記者 | 郭凈凈

自2020年8月完成重大資產(chǎn)重組后，金開新能（600821.SH）啟動(dòng)第三輪定增融資動(dòng)作，預(yù)計(jì)融資39.94億元。至此，不到二年時(shí)間，該公司累計(jì)定增融資額將達(dá)58.18億元。

近40億擴(kuò)建光伏電站

2月16日，金開新能披露，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過460,906,950股，預(yù)計(jì)募資不超39.94億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額用于貴港市200MWp農(nóng)光儲(chǔ)互補(bǔ)項(xiàng)目等6個(gè)光伏電站項(xiàng)目建設(shè)，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

定增預(yù)案顯示，此次募資中27.96億元用于光伏發(fā)電項(xiàng)目，6個(gè)募投項(xiàng)目將新增裝機(jī)容量合計(jì)約560MW。

具體看來：

• 貴港市港南橋圩鎮(zhèn)200MWp農(nóng)光儲(chǔ)互補(bǔ)平價(jià)上網(wǎng)光伏發(fā)電復(fù)合項(xiàng)目的額定裝機(jī)容量為150MW，計(jì)劃建設(shè)期為12個(gè)月，運(yùn)營期為25年；經(jīng)測算，所得稅后項(xiàng)目的全部投資內(nèi)部收益率（稅后）為6.41%。
• 君能新能源公安縣獅子口鎮(zhèn)100MWp漁光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目在保留漁業(yè)養(yǎng)殖生產(chǎn)的同時(shí)，利用太陽能發(fā)電；項(xiàng)目額定裝機(jī)容量為100MW，計(jì)劃建設(shè)期為12個(gè)月，運(yùn)營期為25年；經(jīng)測算，所得稅后項(xiàng)目的全部投資內(nèi)部收益率（稅后）為6.2%。
• 監(jiān)利市黃歇口鎮(zhèn)馬嘶湖漁場（西片）100MW漁光互補(bǔ)光伏電站項(xiàng)目的額定裝機(jī)容量為100MW，計(jì)劃建設(shè)期為12個(gè)月，運(yùn)營期為25年；經(jīng)測算，所得稅后項(xiàng)目的全部投資內(nèi)部收益率（稅后）為6.4%。
• 石首市團(tuán)山寺鎮(zhèn)70MW漁光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目的額定裝機(jī)容量為70MW，計(jì)劃建設(shè)期為12個(gè)月，運(yùn)營期為25年；經(jīng)測算，所得稅后項(xiàng)目的全部投資內(nèi)部收益率（稅后）為6.2%。
• 天津市西青區(qū)大寺鎮(zhèn)120MW集中式漁光互補(bǔ)光伏項(xiàng)目的額定裝機(jī)容量為120MW，計(jì)劃建設(shè)期為12個(gè)月，運(yùn)營期為25年；經(jīng)測算，所得稅后項(xiàng)目的全部投資內(nèi)部收益率（稅后）為6.38%。
• 嶧城區(qū)20MW綜合立體開發(fā)光伏發(fā)電項(xiàng)目的額定裝機(jī)容量為20MW，計(jì)劃建設(shè)期為5個(gè)月，運(yùn)營期為25年；經(jīng)測算，所得稅后項(xiàng)目的全部投資內(nèi)部收益率（稅后）為6.2%。

據(jù)金開新能披露，上述6個(gè)項(xiàng)目的土地審批、立項(xiàng)備案以及環(huán)評等前期準(zhǔn)備工作大多已完成。該公司透露，截至2021年9月底，其累計(jì)光伏裝機(jī)容量2028.23MW。也就是說，若上述募投項(xiàng)目12個(gè)月后如期完工，將讓金開新能的光伏裝機(jī)容量擴(kuò)大近三成。

重組后繼續(xù)“買買買”

這是金開新能于2020年8月完成重大資產(chǎn)重組后的第三輪定增融資動(dòng)作。

公開信息可知，金開新能原名“天津勸業(yè)場（集團(tuán)）股份有限公司（證券簡稱“津勸業(yè)”）”，是1994年就登陸A股的老牌上市公司。在連續(xù)兩年虧損并陷入退市危機(jī)后，該公司于2020年8月通過與國開新能源科技有限公司（簡稱“國開新能源”）完成資產(chǎn)重組，才扭轉(zhuǎn)頹勢。

按照重組方案，上市公司以其持有的截至評估基準(zhǔn)日全部資產(chǎn)和負(fù)債（即“置出資產(chǎn)”）與天津津誠持有的國開新能源35.40%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換；同時(shí)，以發(fā)行股份的方式向向天津津誠購買上述重大資產(chǎn)置換的差額部分，及向國開金融、金風(fēng)科技等購買其合計(jì)持有的國開新能源剩余64.6%的股權(quán)；此外該公司啟動(dòng)非公開發(fā)行股票募集配套資金（實(shí)際募資4.9億元）。據(jù)評估，此次交易的置出的百貨業(yè)務(wù)資產(chǎn)價(jià)格約2.86億元，置入的國開新能源資產(chǎn)價(jià)格約27.15億元。

