文｜MedTrend醫(yī)趨勢(shì)

對(duì)于醫(yī)療行業(yè)來(lái)說(shuō)，寵物醫(yī)療是一個(gè)巨大的增量市場(chǎng)。

前有邁瑞醫(yī)療成立了“深圳市邁瑞動(dòng)物醫(yī)療科技有限公司”，后有京東健康擬23.8億收購(gòu)加碼寵物健康服務(wù)。

在醫(yī)療行業(yè)的水分不斷被擠出的時(shí)候，行業(yè)瞄準(zhǔn)了寵物醫(yī)療這個(gè)市場(chǎng)——新生市場(chǎng)、不斷增長(zhǎng)、格局未定、集中度低，前景大好。

眾多投資機(jī)構(gòu)也注意到了這塊美味的蛋糕。如今，高瓴與紅杉投資的新瑞鵬、高盛與瑪氏投資的瑞派寵物醫(yī)院已經(jīng)是寵物醫(yī)療終端市場(chǎng)的兩大競(jìng)爭(zhēng)主力。

2017-2020年，寵物醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模從116.58億元增加到532.77億元。寵物醫(yī)療市場(chǎng)正在以年CAGR達(dá)65.95%的速度擴(kuò)張。隨著養(yǎng)寵家庭數(shù)量的上升，未來(lái)寵物醫(yī)療市場(chǎng)仍有望保持高速增長(zhǎng)。

目前，我國(guó)寵物醫(yī)療的集中度總體仍較低，僅為16%。參考美國(guó)寵物醫(yī)院連鎖化率25%，中國(guó)寵物醫(yī)療賽道連鎖寵物醫(yī)療機(jī)構(gòu)未來(lái)仍有較大發(fā)展空間。

而這，也正是資本、產(chǎn)業(yè)不斷入局的強(qiáng)大動(dòng)力。

誰(shuí)能成為“中國(guó)寵物醫(yī)院第一股”？

寵物醫(yī)院作為寵物醫(yī)療的主要發(fā)生場(chǎng)景，是VC的主要關(guān)注對(duì)象，吸引了高瓴、紅杉、高盛、騰訊等一眾投資者。

其中，高瓴在寵物醫(yī)療賽道的投資，80%都集中在連鎖寵物醫(yī)院，所投資的新瑞鵬也已成為連鎖寵物醫(yī)院行業(yè)的一艘”航母”，線下門(mén)店超1600家。

高盛、瑪氏押注的瑞派寵物連鎖醫(yī)院也已經(jīng)成長(zhǎng)為線下門(mén)店超300家，年接診量超250萬(wàn)例的“行業(yè)巨艦”。

而在2022年，新瑞鵬、瑞派也紛紛開(kāi)始策劃IPO。誰(shuí)能成為“中國(guó)寵物醫(yī)院第一股”？成了焦點(diǎn)。

而這背后，資本的助力也至關(guān)重要。

①高瓴孵化：“新瑞鵬”考慮將中國(guó)香港或美國(guó)作為潛在的上市地點(diǎn)

高瓴多年前就開(kāi)始布局寵物醫(yī)療賽道。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2016年至2018年，高瓴資本所持寵物相關(guān)企業(yè)的股權(quán)超過(guò)100家，遍布海內(nèi)外，布局賽道眾多。

2017年，高瓴曾與紅杉資本等知名投資機(jī)構(gòu)斥資2.33億美元，投資了一家為獸醫(yī)提供在線藥店和家庭送貨服務(wù)的公司Vet First Choice。2019年后，該公司在納斯達(dá)克上市，市值高達(dá)45億美元。

除了布局寵物食品用品、寵物新零售以外，高瓴資本最看重的是寵物醫(yī)療賽道。

在國(guó)內(nèi)，高瓴所投的寵物項(xiàng)目中，超過(guò)80%是寵物醫(yī)院。

2018年，高瓴投資了瑞鵬寵物醫(yī)院。彼時(shí)瑞鵬是中國(guó)擁有分院最多、規(guī)模最大的寵物連鎖醫(yī)院，直營(yíng)醫(yī)院遍布深圳、廣州、上海、長(zhǎng)沙四個(gè)城市。

高瓴資本進(jìn)入后，瑞鵬與高瓴系的寵物醫(yī)院體系重組為新瑞鵬集團(tuán)。高瓴資本投資的700多家寵物醫(yī)院直接與瑞鵬旗下450家醫(yī)院整合，一舉讓新瑞鵬成為中國(guó)最大的連鎖寵物醫(yī)院體系。

