實(shí)習(xí)記者｜田佳寧
自3月以來，國際金價持續(xù)上行，漲勢明顯，接連突破1900美元/盎司、2000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。盡管近期有所降溫，但表現(xiàn)依舊搶眼。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月6日，COMEX黃金期貨主力合約為2034.4美元/盎司，緊逼2020年8月份的歷史最高點(diǎn)2089美元/盎司。
黃金價格為何突然暴漲？背后究竟有受哪些因素操縱？個人投資者在該時點(diǎn)應(yīng)如何合理進(jìn)行投資？
國泰基金管理有限公司經(jīng)理艾小軍與光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬向界面新聞進(jìn)行了解讀。
自3月8日起，現(xiàn)貨黃金價格便一路上行，透露著高漲的市場恐慌情緒。國泰基金管理有限公司基金經(jīng)理艾小軍從兩大宏觀因素對該現(xiàn)象進(jìn)行了深度解讀：
首先，硅谷銀行破產(chǎn)、瑞士銀行的信貸危機(jī)等一連串的風(fēng)險事件為廣大投資者敲響了警鐘，導(dǎo)致全球投資者的避險情緒持續(xù)升溫，刺激了金價上漲。
其次，美國供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的回歸使得非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)漲幅強(qiáng)勁，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期，導(dǎo)致國際金價承壓，雖然這種趨勢可能并不會持續(xù)，但是已經(jīng)對國際金價產(chǎn)生了重要影響，同時未來美聯(lián)儲預(yù)期降溫也會導(dǎo)致金價上漲。
光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬表示，國際金價上漲也得益于美元指數(shù)走弱：“當(dāng)美元資產(chǎn)表現(xiàn)較差時，受益最大的便是貴金屬?！?/p>
隨著近期各國頻現(xiàn)的國際貿(mào)易宣布以本幣結(jié)算足以看出市場對美元穩(wěn)定性產(chǎn)生了較大的質(zhì)疑。3月29日，巴西政府同我國達(dá)成不再使用美元作為中間貨幣、使用本幣進(jìn)行貿(mào)易的協(xié)議，據(jù)艾小軍表示，自新冠疫情以來，全球范圍內(nèi)尤其是第三世界國家呈現(xiàn)出明顯的去美元化趨勢，掀起了新一輪的逆全球化浪潮。
受到上述多種因素的影響，使得全球金價瘋狂上漲。2022年，全球央行黃金凈購買量達(dá)1136噸，價值約700億美元，創(chuàng)55年來新高。在全球央行的帶動下，全球黃金總需求也達(dá)到2011年以來的最高水平。展大鵬認(rèn)為這一現(xiàn)象是較為罕見的，各國央行增持黃金的配置有兩部分原因：一是出于美聯(lián)儲持續(xù)加息；二是由于俄烏沖突、中美貿(mào)易戰(zhàn)等地緣政治的不穩(wěn)定性，部分國家對美元的信心有所動搖，紛紛選擇加速購置黃金，分散金融風(fēng)險。
但各國央行購金絕非階段性的行為，且買入后再次拋售的概率極低，據(jù)展大鵬表示，當(dāng)央行賣金行為發(fā)生時，通常意味著本國正在面臨嚴(yán)重的金融危機(jī)，外匯表現(xiàn)緊張，需要利用黃金來換取貨幣流動性，2008年的次貸危機(jī)與2020年美聯(lián)儲的危機(jī)則是最明顯的例證。對此，艾小軍作了補(bǔ)充：雖然黃金拋售概率低是確定的，同時也要注意，事實(shí)上增持的1000多噸黃金創(chuàng)下的55年以來的新高并未對金價產(chǎn)生較大影響，同時，艾小軍認(rèn)為央行在影響金價的意愿方面并不強(qiáng)烈。
3月份以來，國際金價快速上行，并于3月底突破了2000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口，距離歷史新高僅有一步之遙，專家對其是否會觸及歷史高點(diǎn)給出了不同的解讀。
艾小軍認(rèn)為如果未來美聯(lián)儲持續(xù)降息，則會驅(qū)動金價的新一輪上漲，因此，未來金價打破歷史新高的概率極大。展大鵬展大鵬則持相反的態(tài)度，他提出美聯(lián)儲降息的前提是經(jīng)濟(jì)快速下滑，此時通脹預(yù)期可能轉(zhuǎn)為通縮預(yù)期，反而會對金價形成壓制，由此打破歷史金價記錄的難度較大。同時，透過持倉量的迅速增加可以看出，其中避險情緒占了較大一部分，如果宏觀調(diào)控使得避險情緒趨于緩和，可能會使得金價出現(xiàn)回調(diào)趨勢，但由于現(xiàn)在局勢動蕩不安、變化較快，從中小銀行出現(xiàn)擠兌風(fēng)險到歐佩克原油減產(chǎn)，短期的價格很難降溫。在此背景下，從資源配置的角度，展大鵬建議各位投資者通過投資黃金來對沖不確定的金融風(fēng)險。
投資黃金的渠道不止購買實(shí)物黃金一種，除此之外還可以購入銀行投資的紙黃金與黃金基金ETF，艾小軍認(rèn)為后者更適合中小投資者投資，可以不用承擔(dān)實(shí)物黃金磨損及回收折扣的風(fēng)險。并且，當(dāng)下是金價正熱的時點(diǎn)，黃金有較大的配置價值，艾小軍建議現(xiàn)持有黃金的投資者不必離場，可以微觀動態(tài)地調(diào)整黃金在個人投資組合中的倉位，以分散投資風(fēng)險。
注：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。投資者在進(jìn)行投資決策前，應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的《招募說明書》和《基金合同》等法律文件，根據(jù)個人風(fēng)險承受能力選擇合適的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。