)業(yè)鏈中上游高壁壘個股；同時囊括魯西化工、萬華化學等產(chǎn)業(yè)龍頭。

基金經(jīng)理都逸敏表示，化工行業(yè)經(jīng)歷了22-24年三年盈利下行后25年Capex增速轉(zhuǎn)負，很多子行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)提升至80-90%，而價差仍在底部，單位盈利能力具備顯著修復彈性。歷史上PPI拐點也是化工超額收益起點，而25年7月PPI同比增速已經(jīng)見底，26-27年有望轉(zhuǎn)正，很多龍頭公司盈利若恢復至歷史中樞水平當前PE估值僅5-7x對應50-100%向上空間。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，都逸敏2019年7月加入南方基金，截至2026年1月28日，任職以來實現(xiàn)回報約72.17%，其重倉方向圍繞"新材料"主線，配置化工、有色金屬、電子、電力設備等板塊，善于捕捉產(chǎn)能周期拐點，如2025年四季度提前布局化工板塊，注重在底部區(qū)域挖掘供需拐點向上的品種，追求風險調(diào)整后的潛在回報率。