2020年底，新瑞鵬被彭博社爆出啟動(dòng)上市計(jì)劃。

截至2021年9月，據(jù)前瞻研究院數(shù)據(jù)，新瑞鵬旗下醫(yī)院超過(guò)1600家，三年增長(zhǎng)超過(guò)2倍。

2022年4月，媒體報(bào)道，新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)已聘請(qǐng)中金、瑞信及摩根士丹利3間投行負(fù)責(zé)上市工作，考慮將中國(guó)香港或美國(guó)作為潛在的上市地點(diǎn)，但尚未做出最終決定。IPO籌資規(guī)?？赡艹^(guò)5億美元（約39億港元）。

按照這個(gè)時(shí)間規(guī)劃，2022年成為新瑞鵬能否順利上市的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

②高盛重投：瑞派寵物醫(yī)院計(jì)劃今年赴港上市

2021年，知名美國(guó)投資銀行高盛發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)104頁(yè)的報(bào)告，敦促投資者押注中國(guó)寵物市場(chǎng)，尤其是中國(guó)寵物護(hù)理市場(chǎng)。

報(bào)告指出，盡管寵物數(shù)量眾多，但中國(guó)的寵物護(hù)理行業(yè)仍處于起步階段。

2020年，分別有17.6%和14.5%的中國(guó)家庭擁有狗或貓。相比之下，美國(guó)分別為40%和35%。

高盛對(duì)于寵物終端渠道的青睞是從美國(guó)市場(chǎng)就開(kāi)始的：

高盛曾參與投資美國(guó)連鎖寵物醫(yī)院VCA，2017年1月，VCA被瑪氏集團(tuán)以91億美元的交易金額收購(gòu)。

2020年，高盛投資美國(guó)寵物專科醫(yī)院MedVet，業(yè)界解讀為對(duì)于寵物醫(yī)院向?qū)？苹l(fā)展的一次押注。

在中國(guó)寵物市場(chǎng)上，高盛多次加持瑞派寵物醫(yī)院：

2017年，瑞派寵物醫(yī)院獲得高盛、瑞普生物等2.4億元投資；

2018年，瑞派寵物醫(yī)院獲得華泰新產(chǎn)業(yè)基金、美國(guó)高盛集團(tuán)、天津瑞濟(jì)生物的3.5億元投資。

2022年4月，媒體爆料瑞派寵物醫(yī)院計(jì)劃今年赴港上市，最快年底IPO，募資規(guī)模預(yù)計(jì)為3億-5億美元。

同樣，高盛在更早之前投資了寵物行業(yè)垂直電商服務(wù)平臺(tái)的波奇網(wǎng)。但遺憾的是，波奇網(wǎng)上市后并沒(méi)有掀起多大水花。這可能與波奇的主要收入過(guò)度依賴于第三方平臺(tái)有關(guān)（約七成收入來(lái)自第三方電商平臺(tái)）。

寵物醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)格局似乎也即將落定。但新的競(jìng)爭(zhēng)者仍在增加，京東健康就是參與者之一。

京東健康入局，能否發(fā)揮C端優(yōu)勢(shì)？

6月29日，京東健康宣布23.8億元收購(gòu)京東集團(tuán)與寵物健康產(chǎn)品品類相關(guān)業(yè)務(wù)，包括寵物處方藥/處方糧、寵物營(yíng)養(yǎng)品、寵物驅(qū)蟲(chóng)、寵物清潔等寵物健康相關(guān)產(chǎn)品的合同、存貨和經(jīng)營(yíng)權(quán)。事實(shí)上，這并不是京東健康首次布局寵物健康行業(yè)：

2021年，京東健康寵物醫(yī)院成為業(yè)內(nèi)首批互聯(lián)網(wǎng)寵物醫(yī)院之一。

2022年4月，京東健康寵物醫(yī)院通過(guò)了ISO 9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證，成為全國(guó)首家獲此認(rèn)證的互聯(lián)網(wǎng)寵物醫(yī)院。

2021年財(cái)報(bào)顯示，京東健康寵物醫(yī)院注冊(cè)醫(yī)生超5000名，能夠提供包括犬、貓、全科等七個(gè)科室的7X24在線健康咨詢服務(wù)，建立了覆蓋?？茖２≈行?、診前咨詢、診后管理、線上復(fù)診、到院就診檢查等全流程服務(wù)場(chǎng)景。

京東健康曾表示將依托供應(yīng)鏈和技術(shù)能力，探索寵物互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務(wù)模式，擴(kuò)寬互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療應(yīng)用場(chǎng)景，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)帶來(lái)的流量為寵物互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院引流。

但涉及到實(shí)操，現(xiàn)實(shí)比理想骨感。

線下寵物醫(yī)院固有優(yōu)勢(shì)難以撼動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院何以破局？

