記者 | 吳治邦

因與城發(fā)環(huán)境（000885.SZ）吸收合并重組遲遲未能推進，啟迪環(huán)境（000826.SZ）在巨虧之后，也陷入資金鏈緊張的困境中。

在6月6日晚間披露的年報問詢函中，交易所要求啟迪環(huán)境結合貨幣資金儲備、受限情況、流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力、負債情況、經(jīng)營活動現(xiàn)金流、經(jīng)營規(guī)劃、投融資安排等，分析說明公司是否存在流動性風險。

從2021年的年報來看，啟迪環(huán)境的營業(yè)收入、凈利潤分別為84.81億元、-45.40億元。2021年的年報信息來看，巨虧主要源于公司對已停建項目、擬退出項目計提資產(chǎn)減值；產(chǎn)運營效率較低、不能持續(xù)運營和公司整體戰(zhàn)略涵蓋不到的項目進行退出、轉讓處置；并對部分款項回收存在實質(zhì)性障礙的應收賬款、其他應收款、長期應收款及應收票據(jù)計提信用減值損失。

除了上述資產(chǎn)減值信息之外，啟迪環(huán)境各項主營業(yè)務的毛利率均出現(xiàn)了不同程度的下滑。其中污水處理業(yè)務、固體廢物處理業(yè)務、再生資源處理業(yè)務、市政施工與環(huán)保設備安裝及技術咨詢業(yè)務、環(huán)衛(wèi)服務業(yè)務毛利率同比變化分別為-2.88%、-4.49%、-14.71%、-45.32%、-15.96%。

年報問詢函中，交易所要求啟迪環(huán)境結合業(yè)務構成、同行業(yè)可比公司情況、細分市場發(fā)展情況等，分析毛利率下降的原因。 結合期后情況，說明經(jīng)營業(yè)績是否存在持續(xù)下滑的風險，是否對公司持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

在經(jīng)營指標的惡化中，啟迪環(huán)境同樣面臨著巨額的債務問題。年報數(shù)據(jù)顯示，啟迪環(huán)境貨幣資金余額為14.03 億元，同比大幅下降43.45%，其中受限貨幣資金 4.38 億元；短期借款余額為45.81億元，一年內(nèi)到期的非流動負債5.65億元，短期債務共計51.46 億元。

年報問詢函中，交易所對于啟迪環(huán)境現(xiàn)金流的劇變及流動性風險進行了重點關注，要求公司說明貨幣資金驟降的原因，結合貨幣資金儲備、受限情況、流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力、負債情況、經(jīng)營活動現(xiàn)金流、經(jīng)營規(guī)劃、投融資安排等，分析說明公司是否存在流動性風險。

界面新聞記者注意到，當前啟迪環(huán)境正在推進與城發(fā)環(huán)境的吸收合并重組，本以為可以被河南國資控制的城發(fā)環(huán)境進行業(yè)務整合吸收。不過在陷入財務造假質(zhì)疑的旋渦中后，上述重組事項處于停滯狀態(tài)，這也直接導致啟迪環(huán)境的外部環(huán)境雪上加霜。

在5月30日晚間的重組進展公告中，啟迪環(huán)境指出，基于本次交易的背景及目的，通過與雙方股東匯報溝通，經(jīng)交易雙方討論研究，將在積極配合監(jiān)管機構調(diào)查及內(nèi)部整改的同時，繼續(xù)推進本次交易相關工作。待立案調(diào)查結束后，雙方將根據(jù)調(diào)查結果及整改情況，按照相關法律法規(guī)規(guī)定，擇機履行相關程序進一步研究吸并事項。

從當前的情形來看，啟迪環(huán)境經(jīng)陷入極大的經(jīng)營困境及流動性風險。那么，公司能否挺過行政立案調(diào)查階段，利用資本重組獲得新生？