10月27日晚間，歌爾股份發(fā)布2022年三季度報(bào)告。

報(bào)告期內(nèi)，歌爾股份營收、凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長。第三季度，歌爾股份營收305.49億元，同比增長35.77%，歸母凈利潤17.61億元，同比增長9.98%。前三季度，歌爾股份營收741.53億元，同比增長40.47%；歸母凈利潤38.4億元，同比增長15.23%；扣非凈利潤34.85億元，同比增長15.46%。

業(yè)績?cè)鲩L主要是由于以VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）為代表的智能硬件業(yè)務(wù)擴(kuò)張，盈利能力改善。同時(shí)，歌爾股份處置參股公司股權(quán)取得投資收益約2.5億元。

歌爾股份的主營業(yè)務(wù)包括精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)。其中，智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件是其收入占比最大的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)增長。前三季度，智能聲學(xué)整機(jī)198.92億元，同比增長3.60%；智能硬件收入435.52億元，同比增長95.87%。

今年以來，傳統(tǒng)智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品需求疲軟，而VR作為新一代的智能硬件則迎來逆勢(shì)增長，成為消費(fèi)電子行業(yè)中重要的增長點(diǎn)。歌爾股份已在VR領(lǐng)域布局超10年，目前是Oculus、Pico、Sony等頭部VR品牌商核心供應(yīng)商，已憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)及成熟經(jīng)驗(yàn)占據(jù)全球中高端VR出貨80%的市場份額。

此外，歌爾股份智能游戲主機(jī)業(yè)務(wù)也持續(xù)保持增長。“零件+整機(jī)”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，將進(jìn)一步推動(dòng)歌爾股份電子游戲機(jī)及配件等領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展。

根據(jù)光大證券研報(bào)，歌爾股份智能硬件毛利率2019年-2021年從11.2%增長至13.9%，預(yù)計(jì)2022年-2024年毛利率將持續(xù)增長，至2024年達(dá)到14.7%。

為其智能硬件業(yè)務(wù)發(fā)展提供技術(shù)支撐的關(guān)鍵在于對(duì)研發(fā)的高度重視。報(bào)告期內(nèi)，歌爾股份繼續(xù)加大在虛擬現(xiàn)實(shí)及聲學(xué)、光學(xué)等領(lǐng)域的研發(fā)投入。前三季度，歌爾股份研發(fā)費(fèi)用達(dá)34.91億元，同比大幅增長40.05%。

近期，多家券商表達(dá)了對(duì)歌爾股份的長期看好。光大證券研報(bào)表示，歌爾股份作為國內(nèi)消費(fèi)電子龍頭公司，堅(jiān)持“零件+產(chǎn)品”一體化布局，與國內(nèi)外知名消費(fèi)電子廠商保持長期穩(wěn)定且深入的合作關(guān)系，鑒于VR/AR行業(yè)放量在即，有望推高公司成長天花板，以及TWS、可穿戴設(shè)備等業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長建立業(yè)績基礎(chǔ)，維持“買入”評(píng)級(jí)。