記者 杜萌
受到世茂集團(tuán)（0813.HK）停牌并被從指數(shù)成分股中移出的影響，華夏恒生中國(guó)內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF周五盤(pán)中大跌8.93%，博時(shí)恒生高股息ETF盤(pán)中凈值也跌去了7.78%，引發(fā)關(guān)注。
這和恒生指數(shù)有限公司6月30日頒布的成分股變動(dòng)公告有關(guān)。公告顯示，在8號(hào)收市后，世貿(mào)集團(tuán)、佳兆業(yè)集團(tuán)（1638.HK）、融創(chuàng)中國(guó)（1918.HK）、中國(guó)恒大（3333.HK）等9只持續(xù)停牌的港股公司，將以系統(tǒng)最低價(jià)格（0.0001元）從指數(shù)中剔除。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從2022年1月1日截至2022年7月6日，上述9家公司股票都有不同程度的下跌。融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)跌幅最大，下跌61.1%；火巖控股下跌48.1%；彩生活下跌34%；中國(guó)奧園、世茂集團(tuán)和恒大物業(yè)下跌超10%。
8日盤(pán)后，華夏基金發(fā)布《關(guān)于旗下恒生紅利 ETF、恒生國(guó)企 ETF 所持停牌股票估值調(diào)整情況的公告》，稱(chēng)為客觀反映基金公允價(jià)值，自7 月 8 日起，華夏恒生中國(guó)內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF（簡(jiǎn)稱(chēng)“恒生紅利 ETF”）持有的“世茂集團(tuán)”按照 1.34 港幣進(jìn)行估值，對(duì)華夏恒生中國(guó)企業(yè)ETF（簡(jiǎn)稱(chēng)“恒生國(guó)企 ETF”）持有的“融創(chuàng)中國(guó)”按照 1.39 港幣進(jìn)行估值。待上述股票復(fù)牌且其交易體現(xiàn)活躍市場(chǎng)交易特征后，將恢復(fù)采用當(dāng)日收盤(pán)價(jià)格對(duì)其進(jìn)行估值。
華夏基金公告表示，7月7日，“世茂集團(tuán)”在恒生中國(guó)內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)中占權(quán)重為 10.02%，“融創(chuàng)中國(guó)”在恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)中所占權(quán)重為0.21%。受此影響，兩只ETF的基金份額參考凈值（IOPV）可能與基金份額凈值存在 8.67%和 0.16%左右的差異。
作為唯一一只跟蹤恒生內(nèi)地企業(yè)高股息率指數(shù)的ETF，華夏恒生紅利ETF成立于2021年11月11日，成立至今回報(bào)率為-8.07%，今年以來(lái)回報(bào)率為-5.69%。
昨日盤(pán)后，博時(shí)基金也發(fā)布了相關(guān)公告。7月7日，“世茂集團(tuán)”在恒生高股息率指數(shù)中占權(quán)重為 9.09%，受此影響，博時(shí)恒生高股息ETF的基金份額參考凈值（IOPV）可能與基金份額凈值存在7.37%的差異。該基金是唯一一只跟蹤恒生高股息指數(shù)的ETF，自2021年5月11日成立以來(lái)，回報(bào)率為-18.35%，今年以來(lái)回報(bào)率為-4.47%。
為何權(quán)重成分股被調(diào)出，跟蹤指數(shù)的ETF就會(huì)出現(xiàn)凈值暴跌？
“這是因?yàn)殡m然指數(shù)調(diào)出了該成分股，但是其跟蹤ETF因?yàn)楣善蓖Ｅ茻o(wú)法賣(mài)出股票，這些股票不但占用了ETF倉(cāng)位而產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，而且在復(fù)牌后一般也會(huì)慣性下跌。因此，如果指數(shù)調(diào)出但跟蹤的ETF未能調(diào)出，這就會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。此時(shí)，指數(shù)就需要提前計(jì)提損失，自然導(dǎo)致凈值暴跌?！敝袊?guó)銀河證券投資顧問(wèn)羅志剛表示。
對(duì)于ETF投資者而言，指數(shù)權(quán)重股的踩雷則再次體現(xiàn)了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)?！叭f(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到指數(shù)的權(quán)重股直接被剔除出去了，連帶著指數(shù)基金的凈值也跌了那么多?！庇型顿Y者在基金論壇表示。
對(duì)于可以T+0交易的ETF來(lái)說(shuō)，盤(pán)中參考凈值和基金份額凈值出現(xiàn)較大差異，則意味著套利機(jī)會(huì)。
“以世茂集團(tuán)的計(jì)提為例，該個(gè)股停牌前4.42港幣，基金公司目前是按照1.34港幣進(jìn)行計(jì)提。如果你認(rèn)為世茂集團(tuán)的價(jià)值高于或者遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1.34港幣，這個(gè)時(shí)候，你就可以買(mǎi)入這兩只ETF，然后選擇贖回——你可以得到該ETF的一攬子成分股，當(dāng)然包括以1.34港幣計(jì)價(jià)的世茂集團(tuán)。”該投資顧問(wèn)表示。
如何看待地產(chǎn)股？國(guó)壽安?；鸨硎?，隨著5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)明顯修復(fù)，后續(xù)需要關(guān)注復(fù)工進(jìn)程。 建議持續(xù)優(yōu)先關(guān)注中期具備高成長(zhǎng)性和高確定性的新基建領(lǐng)域，尤其是其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建。隨后建議關(guān)注傳統(tǒng)基建、建材、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。在經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)后，建議關(guān)注偏后周期的汽車(chē)、家電、白酒和消費(fèi)電子等領(lǐng)域。
高盛策略分析團(tuán)隊(duì)判斷，投資者倉(cāng)位尚未完全體現(xiàn)更積極的情緒。主動(dòng)型全球公募基金仍低配中國(guó)股票約440個(gè)基點(diǎn)，而新興市場(chǎng)及亞洲公募基金配置對(duì)港股的倉(cāng)位和中概股板塊的配置也有待提高。