互聯(lián)網(wǎng)寵物醫(yī)院的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是線下寵物醫(yī)院，其中不乏富有競(jìng)爭(zhēng)力的連鎖機(jī)構(gòu)，新瑞鵬、瑞派醫(yī)療就是其中之二。

線下寵物店最大的優(yōu)勢(shì)就在于便利。

很多連鎖寵物機(jī)構(gòu)而不僅有24小時(shí)醫(yī)療服務(wù)，還打造了?？漆t(yī)院、社區(qū)醫(yī)院、綜合醫(yī)院的閉環(huán)醫(yī)療服務(wù)系統(tǒng)。

此外，寵物醫(yī)療行為主要發(fā)生在寵物醫(yī)院，地域性較強(qiáng)：

一方面，寵物并不能表達(dá)主觀意愿，很多檢查項(xiàng)目必須依托醫(yī)院設(shè)備。

另一方面，寵物醫(yī)院通過(guò)信息登記、微信添加和養(yǎng)寵人隨時(shí)聯(lián)系，維護(hù)用戶忠誠(chéng)度。

在這種情況下，寵物互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院看起來(lái)并不占優(yōu)勢(shì)。

但這并非沒(méi)有機(jī)會(huì)，當(dāng)前寵物醫(yī)療行業(yè)亂象叢生，存在缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格不透明、服務(wù)不及時(shí)等問(wèn)題，這也成了京東破局的契機(jī)。

完全“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”，寵物醫(yī)療行業(yè)缺乏有效監(jiān)管

機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，在18歲—34歲的養(yǎng)寵人群中，會(huì)有超過(guò)一半的養(yǎng)寵人把寵物看作孩子，他們?cè)敢鉃椤昂⒆印被ǜ嗟腻X(qián)。

目前，寵物醫(yī)院各項(xiàng)費(fèi)用均為自主定價(jià)。

新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)曾表示，寵物醫(yī)療行業(yè)現(xiàn)在完全是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，醫(yī)院靠經(jīng)營(yíng)收回投入。

而在中國(guó)寵物醫(yī)院市場(chǎng)，無(wú)論是規(guī)模還是客單費(fèi)都在迅速增長(zhǎng)。寵物醫(yī)療以較高的毛利率，獲得了飛速發(fā)展速度快。

與此同時(shí)，寵物醫(yī)院的“灰色問(wèn)題”也飽受詬病。

寵物醫(yī)療行業(yè)面臨“燈下黑”

寵物醫(yī)療不僅是簡(jiǎn)單的醫(yī)療行為，也是寵物主人的消費(fèi)行為。而視寵物為伴侶乃至家人的寵物主人在醫(yī)療行為發(fā)生時(shí)卻不免處于弱勢(shì)，還會(huì)面臨維權(quán)難。

首先，價(jià)格不透明。沒(méi)有統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)讓寵物生病的代價(jià)格外昂貴。寵物不會(huì)說(shuō)話，因此要做的檢查項(xiàng)目更多，掛號(hào)費(fèi)、抽血費(fèi)、化驗(yàn)費(fèi)、檢查費(fèi)、藥品費(fèi)......每項(xiàng)都讓人“肉疼”。

其次，過(guò)度醫(yī)療與專業(yè)能力不足造成的誤診也在消耗消費(fèi)者的耐心。寵物主人也很難維權(quán)。

歸根結(jié)底，寵物醫(yī)療市場(chǎng)亟需規(guī)范，寵物診療標(biāo)準(zhǔn)化的建立和推進(jìn)才能促進(jìn)市場(chǎng)健康有序發(fā)展。

雖然動(dòng)物防疫法和原農(nóng)業(yè)部出臺(tái)的《動(dòng)物診療機(jī)構(gòu)管理辦法》對(duì)申請(qǐng)動(dòng)物診療機(jī)構(gòu)的條件等作出規(guī)定，但并未對(duì)標(biāo)準(zhǔn)條例進(jìn)行規(guī)范。而我國(guó)動(dòng)物醫(yī)療相關(guān)規(guī)范尚未納入動(dòng)物福利法，寵物醫(yī)療市場(chǎng)的規(guī)范之路任重道遠(yuǎn)。

除了終端醫(yī)院市場(chǎng)，對(duì)于寵物醫(yī)療市場(chǎng)，動(dòng)物影像也是一個(gè)熱點(diǎn)，邁瑞、聯(lián)影、西門(mén)子醫(yī)療、東軟醫(yī)療等均在布局。

很顯然，寵物醫(yī)療市場(chǎng)還有巨大的未被滿足的需求，需要產(chǎn)業(yè)界不斷挖掘。