界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌

作為國(guó)內(nèi)日用玻璃行業(yè)頭部企業(yè)，業(yè)績(jī)剛剛錄得連續(xù)兩年巨虧的山東華鵬（603021.SH）2月28日股價(jià)卻突然漲停。

究其漲停原因，從消息面來(lái)看，中航證券航空航天首席王宏濤預(yù)計(jì)近年來(lái)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的空間基礎(chǔ)設(shè)施衛(wèi)星制造領(lǐng)域建設(shè)規(guī)模每年200億元左右，2025年衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)潛在市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到250億元，整體市場(chǎng)增速有望迎來(lái)歷史提速拐點(diǎn)。

然而有意思的是，隨著去年海科控股的入主，主營(yíng)玻璃制品的山東華鵬正在向化工領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。界面新聞注意到，其在剛剛披露的年報(bào)中明確“不再?gòu)氖碌乩硇畔y(cè)繪業(yè)務(wù)”，公司唯一跟北斗導(dǎo)航概念沾邊的子公司也已于去年完成轉(zhuǎn)讓，此番漲停實(shí)屬令人意外。

玻璃制造業(yè)拖累業(yè)績(jī)

公開(kāi)資料顯示，山東華鵬總部位于山東榮成，是國(guó)內(nèi)日用玻璃行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)之一，主導(dǎo)產(chǎn)品“石島”牌高檔水晶杯、無(wú)鉛水晶杯、機(jī)制一次成型酒杯是麥德龍、沃爾瑪、家樂(lè)福等國(guó)際知名連鎖超級(jí)市場(chǎng)主要供應(yīng)廠家。

2019年4月，山東華鵬以2.48億元的價(jià)格（溢價(jià)90.3%）向易彩梅等13名交易對(duì)手方“跨界”購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的山東天元信息技術(shù)有限公司（下稱“天元信息”）55%的股權(quán)。

據(jù)悉，天元信息主營(yíng)業(yè)務(wù)是測(cè)繪以及二三維地理信息系統(tǒng)建設(shè)，是國(guó)內(nèi)較早開(kāi)展測(cè)繪地理信息技術(shù)研究、開(kāi)發(fā)與應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。隨著此次收購(gòu)?fù)瓿桑綎|華鵬從傳統(tǒng)玻璃制造業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)椴Ａе圃?、地理信息產(chǎn)業(yè)雙主業(yè)模式。

根據(jù)彼時(shí)的業(yè)績(jī)承諾，天元信息2019年、2020年、2021年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)分別為4000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元。

然而在前兩年兌現(xiàn)業(yè)績(jī)之后，天元信息2021年實(shí)現(xiàn)凈利2100余萬(wàn)元，未能完成業(yè)績(jī)承諾。加之玻璃板塊毛利率下降，計(jì)提減值等因素，山東華鵬2021年巨虧3.65億元，創(chuàng)下公司上市以來(lái)的業(yè)績(jī)新低。

值得一提的是，盡管天元信息未能兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，但技術(shù)服務(wù)板塊仍是山東華鵬唯一盈利的業(yè)務(wù)板塊。相比之下，無(wú)論是玻璃瓶罐還是玻璃器皿，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)近兩年來(lái)都難以改變毛利率為負(fù)的事實(shí)。

根據(jù)山東華鵬2月27日晚間披露的年報(bào)顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為7.68億元，同比下降10.33%；凈利潤(rùn)虧損3.80億元，虧損同比進(jìn)一步擴(kuò)大4.13%。

分產(chǎn)品來(lái)看，拖累山東華鵬業(yè)績(jī)的仍然是玻璃瓶罐、玻璃器皿等傳統(tǒng)制造業(yè)，而以天元信息為主體的專業(yè)技術(shù)服務(wù)仍能貢獻(xiàn)4000余萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

