記者 | 陳慧東

作為陜西榆林唯一一家上市公司，北元集團（601568.SH）近期布局新能源領域的動作頻頻，因此備受市場關注。在這背后，塑料行情探底之路繼續(xù)，核心主業(yè)迎來洶涌降價潮，北元集團業(yè)績無疑“受傷”深重，此時跨界切入鋰電池電解液生意，是喜是憂？

PVC價格暴跌

伴隨著市場行情持續(xù)探底，PVC廠商業(yè)績承壓深重。

從PVC期市來看，截至8月31日界面新聞記者發(fā)稿，PVC現(xiàn)貨價格報價6252元/噸，較月初價格再跌8%，較今年4月初走出的年內(nèi)價格高點9529元/噸下跌超三成。

PVC業(yè)務占據(jù)北元集團總營收的近八成，今年上半年，公司業(yè)績增速同比也出現(xiàn)了明顯下滑。財報顯示，北元集團上半年實現(xiàn)營收67.81億元，同比上漲12.42%；歸母凈利潤11.97億元，同比上漲2.49%。

北元集團主要從事聚氯乙烯、燒堿等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司位于陜西省榆林市，地處中國最大煤田神府煤田，目前具有110萬噸/年聚氯乙烯、80萬噸/年離子膜燒堿、4×125MW和2×25MW發(fā)電、220萬噸/年新型干法工業(yè)廢渣水泥、50萬噸/年電石的生產(chǎn)能力。

北元集團于2020年10月登陸A股，彼時PVC價格正在由近年來的價格高點13380元/噸快速下跌，至該年年底已跌至8500元/噸左右。沒趕上行情最好的時候，北元集團如今又迎來幾年難遇的趨勢性下跌行情。

PVC價格暴跌的根本原因在于供需基本面失衡。2022年以來，由于下游需求沒有明顯改善，國內(nèi)PVC表觀消費量繼續(xù)下降，國內(nèi)PVC社會庫存如今處于歷史新高。隆眾資訊分析師石磊認為，國內(nèi)PVC市場需求超過六成集中在房地產(chǎn)行業(yè)。

目前，多家機構(gòu)認為，PVC生產(chǎn)企業(yè)貨源持續(xù)過剩，長期性需求下滑的現(xiàn)實難以扭轉(zhuǎn)，市場仍處淡季，預計近期PVC價格仍然處于區(qū)間運動中。

北元集團的另一主營業(yè)務燒堿（2021年該業(yè)務占比主營收的12%）目前也面臨降價問題。6月至今，國內(nèi)燒堿價格偏弱勢運行。8月30日燒堿商品指數(shù)為153.09，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點265.47點（2021-10-27）下降了42.33%。

雖然今年上半年業(yè)績?nèi)蕴幫仍鲩L狀態(tài)，北元集團下半年或面臨業(yè)績下滑甚至虧損。

A股市場的表現(xiàn)已先作出反應，截至8月31日收盤，該股報6.17元/股，較年初股價下跌13%，較6月初股價下跌9%。

謀變也面臨產(chǎn)能過剩問題

主營業(yè)務“受傷”，北元集團也圖謀向新能源領域轉(zhuǎn)型。

8月23日晚間，北元集團發(fā)布公告，擬斥資18.78億元在神木高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)規(guī)劃建設電解液碳酸酯類聯(lián)合裝置項目，建設周期為24個月。據(jù)測算，項目財務內(nèi)部收益率為37.07%，投資回收期約為4.25年。

鋰離子電池電解液是鋰離子電池的核心材料，隨著動力電池和儲能電池需求的快速增長，電解液需求持續(xù)上升，價格也一路飆漲。磷酸鐵鋰電解液價格由2021年初的約4萬元/噸一度竄升至年末的約11萬元/噸，并于2022年一季度持續(xù)高位運行。這也吸引了大批企業(yè)跨界入局，企圖分得電解液市場的一杯羹。

不過，伴隨著相關企業(yè)加快擴產(chǎn)，供需失衡問題或?qū)⒓又亍?/strong>進入二季度后，鋰離子電池電解液價格已接近腰斬，截至7月份已回落至6萬元/噸左右，較3月份下降約45%。

此外，北元集團半年報多項異常的財務指標也顯示出公司上市以來業(yè)績增長瓶頸已至。

首先，公司應收賬款同比上升。2021年末，北元集團應收賬款0.65億元，到2022年上半年末上升至1.23億元，增長47%。

其次，公司的存貨指標有所上升。北元集團2020年登陸科創(chuàng)板，當年末公司存貨4.7億元，到2021年末為5.66億元，今年上半年末其存貨已上升至6.44億元。