本輪有色主升浪的核心邏輯在于四重周期的共振。當(dāng)前看，有色四重周期邏輯堅(jiān)實(shí)，產(chǎn)業(yè)上行趨勢(shì)依舊延續(xù)：

1、金融屬性看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期，全球流動(dòng)性改善，或構(gòu)成有色金屬商品價(jià)格有力驅(qū)動(dòng)。

2、供給維度上，從銅儲(chǔ)勘探或是資本開支邏輯看，無(wú)論是主觀還是客觀條件，銅產(chǎn)業(yè)至2027年依然處于供給低潮。電解鋁產(chǎn)能天花板4500萬(wàn)噸臨近，后續(xù)增量有限。稀土戰(zhàn)略金屬由于總量管控的嚴(yán)格化，供給增長(zhǎng)遠(yuǎn)不及需求增速。

3、需求維度上，有色金屬是新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)所需的重要材料，電力電網(wǎng)設(shè)備（銅鋁鋰鈷鎳）、交通設(shè)備（銅鋁稀土）、先進(jìn)制造（稀土小金屬）。

4、戰(zhàn)略屬性看，逆全球化愈演愈烈以及國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)背景下，存在戰(zhàn)略溢價(jià)的關(guān)鍵資源，或從供需調(diào)節(jié)走向戰(zhàn)略持續(xù)補(bǔ)庫(kù)。

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