記者 | 錢伯彥

美聯(lián)儲宣布加息75個基點第二天，英國和瑞士跟進。

英格蘭銀行與瑞士國家銀行于當?shù)貢r間6月16日分別宣布加息25個基點和50基點。其中英格蘭銀行將基準利率上調(diào)至1.25%，是該行自去年12月開啟加息周期以來的第五次，利率水平也達到了13年來新高；而一貫穩(wěn)妥的瑞士國家銀行更是7年來首次加息，不過當前瑞士的政策利率仍在-0.25%的負利率區(qū)間。

在本周“超級央行周”各國相繼宣布縮緊貨幣政策的大背景下，各國股市再次大跌。受到英國、瑞士貨幣政策改變沖擊最大的歐洲三大股指之中，德國DAX指數(shù)下跌3.31%，報收13038點；法國CAC指數(shù)下跌2.39%，報收5886點；英國富時100指數(shù)下跌3.14%，報收7045點。

昨日短暫反彈的美股同樣無法幸免，道瓊斯指數(shù)下跌2.42%，報收29927點；標普500指數(shù)下跌3.25%，報收3667點；納斯達克指數(shù)下跌4.08%，報收10646點，三大股指已將昨日漲幅全部抹平，并再度進入下跌通道。其中道瓊斯指數(shù)跌破3萬點關(guān)口，恐將成為道指繼續(xù)下跌進入技術(shù)性熊市的前奏。標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)早先均已經(jīng)進入熊市。

英國：高通脹下的第五次加息

不同于美聯(lián)儲超預(yù)期地選擇了75個基點的加息幅度，英格蘭銀行25個基點的加息幅度略顯保守。

在16日的英格蘭銀行貨幣政策委員會議息會議上，九人組成的委員會六人贊成25個基點的加息幅度，剩余三人則傾向于更加激進的50個基點加息幅度。

英格蘭銀行早在去年12月16日就率先于主要發(fā)達經(jīng)濟體中開啟了加息周期，之后又分別于今年2月3日、3月17日和5月5日一共宣布四次加息。與美聯(lián)儲在通脹數(shù)字持續(xù)無法得到控制的情況下逐步加碼加息幅度不同的是，英格蘭銀行本輪周期內(nèi)的五次加息均選擇了25個基點、甚至15個基點的小步快跑模式。

雖然英格蘭銀行此次的加息幅度并未給市場帶來意外，但是在當天的貨幣政策摘要（即議息決議）的字里行間仍能解讀出該行致力于控制通脹的決心。

該摘要的第一句即明確了“委員會將以維持增長和就業(yè)的方式實現(xiàn)2%的通脹目標”，并表示將在必要時采取強有力的應(yīng)對措施。至于進一步加息的規(guī)模、速度與時機，則取決于經(jīng)濟前景和通脹壓力。

目前英國正經(jīng)歷著比美國更嚴重的通貨膨脹，該國3月與4月的消費者價格指數(shù)分別為7.0%與9.0%，4月數(shù)據(jù)直接刷新了1982年以來的紀錄。率先進入通脹9時代的英國，也是七國集團中物價上漲最快的國家。

根據(jù)英格蘭銀行貨幣政策委員會的預(yù)測，英國通脹率將在未來數(shù)月時間內(nèi)持續(xù)維持在9%以上，并將在10月因能源價格半年期結(jié)算而進一步上升至11%以上。不過，該委員會也預(yù)測通脹數(shù)字的上行壓力將隨著時間推移而逐漸消散。

比歐元區(qū)和美國更巨大的通脹壓力，也給英國經(jīng)濟增長率帶來了額外的負面影響。

英國國家統(tǒng)計局6月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，該國4月國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比下降0.3%，繼3月環(huán)比下跌0.1%之后形勢進一步惡化。根據(jù)英格蘭銀行的預(yù)測，英國二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值將整體環(huán)比下滑0.3%，遠遜色于歐元區(qū)和美國二季度預(yù)計0.3%和0.8%的環(huán)比增幅。該國的GfK消費者信心指數(shù)也在5月下跌至2008年經(jīng)濟危機時期水平，而4月的3.8%的失業(yè)率預(yù)計也將在三年之內(nèi)攀升至5.5%。根據(jù)經(jīng)合組織的最新預(yù)測，英國今年的經(jīng)濟增長將歸零，為七國集團表現(xiàn)最不佳者。

疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也限制了英格蘭銀行明確制定下一步加息時間表的操作空間。根據(jù)英格蘭銀行的日程表，該行將在今年的8月4日、9月15日、11月3日與12月15日召開四次議息會議。

考慮到此前外界對于英國年底基準利率1.75%的押注，英格蘭銀行能否效仿美聯(lián)儲持續(xù)大幅度加息仍然存疑。德意志銀行預(yù)計英格蘭銀行將在8月和9月選擇50個基點的加息幅度，年底基準利率的押注也提升至3%。

瑞士：不再跟隨歐洲央行的提前加息

相較于市場預(yù)期之中的英格蘭銀行加息，令外界感到意外的是瑞士國家銀行在6月16日突然宣布加息50個基點。

一方面，雖然瑞士法郎在2015年就取消了與歐元綁定的固定匯率機制，但是瑞士國家銀行長期以來保持著跟隨歐洲央行貨幣政策的基本方向。自從2014年歐洲央行宣布進入負利率時代之后，瑞士國家銀行很快于次年將政策利率調(diào)低至-0.75%并保持至今。

由于歐洲央行在6月9日的貨幣政策會議上僅制定了7月與9月的加息規(guī)劃，并沒有于當天直接加息，因此此前外界普遍預(yù)測瑞士國家銀行將等待歐央行行動之后再調(diào)整本國的貨幣政策。

另一方面，不同于通脹率分別達到8.6%、8.1%、9%的美國、歐元區(qū)與英國不同，瑞士5月的消費者價格指數(shù)同比上漲幅度僅為2.9%，雖然已連續(xù)四個月超過了瑞士國家銀行制定的2%通脹目標，但由于瑞士本身對能源進口依賴程度較低，加上瑞士法郎作為避險貨幣的升值壓低了能源價格，都使得瑞士的通脹控制在發(fā)達經(jīng)濟體中一枝獨秀。

在當天的利率決議中，瑞士國家銀行雖然也提及了“收緊貨幣政策旨在防止通脹蔓延至商品和服務(wù)領(lǐng)域”，但同時表示該行需要在必要的時候積極參與外匯市場。該行預(yù)計瑞士今年的通脹將維持在2.8%，并于明年和后年下降至1.9%與1.6%，而今年瑞士國內(nèi)生產(chǎn)總值則將有約2%的增長。

考慮到歐洲央行確定將在第三季度結(jié)束之前終止負利率、恢復(fù)貨幣政策正?；酉⒅蠡鶞世嗜詾?0.25%的瑞士國家央行顯然還留有進一步加息的空間。該行強調(diào)不排除在可預(yù)見的未來進一步提高利率。

除了瑞士與英國之外，阿根廷央行與巴西央行同樣在6月16日與15日宣布緊跟美聯(lián)儲步伐繼續(xù)加息。其中巴西加息50個基點至13.25%，并預(yù)計下次仍將持續(xù)50個基點的加息幅度，而在俄烏沖突之前就深受通脹困擾的阿根廷更是一口氣加息300個基點至52%，今年累計加息幅度已達1400個基點。

截至本周，除歐元區(qū)與日本之外主要發(fā)達經(jīng)濟體已經(jīng)全部進入加息周期。由于歐洲央行行長早在5月底已經(jīng)對外公布了加息時間表，目前仍然拒絕縮緊貨幣政策的主要央行僅剩日本銀行。

日本銀行將于6月17日舉行最新一輪議息會議，市場預(yù)測該行將維持當前利率與貨幣政策不變。