文｜實習記者 劉晨

作為曾經的河北房企三巨頭之一，隆基泰和以主動申請司法重整的方式再次被外界關注。

7月26日，隆基泰和集團有限公司（以下“隆基泰和”）官方微信公眾號發(fā)布消息宣布，因受疫情及房地產行業(yè)下行影響，隆基泰和出現流動性危機，并向法院申請重整，近日已獲裁定受理。

對于重整原因，隆基泰和稱，前期經過了多方努力，嘗試了各種自我拯救的途徑和方式，但是仍有部分房屋未能及時交付、仍有欠款未能及時償還，申請司法重整是公司慎重而艱難的決定，希望通過司法重整破除障礙制約，有效推進項目建設。

在國內房地產市場，隆基泰和有些名不見經傳，但是在河北地區(qū)，這家公司是與華夏幸福、榮盛發(fā)展等齊名的龍頭企業(yè)。

隆基泰和的創(chuàng)始人魏少軍是泥瓦匠出身，17歲只身闖北京，后來成為包工頭，在1995年承包車屯鄉(xiāng)第一棟辦公樓開啟了在房地產行業(yè)的“狂飆”之路。

1999年，隆基泰和以產業(yè)地產模式進駐高碑店白溝，通過與政府合作搭建土地綜合開發(fā)投融資平臺，實現資本引入，在白溝先后開發(fā)運營14個專業(yè)市場，并同時進行區(qū)域房地產項目的開發(fā)。

這種產業(yè)地產的建設模式讓隆基泰和迅速崛起，在河北房地產迅速占領一席之地。作為保定本土的最大房企，隆基泰和多年以來深耕于環(huán)京區(qū)域，尤其在保定、承德等地區(qū)擁有較高的市場占有率，累計開發(fā)面積2200萬平方米，號稱京津冀擁有土儲規(guī)模最多的房企之一，曾被稱為“保定一哥”。

2010年，隆基泰和置業(yè)有限公司（下稱隆基泰和置業(yè)）的前身——保定隆遠房地產開發(fā)有限公司正式成立，并開始逐漸承接集團的地產板塊業(yè)務；從2017年起，隆基泰和開始躋身河北省民營企業(yè)名單前三強，“保定一哥”的地位愈發(fā)穩(wěn)固。

據克而瑞數據顯示，隆基泰和2017年、2018年、2019年和2020年銷售額分別為235.1億元、424.4億元、420.4億元和501.2億元，在地產行業(yè)高速發(fā)展時期，隆基泰和的規(guī)模也逐步壯大，進入全國百強房企行列。

這一期間，隆基泰和也曾走出環(huán)京市場。自2017年3月開始，環(huán)京區(qū)域的樓市限購政策趨嚴，魏少軍開始求變，帶領隆基泰和嘗試在其他地區(qū)“開辟疆土”。

以成都為例，按其業(yè)內的說法，隆基泰和“一頓操作猛如虎”，僅2020年三次密集拿地就耗資30多億元，可謂來勢洶洶。

然而，在成都密集拿地一年后，隆基泰和突遇困境，先后開盤的兩個項目均遇冷、去化率僅有13%。在成都市場未能打開局面的背景下，還傳出其營銷團隊、總經理集體離職的消息。

隆基泰和“全國化布局”思路在西安地區(qū)的進展也不順利，曾出現延期交房、質量不過關、捆綁銷售以及產權模糊等問題，使得在當地的口碑一跌再跌。

從2021年開始，由于環(huán)京市場持續(xù)受限、并且外拓市場不樂觀，在地產行業(yè)進入新一輪調整周期后，隆基泰和的危機開始顯現。這一時期，同樣重倉環(huán)京市場、且依賴產業(yè)地產模式運營的華夏幸福、容盛發(fā)展也相繼出現危機。

據克而瑞數據顯示，隆基泰和2021年的整體銷售額為224.8億元，同比2020年大幅下降55%。到了2022年，這家公司的銷售額出現更大幅度下跌，僅實現全口徑銷售額43.1億元，下滑接近八成。

受地產行業(yè)整體融資渠道收縮，未上市的隆基泰和資金流動性更加趨緊，由此通過信托、資管等非標債權融資形式籌資成了隆基泰和不多的選擇，但這種期限短、利率高的融資形式并未解決隆基泰和的資金問題。

隆基泰和集團債務爆雷始于2021年底，當時有多家媒體報道稱，隆基泰和旗下房地產主業(yè)公司隆基泰和置業(yè)出現商票逾期，有10多筆商票拒付。直至今日，隆基泰和置業(yè)仍在上海票據交易所公布的“持續(xù)逾期名單”中。數據顯示，截至2023年6月30日，隆基泰和置業(yè)有限公司商票逾期5373.35萬元，累計逾期發(fā)生額6300.44萬元。

由于未上市公開數據有限，隆基泰和截至目前的總體債務規(guī)模、逾期債務究竟多大，外界不得而知，但債務問題加劇無疑是導致隆基泰和申請司法調整的原因之一。

也有市場分析認為，隆基泰和主動申請破產重整，也是期望通過債務暫緩兌付，最大程度遏制房地產板塊的“大出血”，減少樓市下行對資金鏈的影響，給公司一個喘息的機會。

隆基泰和也表示，進入司法重整程序后，公司仍將正常運行。同時在重整期間，能夠把更多精力放到引戰(zhàn)投、保交樓等工作方面，將繼續(xù)全力推進項目復工復建，以順利向各位業(yè)主交付房產，盡快向債權人清償債務。

這或許會是最樂觀的形勢，但考慮到隆基泰和目前的銷售情況與資產價值，今后債權人和購房者仍將面臨較大不確定性。

據克而瑞數據顯示，今年上半年，隆基泰和僅以22.5億元的全口徑銷售額排在行業(yè)第174位，在大本營保定市場，隆基泰和前4月的銷售額也僅有6.51億元。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認為，隆基泰和產業(yè)主要布局在環(huán)京的三四線城市，如河北石家莊、保定、唐山、邯鄲、滄州、廊坊、秦皇島、承德等，整體來看資產質量并不高，未來在尋找重整投資人方面會比較難。

司法重整本身也有風險，北京法學會不動產法研究會理事王玉臣表示，“一旦企業(yè)重整失敗，還是會走向破產清算”。若破產清算后剩下的資產無法清償債務，債權人或將無法得到足額受償。

2022年3月，在胡潤研究院發(fā)布的2022全球富豪上，魏少軍家族依然以220億元財富上榜。

但曾經的“保定一哥”目前已走到了司法重整的困境，后續(xù)或許還將面臨黯然退場的結局。