記者 | 郭凈凈
1月17日盤(pán)后，云圖控股（002539.SZ）披露，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為12億元至12.5億元，較上年同期的4.99億元同比增長(zhǎng)140.7%至150.72%；同期，該公司去年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)約為11.28億元至11.78億元，較上年同期的4.32億元增長(zhǎng)161.37%至172.96%。
2021年前三季度，云圖控股實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)110.68%至7.81億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)123.13%至7.37億元。據(jù)此估算，2021年第四季度，該公司實(shí)現(xiàn)單季度歸母凈利潤(rùn)約為4.19億元至4.69億元；同期實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)約為3.91億元至4.41億元。
云圖控股表示，去年公司復(fù)合肥產(chǎn)品銷(xiāo)量與毛利率同比增加，同時(shí)其聯(lián)堿產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲，毛利率同比增加。就2021年半年度報(bào)告來(lái)看，該公司旗下化肥類(lèi)產(chǎn)品毛利率提升3.57個(gè)百分點(diǎn)至21.22%，磷化工、磷酸一銨、聯(lián)堿等化工類(lèi)產(chǎn)品毛利率上升6.53個(gè)百分點(diǎn)至20.26%，品種鹽產(chǎn)品毛利率微降0.32個(gè)百分點(diǎn)至22.08%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年1月14日，磷酸一銨價(jià)格為2900元/噸，與2021年年初相比上漲42.86%；硫基復(fù)合肥價(jià)格為3070元/噸，與2021年年初相比上漲42.79%；氯基復(fù)合肥價(jià)格為2850元/噸，與2021年年初相比上漲50%。國(guó)海證券認(rèn)為，受雙碳政策以及能耗雙控影響，未來(lái)磷酸一銨新增產(chǎn)能受限，目前磷肥和復(fù)合肥價(jià)格均處于歷史高位，“預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，公司主要產(chǎn)品價(jià)格將維持高位震蕩，公司盈利水平也將保持在較高水平”。
公開(kāi)資料顯示，云圖控股多年來(lái)主營(yíng)復(fù)合肥業(yè)務(wù)，近年來(lái)逐步建設(shè)了除尿素以外的氮肥、磷肥完整產(chǎn)業(yè)鏈以及以黃磷為主的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈。公司現(xiàn)有復(fù)合肥產(chǎn)能510萬(wàn)噸/年，同時(shí)在湖北松滋和新疆昌吉規(guī)劃新增新型肥料產(chǎn)能85萬(wàn)噸/年，在新疆昌吉建設(shè)10萬(wàn)噸/年水溶肥產(chǎn)能；公司在湖北松滋布局了60萬(wàn)噸/年新型緩釋復(fù)合肥的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)于2023年12月建成。在湖北宜城市也規(guī)劃了年產(chǎn)80萬(wàn)噸新型緩釋復(fù)合肥項(xiàng)目。
2021年9月初，該公司突然宣布，向電池級(jí)磷酸鐵新能源行業(yè)跨界。彼時(shí)，該公司稱(chēng)，擬以自有（自籌）貨幣資金5億元，在湖北省松滋市投資設(shè)立云圖新能源材料（荊州）有限公司，并由其投資建設(shè)年產(chǎn)35萬(wàn)噸電池級(jí)磷酸鐵以及配套的30萬(wàn)噸濕法磷酸（折純）、30萬(wàn)噸精制磷酸、150萬(wàn)噸磷礦選礦、100萬(wàn)噸硫磺制酸、60萬(wàn)噸緩控釋復(fù)合肥、100萬(wàn)噸磷石膏綜合利用和20MW余熱發(fā)電等項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資額45.95億元。
云圖控股認(rèn)為，公司擁有雷波縣牛牛寨北礦區(qū)豐富的磷礦資源（其中已探明資源儲(chǔ)量約1.81億噸）及完善配套，同時(shí)，公司目前已建立了磷肥完整產(chǎn)業(yè)鏈以及黃磷為主的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈；項(xiàng)目建設(shè)完成后，公司形成“磷礦—磷酸—磷酸鐵”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。不過(guò)，目前，該公司仍在推進(jìn)四川省雷波縣牛牛寨北礦區(qū)采礦權(quán)的辦理。
