文｜實(shí)習(xí)記者 劉晨

作為曾經(jīng)的河北房企三巨頭之一，隆基泰和以主動(dòng)申請(qǐng)司法重整的方式再次被外界關(guān)注。

7月26日，隆基泰和集團(tuán)有限公司（以下“隆基泰和”）官方微信公眾號(hào)發(fā)布消息宣布，因受疫情及房地產(chǎn)行業(yè)下行影響，隆基泰和出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，并向法院申請(qǐng)重整，近日已獲裁定受理。

對(duì)于重整原因，隆基泰和稱，前期經(jīng)過了多方努力，嘗試了各種自我拯救的途徑和方式，但是仍有部分房屋未能及時(shí)交付、仍有欠款未能及時(shí)償還，申請(qǐng)司法重整是公司慎重而艱難的決定，希望通過司法重整破除障礙制約，有效推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)。

在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)，隆基泰和有些名不見經(jīng)傳，但是在河北地區(qū)，這家公司是與華夏幸福、榮盛發(fā)展等齊名的龍頭企業(yè)。

隆基泰和的創(chuàng)始人魏少軍是泥瓦匠出身，17歲只身闖北京，后來(lái)成為包工頭，在1995年承包車屯鄉(xiāng)第一棟辦公樓開啟了在房地產(chǎn)行業(yè)的“狂飆”之路。

1999年，隆基泰和以產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)模式進(jìn)駐高碑店白溝，通過與政府合作搭建土地綜合開發(fā)投融資平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資本引入，在白溝先后開發(fā)運(yùn)營(yíng)14個(gè)專業(yè)市場(chǎng)，并同時(shí)進(jìn)行區(qū)域房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)。

這種產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的建設(shè)模式讓隆基泰和迅速崛起，在河北房地產(chǎn)迅速占領(lǐng)一席之地。作為保定本土的最大房企，隆基泰和多年以來(lái)深耕于環(huán)京區(qū)域，尤其在保定、承德等地區(qū)擁有較高的市場(chǎng)占有率，累計(jì)開發(fā)面積2200萬(wàn)平方米，號(hào)稱京津冀擁有土儲(chǔ)規(guī)模最多的房企之一，曾被稱為“保定一哥”。

2010年，隆基泰和置業(yè)有限公司（下稱隆基泰和置業(yè)）的前身——保定隆遠(yuǎn)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司正式成立，并開始逐漸承接集團(tuán)的地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)；從2017年起，隆基泰和開始躋身河北省民營(yíng)企業(yè)名單前三強(qiáng)，“保定一哥”的地位愈發(fā)穩(wěn)固。

據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，隆基泰和2017年、2018年、2019年和2020年銷售額分別為235.1億元、424.4億元、420.4億元和501.2億元，在地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展時(shí)期，隆基泰和的規(guī)模也逐步壯大，進(jìn)入全國(guó)百?gòu)?qiáng)房企行列。

這一期間，隆基泰和也曾走出環(huán)京市場(chǎng)。自2017年3月開始，環(huán)京區(qū)域的樓市限購(gòu)政策趨嚴(yán)，魏少軍開始求變，帶領(lǐng)隆基泰和嘗試在其他地區(qū)“開辟疆土”。

以成都為例，按其業(yè)內(nèi)的說法，隆基泰和“一頓操作猛如虎”，僅2020年三次密集拿地就耗資30多億元，可謂來(lái)勢(shì)洶洶。

然而，在成都密集拿地一年后，隆基泰和突遇困境，先后開盤的兩個(gè)項(xiàng)目均遇冷、去化率僅有13%。在成都市場(chǎng)未能打開局面的背景下，還傳出其營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)、總經(jīng)理集體離職的消息。

隆基泰和“全國(guó)化布局”思路在西安地區(qū)的進(jìn)展也不順利，曾出現(xiàn)延期交房、質(zhì)量不過關(guān)、捆綁銷售以及產(chǎn)權(quán)模糊等問題，使得在當(dāng)?shù)氐目诒坏俚?/span>

