界面新聞記者 | 牛其昌

花大力氣布局多年的肉毒素項目“折戟”之后，“醫(yī)美茅”華熙生物（688363.SH）宣布徹底與韓國知名肉毒素合作方分道揚鑣，合資公司也將被解散并注銷。

9月4日晚間，華熙生物發(fā)布公告稱，公司控股子公司鉅朗有限公司（下稱“鉅朗公司”）已于9月1日與韓國公司Medytox Inc.（下稱“Medytox”）、原香港聯(lián)交所上市公司華熙生物科技有限公司（目前已退市，下稱“ 開曼華熙”）、合資公司華熙美得妥股份有限公司（下稱“ 華熙美得妥”）簽署了一份終止契約。

這意味著，早期華熙生物與Medytox就其生產(chǎn)的特定注射用A型肉毒毒素等醫(yī)療美容產(chǎn)品所簽訂的“合資協(xié)議”及“獨家代理協(xié)議”將就此終止。Medytox與鉅朗公司各自同意在合資協(xié)議及獨家代理協(xié)議終止后，在華熙美得妥所有債務清償完畢的前提下，華熙美得妥將解散并注銷。

華熙生物證券事務部相關負責人表示，合資協(xié)議與獨家代理協(xié)議的終止并不妨礙既有索賠，公司此前已向新加坡國際仲裁中心對Medytox提起7.5億港幣的索賠，目前仲裁程序已經(jīng)恢復，尚未開庭。

合作“踩雷”

公開資料顯示，華熙生物是全球最大的透明質酸生產(chǎn)及銷售企業(yè)，2019年在科創(chuàng)板掛牌上市，被稱為“玻尿酸第一股”。而韓國公司Medytox系全球第四家成功研發(fā)生產(chǎn)肉毒素的公司，自從2006年其A型肉毒素Meditoxin上市之后，其自2009年起在韓國市場的占有率接近40%。

據(jù)界面新聞梳理，華熙生物通過“牽手”Meditoxin進軍肉毒素領域肇始于八年之前。

2015年5月，華熙生物與Medytox簽署合資協(xié)議，在香港注冊成立合資公司華熙美得妥，用以在中國大陸地區(qū)開發(fā)、拓展及銷售Medytox生產(chǎn)的特定注射用A型肉毒毒素及其他醫(yī)療美容產(chǎn)品。

2016年8月，Medytox與華熙美得妥簽署獨家代理協(xié)議，基于該協(xié)議，華熙美得妥被指定為相關產(chǎn)品在中國大陸地區(qū)的獨家經(jīng)銷商。

2018年9月，華熙生物通過鉅朗公司以1678萬港幣的對價向開曼華熙收購了其持有的華熙美得妥50%股權，并承接開曼華熙于合資協(xié)議下的權益，且視同為合資協(xié)議最初簽署方，受合資協(xié)議條款約束。

2020年3月，鉅朗公司及Medytox決議共同按持股比例向華熙美得妥各增資1700萬港幣，共計3400萬港幣，用于支持華熙美得妥的進一步發(fā)展，支付相關產(chǎn)品的后續(xù)注冊費用及運營費用。

然而，正當雙方合作循序推進之時，Medytox卻突然“暴雷”。自2020年6月起，Medytox旗下三款知名肉毒毒素產(chǎn)品相繼被韓國食品藥品安全部吊銷許可，相關產(chǎn)品至今未能在國內上市。

據(jù)韓國相關部門調查，Medytox在生產(chǎn)過程中使用未經(jīng)批準的原液，通過材料造假獲得流通許可，違反韓國《藥師法》等相關法律規(guī)定。另據(jù)央視財經(jīng)報道，韓國食品醫(yī)藥品安全廳（食藥廳）將無限期暫停生產(chǎn)、銷售和使用Meditoxin三種規(guī)格的產(chǎn)品，并于2020年6月25日起撤銷Meditoxin的批準文號。

根據(jù)華熙生物2022年8月披露的信息顯示 ，Medytox自合資協(xié)議簽署后從未向華熙美得妥提供任何相關產(chǎn)品以供銷售。

“基于韓國食品藥品安全部于2020年采取的行政措施，Medytox一系列的產(chǎn)品（其中包括肉毒素產(chǎn)品）遭受召回和銷毀的命令、取消產(chǎn)品批準的程序、以及暫停制造銷售和使用的命令。”華熙生物表示。

