文丨財(cái)聯(lián)社

經(jīng)歷多重波折，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）還是走到了債務(wù)逾期這一步。

5月12日，融創(chuàng)中國(guó)公告稱(chēng)，公司4月陸續(xù)到期的4筆美元債優(yōu)先票據(jù)利息，無(wú)法在相關(guān)的寬限期內(nèi)進(jìn)行利息償還。后續(xù)，公司將尋求相關(guān)債務(wù)的整體解決方案，以更好地保護(hù)所有利益相關(guān)方的利益。

“對(duì)于融創(chuàng)而言，除了盡快大幅變現(xiàn)資產(chǎn)和引入戰(zhàn)投外，還可通過(guò)與央企、AMC等大型機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略合作來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)信用，從而保證其銷(xiāo)售穩(wěn)定，這是其自救的關(guān)鍵?！敝袊?guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜告訴記者。

1.04億美元利息無(wú)法按時(shí)償付

公告顯示，融創(chuàng)2023年10月到期的票據(jù)利息已于2022年4月11日到期應(yīng)付，利息金額0.29億美元，其有30天寬限期支付利息。截至5月12日，寬限期已屆滿(mǎn)而融創(chuàng)未能于屆滿(mǎn)前支付有關(guān)款項(xiàng)。

此外，融創(chuàng)一筆2023年4月票據(jù)利息已于4月19日到期，利息金額為0.27億美元；2024年10月票據(jù)利息已于4月20日到期，利息金額為0.2億美元；2024年4月票據(jù)利息已于4月26日到期，利息金額為0.28億元。

上述四筆美元票據(jù)應(yīng)付利息均有30天寬限期，但截至5月12日，融創(chuàng)均未支付相關(guān)款項(xiàng)，到期未能償還利息總額約1.04億美元。

值得關(guān)注的是，由于未在寬限期內(nèi)支付2023年10月票據(jù)到期應(yīng)付利息，可能將導(dǎo)致融創(chuàng)2023年10月票據(jù)的持有人要求融創(chuàng)立即支付本金和應(yīng)計(jì)利息。截至5月12日，融創(chuàng)2023年10月票據(jù)的未償還本金為7.4億美元。

對(duì)于未能按時(shí)償還到期利息的原因，融創(chuàng)方面表示，2021年下半年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境發(fā)生了較大變化，公司銷(xiāo)售持續(xù)下滑，且隨著部分房企陸續(xù)出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題，融資難度亦不斷加大。三月份以來(lái)融創(chuàng)重點(diǎn)布局的核心一二線城市的銷(xiāo)售受疫情影響嚴(yán)重，三、四月合同銷(xiāo)售金額同比大幅下降約65%，使得現(xiàn)階段面臨更大的流動(dòng)性壓力。

數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)中國(guó)前4月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額約859.3億元，同比下跌49.75%。

另一方面，受春節(jié)后資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，疊加上國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)融創(chuàng)評(píng)級(jí)的大幅下調(diào)影響，融創(chuàng)此前為應(yīng)對(duì)3月份及第二季度流動(dòng)性需求所推動(dòng)的專(zhuān)項(xiàng)融資、資產(chǎn)處置等資金方案難以落地，也直接影響到了此次美元債利息的正常兌付。

融創(chuàng)方面稱(chēng)，公司正積極尋求于合理時(shí)間范圍內(nèi)與票據(jù)持有人協(xié)商，以達(dá)成一致的方式解決相應(yīng)問(wèn)題?！叭绻竟疚茨苈男械狡趥鶆?wù)的義務(wù)，且無(wú)法及時(shí)與債權(quán)人達(dá)成解決相應(yīng)問(wèn)題的方案，可能導(dǎo)致相關(guān)債權(quán)人要求相關(guān)債務(wù)的義務(wù)加速履行或采取強(qiáng)制行動(dòng)?！?/p>

值得注意的是，融創(chuàng)中國(guó)已委任華利安諾基（中國(guó)）有限公司為財(cái)務(wù)顧問(wèn)，協(xié)助評(píng)估集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)及流動(dòng)性狀況，探索所有可行的方案以解決當(dāng)前階段性流動(dòng)資金問(wèn)題。

“引入華利安會(huì)對(duì)融創(chuàng)的債務(wù)展期，提供必要的技術(shù)支持和重要的策略性幫助，對(duì)于穩(wěn)定融創(chuàng)的債務(wù)基本面，有望起到關(guān)鍵作用?！卑匚南哺嬖V記者。

事實(shí)上，伴隨行業(yè)環(huán)境的持續(xù)嚴(yán)峻，房企流動(dòng)性緊張已成普遍現(xiàn)象，目前30多家上市房企出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題后都進(jìn)入了重組階段。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，只有通過(guò)債務(wù)重組爭(zhēng)取時(shí)間、保證公司現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，后續(xù)才能在市場(chǎng)恢復(fù)時(shí)貢獻(xiàn)新增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流反哺公司，從根源上助力債務(wù)妥善解決。