從2021年開始，由于環(huán)京市場(chǎng)持續(xù)受限、并且外拓市場(chǎng)不樂觀，在地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)整周期后，隆基泰和的危機(jī)開始顯現(xiàn)。這一時(shí)期，同樣重倉(cāng)環(huán)京市場(chǎng)、且依賴產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)的華夏幸福、容盛發(fā)展也相繼出現(xiàn)危機(jī)。

據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，隆基泰和2021年的整體銷售額為224.8億元，同比2020年大幅下降55%。到了2022年，這家公司的銷售額出現(xiàn)更大幅度下跌，僅實(shí)現(xiàn)全口徑銷售額43.1億元，下滑接近八成。

受地產(chǎn)行業(yè)整體融資渠道收縮，未上市的隆基泰和資金流動(dòng)性更加趨緊，由此通過信托、資管等非標(biāo)債權(quán)融資形式籌資成了隆基泰和不多的選擇，但這種期限短、利率高的融資形式并未解決隆基泰和的資金問題。

隆基泰和集團(tuán)債務(wù)爆雷始于2021年底，當(dāng)時(shí)有多家媒體報(bào)道稱，隆基泰和旗下房地產(chǎn)主業(yè)公司隆基泰和置業(yè)出現(xiàn)商票逾期，有10多筆商票拒付。直至今日，隆基泰和置業(yè)仍在上海票據(jù)交易所公布的“持續(xù)逾期名單”中。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，隆基泰和置業(yè)有限公司商票逾期5373.35萬(wàn)元，累計(jì)逾期發(fā)生額6300.44萬(wàn)元。

由于未上市公開數(shù)據(jù)有限，隆基泰和截至目前的總體債務(wù)規(guī)模、逾期債務(wù)究竟多大，外界不得而知，但債務(wù)問題加劇無(wú)疑是導(dǎo)致隆基泰和申請(qǐng)司法調(diào)整的原因之一。

也有市場(chǎng)分析認(rèn)為，隆基泰和主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)重整，也是期望通過債務(wù)暫緩兌付，最大程度遏制房地產(chǎn)板塊的“大出血”，減少樓市下行對(duì)資金鏈的影響，給公司一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)。

隆基泰和也表示，進(jìn)入司法重整程序后，公司仍將正常運(yùn)行。同時(shí)在重整期間，能夠把更多精力放到引戰(zhàn)投、保交樓等工作方面，將繼續(xù)全力推進(jìn)項(xiàng)目復(fù)工復(fù)建，以順利向各位業(yè)主交付房產(chǎn)，盡快向債權(quán)人清償債務(wù)。

這或許會(huì)是最樂觀的形勢(shì)，但考慮到隆基泰和目前的銷售情況與資產(chǎn)價(jià)值，今后債權(quán)人和購(gòu)房者仍將面臨較大不確定性。

據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，隆基泰和僅以22.5億元的全口徑銷售額排在行業(yè)第174位，在大本營(yíng)保定市場(chǎng)，隆基泰和前4月的銷售額也僅有6.51億元。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為，隆基泰和產(chǎn)業(yè)主要布局在環(huán)京的三四線城市，如河北石家莊、保定、唐山、邯鄲、滄州、廊坊、秦皇島、承德等，整體來(lái)看資產(chǎn)質(zhì)量并不高，未來(lái)在尋找重整投資人方面會(huì)比較難。

司法重整本身也有風(fēng)險(xiǎn)，北京法學(xué)會(huì)不動(dòng)產(chǎn)法研究會(huì)理事王玉臣表示，“一旦企業(yè)重整失敗，還是會(huì)走向破產(chǎn)清算”。若破產(chǎn)清算后剩下的資產(chǎn)無(wú)法清償債務(wù)，債權(quán)人或?qū)o(wú)法得到足額受償。

2022年3月，在胡潤(rùn)研究院發(fā)布的2022全球富豪上，魏少軍家族依然以220億元財(cái)富上榜。

但曾經(jīng)的“保定一哥”目前已走到了司法重整的困境，后續(xù)或許還將面臨黯然退場(chǎng)的結(jié)局。