本次重組業(yè)績承諾方承諾，國開新能源2020年經(jīng)審計(jì)的收益法評估部分的凈利潤不低于3億元，2020年、2021年經(jīng)審計(jì)的收益法評估部分的合計(jì)凈利潤不低于6.08億元，2020年、2021年和2022年經(jīng)審計(jì)的收益法評估部分的凈利潤合計(jì)不低于9.03億元。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，國開新能源2020年經(jīng)審計(jì)的收益法評估部分扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤為3.49億元，承諾完成率116.09%；國開新能源2021年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.35億元。

完成重組后，該公司2020年扭虧為盈至5636.73萬元。2月16日披露的2021年業(yè)績快報(bào)顯示，金開新能去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增40.61%至19.08億元，歸母凈利潤同比增620.56%至4.06億元；其中，受益于裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)大，該公司累計(jì)售電量同比增長65.85%。

隨著業(yè)績扭轉(zhuǎn)，金開新能于2021年6月29日正式完成更名，主營業(yè)務(wù)變更為新能源電站項(xiàng)目開發(fā)、投資、建設(shè)及運(yùn)營等業(yè)務(wù)。截至2021年9月末，該公司累計(jì)裝機(jī)容量約2.68GW，較2020年末裝機(jī)規(guī)模提升28.27%；其中累計(jì)光伏裝機(jī)容量2028.23MW、累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)容量647.50MW。

重組只是金開新能的第一步。該公司開始“買買買”。2021年11月底，金開新能再發(fā)布重組公告稱，國開新能源擬購買菏澤新風(fēng)能源科技有限公司90%股份，交易價(jià)約為1.38億元。另據(jù)披露，近一年來，金開新能連續(xù)收購了木壘縣采風(fēng)絲路風(fēng)電、濱州綠筑光伏能源、五家渠保利招商聯(lián)合新能源、烏魯木齊市國鑫乾立新能源、烏魯木齊輝嘉光晟電力科技、新疆絲路創(chuàng)新旅游文化投資、新疆鑫瑞浦源能源科技、新疆中惠天合節(jié)能環(huán)?？萍?、木壘聯(lián)合光伏發(fā)電、常州長合新能源等10多家項(xiàng)目公司；累計(jì)收購額超11億元。

對此，天風(fēng)證券研報(bào)指出，金開新能的一大風(fēng)險(xiǎn)是收購資產(chǎn)不及預(yù)期，“公司近年來通過自主開發(fā)及對外收購光伏、風(fēng)電項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了并網(wǎng)裝機(jī)容量的快速擴(kuò)張。若全資子公司收購資產(chǎn)不及預(yù)期，或?qū)疚磥戆l(fā)電量的提升帶來負(fù)面影響?！?/p>

“資金饑渴癥”怎么解？

持續(xù)收購給金開新能帶來不小的資金壓力。該公司坦言，近年來，公司進(jìn)入項(xiàng)目收購、建設(shè)高峰期，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，資本性支出擴(kuò)大，負(fù)債水平相對較高。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月末，該公司資產(chǎn)負(fù)債率74.95%，公司負(fù)債總額約152.68億元，流動(dòng)負(fù)債約為35.48億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約為8.63億元，商譽(yù)增至8.92億元，同期的貨幣資金約為5.83億元。

據(jù)悉，為了緩解資金壓力，2020年9月以來，該公司啟動(dòng)債務(wù)融資計(jì)劃。2020年，該公司計(jì)劃對外債務(wù)融資總額不超過90億元；2021年，其確定的對外債務(wù)融資最高限額增至200億元。此類融資方式包括但不限于流動(dòng)資金貸款、銀行承兌匯票、信用證、保理，及項(xiàng)目融資、融資租賃、融資租賃保理及并購貸款等。

另外，2020年11月底，金開新能啟動(dòng)募資13.35億元的定增計(jì)劃，用于寧夏衛(wèi)鋼新能源有限公司沙坡頭區(qū)200MW光伏復(fù)合項(xiàng)目、東鄉(xiāng)區(qū)詹圩鎮(zhèn)50MWp漁光互補(bǔ)光伏電站項(xiàng)目建設(shè)、并補(bǔ)充流動(dòng)資金。該輪定增于2021年7月完成。

如今，金開新能重組完成后的第三輪定增計(jì)劃已經(jīng)啟動(dòng)。對于關(guān)注該公司的投資者而言，此次定增進(jìn)行的時(shí)機(jī)有點(diǎn)不好。2022年1月4日，金開新能此前增發(fā)的3.14億股解除限售。

從二級市場來看，2021年12月以來，金開新能股價(jià)持續(xù)走低，今年以來該股累計(jì)跌幅達(dá)12.64%。

股價(jià)波動(dòng)之際，1月24日，金開新能董事、總經(jīng)理尤明楊遭天津證監(jiān)局出具警示函。據(jù)查，尤明楊母親楊光玉名下證券賬戶于2021年9月27日賣出“金開新能”股票1.2萬股，成交金額11.5萬元，又于2021年9月29日、10月13日合計(jì)買入“金開新能”股票2萬股，成交金額17.01萬元，此舉構(gòu)成短線交易。

據(jù)悉，尤明楊在重組前便是國開新能源的總經(jīng)理。界面新聞了解到，于2019年8月到2020年8月重大資產(chǎn)重組期間，尤明楊母親名下證券賬戶便連續(xù)買入賣出了金開新能（彼時(shí)還稱“津勸業(yè)”）股票。