資產(chǎn)處置仍在繼續(xù)

2021年下半年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，為緩解流動(dòng)性壓力，融創(chuàng)中國(guó)積極展開(kāi)自救。

自去年10月至今，融創(chuàng)在市場(chǎng)沒(méi)有獲得新增融資的情況下，一直處于凈還貸狀態(tài)，其采取了促進(jìn)銷(xiāo)售回款、處置資產(chǎn)、股權(quán)融資及控股股東孫宏斌無(wú)息借款等措施，以保證流動(dòng)性平穩(wěn)。

在處置資產(chǎn)方面，融創(chuàng)已轉(zhuǎn)手多個(gè)項(xiàng)目。例如，2021年11月融創(chuàng)將杭州兩項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓給合作方濱江，回籠資金16.73億元；同月，其將商管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)服務(wù)，交易代價(jià)18億元；去年12月其出售上海虹橋商務(wù)區(qū)寫(xiě)字樓、杭州核心地段酒店及寫(xiě)字樓等三個(gè)項(xiàng)目，交易總價(jià)26.8億元；2022年1月其將昆明融創(chuàng)文旅城二期40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予華發(fā)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為14億元。

此外，融創(chuàng)分別于2021年11月以及2022年1月，進(jìn)行兩次配售股票融資，合計(jì)融資金額96億港元；并于半年時(shí)間內(nèi)兩度出售貝殼股票，回籠資金約68.9億元；融創(chuàng)中國(guó)董事會(huì)主席孫宏斌還為該公司提供4.5億美元無(wú)息借款。

據(jù)融創(chuàng)方面透露，該公司通過(guò)上述自救舉措，已回籠資金超300億元。

而融創(chuàng)資產(chǎn)處置仍在繼續(xù)。日前，接近華發(fā)方面的知情人士向財(cái)聯(lián)社記者證實(shí)，深圳地鐵、萬(wàn)科正與融創(chuàng)洽談收購(gòu)深圳冰雪城項(xiàng)目51%股權(quán)，目前尚未簽署協(xié)議。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，融創(chuàng)方面還在考慮出售上海董家渡項(xiàng)目等。

盡管融創(chuàng)通過(guò)多種方式積極自救，但仍面臨流動(dòng)性難題。

一位Top30房企融資負(fù)責(zé)人告訴記者，行業(yè)艱難的局面已持續(xù)一段時(shí)間，一方面預(yù)售監(jiān)管資金沒(méi)有實(shí)質(zhì)放開(kāi)導(dǎo)致項(xiàng)目資金池?zé)o法打通，房企可動(dòng)用資金越來(lái)越少；另一方面民營(yíng)房企融資較為困難。

在此次官宣無(wú)法按時(shí)償還美元債利息之前，融創(chuàng)在今年4月已經(jīng)推動(dòng)一筆境內(nèi)債券“20融創(chuàng)01”展期，方案以82%的高票獲得通過(guò)。

該債券本金為40億元，原本應(yīng)于2022年4月1日兌付回售資金及利息。展期方案通過(guò)后，債券本金兌付時(shí)間調(diào)整為自2022年4月1日起的18個(gè)月內(nèi)付清本期債券全部本金。

根據(jù)融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)日前發(fā)布的公告，孫宏斌于2022年4月24日簽署《擔(dān)保函》，為“20融創(chuàng)01”債券提供不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

此外，融創(chuàng)將北京融創(chuàng)恒基地產(chǎn)有限公司70%股權(quán)及上述股權(quán)對(duì)應(yīng)的全部收益、融創(chuàng)(青島)置地有限公司對(duì)融創(chuàng)恒基形成的50億元應(yīng)收賬款債權(quán)，為本期債券提供質(zhì)押增信。融創(chuàng)還將天津惠朝置業(yè)有限公司、河南融創(chuàng)奧城置業(yè)有限公司100%股權(quán)及上述股權(quán)對(duì)應(yīng)的全部收益，為本期債券提供質(zhì)押增信；并將河南融創(chuàng)奧城置業(yè)有限公司20%股權(quán)及上述股權(quán)對(duì)應(yīng)的全部收益，為本期債券提供質(zhì)押增信。

惠譽(yù)報(bào)告顯示，融創(chuàng)2022年到期的境內(nèi)外債券為人民幣170億元。

融創(chuàng)中國(guó)方面此前表示，融創(chuàng)未售的土地儲(chǔ)備仍有2萬(wàn)億平方米，近80%位于核心一二線城市，2022年共計(jì)約7000億元的可售資源將保證公司維持正常的銷(xiāo)售規(guī)模。