2022年1月14日，云圖控股發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，擬非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)30303萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募資不超25億元；其中，20億元募資用于投資磷礦資源綜合利用生產(chǎn)新能源材料與緩控釋復(fù)合肥聯(lián)動(dòng)生產(chǎn)項(xiàng)目，另外5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。
定增預(yù)案顯示，公司此次募投項(xiàng)目建設(shè)期為兩年，預(yù)計(jì)到2023年投產(chǎn)。運(yùn)營(yíng)期為10年（包含建設(shè)期），項(xiàng)目于運(yùn)營(yíng)期第4年（包含建設(shè)期）達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目年均含稅銷(xiāo)售收入59.32億元，年均凈利潤(rùn)為6.91億元，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率18.57%（稅后）。
另?yè)?jù)了解，為了進(jìn)一步布局磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈，云圖控股還以自有資金5億元認(rèn)購(gòu)江蘇藏青新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金份額，藏青基金主要投資于全球新能源電池原料鹽湖鋰礦企業(yè)，其中一個(gè)項(xiàng)目是收購(gòu)西藏阿里麻米措礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“麻米措礦業(yè)”）51%的股權(quán)，該公司現(xiàn)持有的西藏阿里改則縣麻米錯(cuò)鹽湖礦區(qū)已探明液體鹵水礦LiCl244.99萬(wàn)噸，平均品位5,644.64mg/l，潛鹵水礦LiCl5.11萬(wàn)噸。
分析認(rèn)為，對(duì)于云圖控股來(lái)說(shuō)，及時(shí)趕上磷酸鐵這波高景氣時(shí)期，還是十分重要的。光大證券近期研報(bào)指出，需求高增疊加原材料價(jià)格上漲持續(xù)推升磷酸鐵、磷酸鐵鋰價(jià)格，其中2021年磷酸鐵的市場(chǎng)均價(jià)達(dá)1.6萬(wàn)元/噸，同比上漲35%?！爸卸唐趦?nèi)磷酸鐵、磷酸鐵鋰的供需格局仍將偏緊，行業(yè)高景氣度有望延續(xù)，但預(yù)計(jì)至2025年，磷酸鐵的產(chǎn)能將達(dá)394萬(wàn)噸/年，長(zhǎng)期來(lái)看磷酸鐵、磷酸鐵鋰的供給量將過(guò)剩?！?/p>
按照云圖控股的規(guī)劃，該公司前述磷酸鐵項(xiàng)目將于2023年年中及年底才達(dá)產(chǎn)。若按光大證券預(yù)估，留給云圖控股的行業(yè)“窗口期”或許并不長(zhǎng)。這也是投資者最為擔(dān)憂(yōu)的。
從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，在向磷酸鐵新能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型消息披露前，云圖控股股價(jià)已經(jīng)提前開(kāi)始拉升。2021年8月中旬開(kāi)始，該公司股價(jià)從8月11日的9.55元/股飆升至9月22日盤(pán)中23.5元/股高位，股價(jià)漲幅超過(guò)146%。不過(guò)，到2022年1月18日，云圖控股股價(jià)已經(jīng)從高位回落至13.81元/股左右，跌幅超四成。
趕上這波行情，云圖控股大股東打算減持套現(xiàn)。自2021年9月7日，該公司控股股東的一致行動(dòng)人張明達(dá)計(jì)劃在公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)清倉(cāng)減持所持的233.16萬(wàn)股（不超過(guò)本公司總股本的0.23%）。不過(guò)，在9月22日云圖控股股價(jià)高位大幅回落后，直到2022年1月10日，張明達(dá)仍未采取相關(guān)減持措施，最終終止了此次套現(xiàn)計(jì)劃。