界面新聞?dòng)浾?| 趙曉娟

界面新聞編輯 | 牙韓翔

在被退市摘牌一年之后，河南乳企科迪乳業(yè)完成了破產(chǎn)重整。

新的主人是由商丘市發(fā)投產(chǎn)業(yè)投資有限公司、河南農(nóng)投產(chǎn)業(yè)投資有限公司組成聯(lián)合投資人，投資人已于今年4月簽訂《重整投資協(xié)議》。

天眼查顯示，商丘市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司通過(guò)其全資子公司，商丘市發(fā)投產(chǎn)業(yè)投資有限公司擁有河南科迪乳業(yè)股份有限公司39.04%股權(quán)，該公司是實(shí)控人。商丘市發(fā)投產(chǎn)業(yè)投資有限公司隸屬商丘發(fā)投集團(tuán)，為商丘市國(guó)資企業(yè)。

根據(jù)已經(jīng)退市的科迪乳業(yè)（代碼NQ:400131）披露的信息和公告，科迪乳業(yè)近期更換了管理層，新任董事長(zhǎng)為李瑞生，李曾任職商丘市金融工作局黨組成員、副局長(zhǎng)。

按照《重整投資協(xié)議》，重整投資人參與科迪乳業(yè)重整工作，有條件受讓科迪乳業(yè)股份，合計(jì)受讓股份約2.84億股，其受讓股份的條件包括提供償債資金、豁免債權(quán)、提供流動(dòng)性支持以及利用自身資源和優(yōu)勢(shì)支持科迪乳業(yè)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

其中，提供償債資金是投資人向科迪乳業(yè)管理人賬戶(hù)支付償債資金人民幣約1.6億元，用于支付破產(chǎn)費(fèi)用、共益?zhèn)鶆?wù)、職工債權(quán)、稅款債權(quán)、有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)等。

與此同時(shí)，重整投資人向科迪乳業(yè)出具《債務(wù)豁免通知書(shū)》， 無(wú)條件豁免對(duì)科迪乳業(yè)的普通債權(quán)約8.5億元，作為權(quán)益性交易計(jì)入科迪乳業(yè)的資本公積金，用于轉(zhuǎn)增股票，重整投資人將根據(jù)科迪乳業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)和后續(xù)發(fā)展情況提供流動(dòng)性資金支持，用于保證科迪乳業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)《重整投資協(xié)議》，科迪包括有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)2.3億元、職工債權(quán)0.3億元、稅款債權(quán)0.12億元以及39.4億元的普通債權(quán)，投資人對(duì)不同債權(quán)提出了各自清償方案，均獲通過(guò)。

以上種種意味著，科迪乳業(yè)獲得了短暫的喘息之機(jī)，在正常經(jīng)營(yíng)和運(yùn)轉(zhuǎn)之下，按照償債方案逐年還債，最終獲得重生。

至此，科迪從一個(gè)將死的民營(yíng)企業(yè)變?yōu)閲?guó)資控股的企業(yè)。

目前，科迪乳業(yè)經(jīng)典的透明袋牛奶、麥香牛奶等純牛奶產(chǎn)品在京東、天貓等平臺(tái)正常銷(xiāo)售，其中透明袋牛奶在天貓的月銷(xiāo)量超過(guò)1000份。

科迪自成立初期實(shí)際上曾趕上過(guò)本土乳業(yè)大發(fā)展的紅利時(shí)期?？频先闃I(yè)于2005年成立，在科迪乳業(yè)之前，科迪集團(tuán)更知名的產(chǎn)品是速凍產(chǎn)品，“賣(mài)湯圓，賣(mài)湯圓，科迪的湯圓是圓又圓?！边@則1997年層上過(guò)央視的廣告語(yǔ)是大眾對(duì)科迪集團(tuán)的第一印象。

隨著2000年后乳制品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，相較于市場(chǎng)盤(pán)增長(zhǎng)緩慢、毛利不高的冷凍制品，乳制品的發(fā)展空間更大，科迪則進(jìn)入乳業(yè)市場(chǎng)，趕上2002-2010年常溫乳制品高速發(fā)展時(shí)期，并將牛奶產(chǎn)品賣(mài)到了河南之外的市場(chǎng)。

科迪乳業(yè)的高光時(shí)刻是2015年登陸深交所之際。

上市之后的科迪乳業(yè)，在2017年創(chuàng)下10.3億元的最高營(yíng)收。但2018年，科迪乳業(yè)原董事長(zhǎng)張清海曾對(duì)外表示，未來(lái)3-5年內(nèi)科迪乳業(yè)的營(yíng)收目標(biāo)是翻番，并且要把科迪乳業(yè)打造為比肩蒙牛、伊利的“中部奶業(yè)航母”，并為此開(kāi)啟了盲目擴(kuò)張，但2019年，科迪已經(jīng)陷入拖欠員工工資和經(jīng)銷(xiāo)商貨款的危機(jī)當(dāng)中，當(dāng)年?duì)I收斷崖式下滑至5.6億元。

2020年12月，因控股股東投資擴(kuò)張過(guò)快及股票高質(zhì)押影響造成資金鏈斷裂和嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，科迪乳業(yè)披露《關(guān)于控股股東被申請(qǐng)破產(chǎn)重整的提示性公告》，科迪乳業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)重整期。

2022年，科迪乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入6.31億元，同比增長(zhǎng)6.69%，凈利潤(rùn)-14.64 億元，同比減少2321.83%，科迪乳業(yè)對(duì)此解釋?zhuān)饕獮閳?bào)告期進(jìn)行破產(chǎn)重整，依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)其他應(yīng)收款和固定資產(chǎn)計(jì)提減值損失所致?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)-3546.23 萬(wàn)元，較同期的虧損1.4億元有所收窄，主要為報(bào)告期供產(chǎn)銷(xiāo)情況逐漸規(guī)范，銷(xiāo)售額增加、成本得到有效控制所致。

根據(jù)科迪乳業(yè)發(fā)布的2023 年度財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告，新科迪乳業(yè)定下了2023年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，營(yíng)業(yè)收入7.3億元-8.2億元，同比增長(zhǎng)15%-30%，凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元-5000萬(wàn)元。

這目標(biāo)看上去頗為激進(jìn)。

乳業(yè)分析師宋亮對(duì)此向界面新聞分析，科迪的市場(chǎng)以河南為主，而河南是人口大省，理論上仍有扭虧能力，但科迪面臨巨額外債而且需要國(guó)資輸血，在競(jìng)爭(zhēng)激烈、奶價(jià)持續(xù)下滑的行情下，科迪乳業(yè)可能已經(jīng)錯(cuò)失了讓其翻盤(pán)的最佳紅利期，因?yàn)椴还苁浅禺a(chǎn)品抑或是低溫產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度達(dá)到了頂峰，“很多區(qū)域的乳制品處于過(guò)剩的現(xiàn)狀”。

在科迪乳業(yè)投資者關(guān)系問(wèn)答中，科迪表示2023年加快奶源基地恢復(fù)和建設(shè)，可大大加強(qiáng)公司奶源自主可控力度，降低原奶供應(yīng)成本。但問(wèn)題是，隨著原奶價(jià)格下行，反而不利于自有原奶比例高的企業(yè)降低成本。

此外，科迪品牌經(jīng)歷數(shù)年的信用危機(jī)之后，在經(jīng)銷(xiāo)商、消費(fèi)者心中如何重新樹(shù)立品牌形象也是科迪乳業(yè)需要直面的挑戰(zhàn)。