對(duì)此山東華鵬坦言，在器皿市場(chǎng)方面，酒店、餐飲消費(fèi)需求下降，器皿銷(xiāo)量下滑，銷(xiāo)售價(jià)格承壓?？傮w認(rèn)為，疫情反復(fù)對(duì)玻璃瓶和器皿的需求帶來(lái)一定的沖擊。此外，日用玻璃行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本延續(xù)原、燃材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致同比生產(chǎn)成本上升，行業(yè)價(jià)值鏈傳導(dǎo)不暢，整體盈利能力處于較低水平，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益不高，競(jìng)爭(zhēng)壓力大。

唯一盈利板塊也被置出

急需做出改變的山東華鵬于去年迎來(lái)實(shí)控人易主，而公司唯一盈利的業(yè)務(wù)板塊也被徹底拋棄了。

2022年10月21日，山東華鵬披露稱，山東海科控股有限公司（下稱“?？瓶毓伞保M以5.52億元的價(jià)格受讓張德華持有的公司7785.31萬(wàn)股股份，占公司總股本的24.33%，交易完成后?？瓶毓蓪⒊蔀樯綎|華鵬控股股東，實(shí)際控制人將變更為楊曉宏。

資料顯示，?？瓶毓墒巧綎|省內(nèi)知名石油化工企業(yè)，在2022中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)中，?？瓶毓梢?01.32億元的營(yíng)收位列第136位，在上榜山東企業(yè)中位列第11位。

在謀求控股權(quán)的同時(shí)，?？瓶毓捎?jì)劃對(duì)山東華鵬進(jìn)行資產(chǎn)重組，擬將旗下東營(yíng)市赫邦化工有限公司（簡(jiǎn)稱“赫邦化工”）100%股權(quán)置入上市公司，并置出現(xiàn)有資產(chǎn)。

山東華鵬表示，本次交易完成后，盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿^大的赫邦化工將成為上市公司全資子公司，同時(shí)上市公司將逐步處置增長(zhǎng)乏力、未來(lái)發(fā)展前景不明的現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

在完成赫邦化工的置入、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的對(duì)外處置后，山東華鵬的主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為燒堿、環(huán)氧氯丙烷與鹽酸羥胺等化學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，并面向新能源、新材料方向布局發(fā)展。

?？瓶毓伤坪跸Ｍ綎|華鵬一門(mén)心思搞化工，正是在這一背景下，此前唯一盈利的地理信息板塊被徹底剝離。

2022年12月13日，山東華鵬發(fā)布公告稱，擬將所持天元信息55%股權(quán)作價(jià)2.03億元轉(zhuǎn)讓給濟(jì)南山元投資合伙企業(yè)（有限合伙）。對(duì)此，山東華鵬表示是為了改善上市公司財(cái)務(wù)狀況，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)根據(jù)公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要。

此外，被山東華鵬置出的還有傳統(tǒng)玻璃板塊相關(guān)資產(chǎn)。2022年9月1日，山東華鵬公告稱，公司擬通過(guò)山東產(chǎn)權(quán)交易中心以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓江蘇石島玻璃有限公司100%股權(quán)及內(nèi)部債權(quán)。

隨著現(xiàn)有資產(chǎn)被一一置出，化工板塊能成為山東華鵬的救命稻草嗎？

界面新聞注意到，標(biāo)的公司赫邦化工2019年至2022年1-9月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.2億元、8.2億元、12.4億元、11.6億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為0.74億元、0.14億元、1.46億元、1.5億元，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較大波動(dòng)也引起了上交所的關(guān)注。

對(duì)此，山東華鵬回復(fù)稱，2020 年標(biāo)的公司主要產(chǎn)品氯堿、環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)品毛利率下降較多，主要原因系2020年度燒堿與環(huán)氧氯丙烷價(jià)格下降較多所致。而2022年1-9月環(huán)氧氯丙烷毛利率為負(fù)，主要原因系環(huán)氧氯丙烷的主要原材料甘油價(jià)格上漲速度較快，導(dǎo)致該產(chǎn)品單位成本的上漲幅度超過(guò)單位銷(xiāo)售價(jià)格的上漲幅度。

如今，隨著天元信息的轉(zhuǎn)讓完成，山東華鵬明確將不再?gòu)氖碌乩硇畔y(cè)繪業(yè)務(wù)，而充滿不確定性的化工板塊能否成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。