與此同時，Medytox在中國注冊的肉毒素產(chǎn)品注冊狀態(tài)自2019年11月11日起至今一直為在國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心審評審批中，至今未完成產(chǎn)品注冊手續(xù)。

由于未經(jīng)注冊的相關產(chǎn)品無法在中國進行銷售，導致Medytox無法通過合法方式向合資公司華熙美得妥提供肉毒素產(chǎn)品。在此背景下，華熙生物與Medytox簽署的合資協(xié)議和獨家代理協(xié)議便成了“一紙空文”，合資公司實際已無存在必要。

索賠6.42億元

合作“暴雷”之后，華熙生物決定發(fā)起“維權”。

2022年7月29日，鉅朗公司和開曼華熙委托律師向Medytox發(fā)出律師函，行使其權利終止及/或撤銷及/或解除合資協(xié)議及依據(jù)合資協(xié)議簽署的其他相關協(xié)議，并保留就此事追究Medytox相關法律責任的一切權利。

2023年1月，由于鉅朗公司與Medytox未就終止及/或撤銷及/或解除合資協(xié)議及依據(jù)合資協(xié)議簽署的其他相關協(xié)議達成一致，鉅朗公司以“Medytox無法根據(jù)合資協(xié)議向公司提供肉毒素產(chǎn)品，導致合作項目在可預見的未來無法實現(xiàn)”為由，向新加坡國際仲裁中心提起仲裁，要求索賠7.5億港幣（彼時約合人民幣6.42億元）。

不過時至今日，上述仲裁結果遲遲未能出爐。

華熙生物表示，鉅朗公司與Medytox因就部分事項進行前期溝通，自2023年6月2日起多輪次向仲裁中心申請仲裁程序暫停，目前仲裁程序已恢復。未結仲裁將根據(jù)仲裁規(guī)則推進，目前暫未開庭審理?！拔唇Y仲裁仍在進行中，仲裁雙方對違約事實、索賠金額等分歧較大，仲裁結果以及未結仲裁對公司利潤的影響存在較大不確定性。”

那么，為何在這個節(jié)點宣布徹底與Medytox分道揚鑣？

華熙生物表示，是為了減少仲裁爭議事項、降低仲裁成本。終止契約簽署后，各方在相關協(xié)議項下的權利義務將終止，華熙美得妥將進入解散程序，終止契約的簽署不影響公司在合資協(xié)議終止前于合資協(xié)議項下或與合資協(xié)議有關的既有索賠。

上述華熙生物證券事務部相關負責人表示，此次終止協(xié)議是雙方溝通達成的結果，目前仲裁程序已經(jīng)恢復，下一步將根據(jù)仲裁規(guī)則繼續(xù)走仲裁流程。

凈利潤首現(xiàn)下滑

從華熙生物的經(jīng)營情況來看，公司上半年業(yè)績承壓，出現(xiàn)“增收不增利”：實現(xiàn)營業(yè)收入30.76億元，同比增長4.77%；歸母凈利潤4.25億元，同比減少10.27%。

值得一提的是，這是華熙生物自2019年上市以來，首次中報出現(xiàn)凈利潤同比下滑，也是所有報告期和單季凈利潤首次出現(xiàn)同比負增長。

具體從營收的大頭“功能性護膚品”來看，其中“潤百顏”實現(xiàn)營收6.32億元，同比下降2.04%；“夸迪”實現(xiàn)營收5.43億元，同比下降10.10%；“米蓓爾”實現(xiàn)營收2.17億元，同比下降16.81%；“BM肌活”實現(xiàn)營收3.41億，同比下降29.62%。

國元證券研報認為，華熙生物化妝品板塊一方面受到消費疲軟、流量紅利趨緩等行業(yè)因素影響，另一方面，內部組織結構和運營管理處于進一步升級的階段，增長承壓。

實際上，在華熙生物業(yè)績承壓的背后，是公司近年來銷售凈利率不斷下滑，銷售費用不斷增加。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)，華熙生物今年上半年凈利潤率進一步下降至13.71%，對比歷年年報數(shù)據(jù)來看，已經(jīng)連續(xù)五年出現(xiàn)下滑，較2019年下降超過17.29個百分點。

相比之下，公司上半年的銷售費用卻在去年的高基礎之上進一步增長2.40%，達到14.20億元，銷售費用率達46.16%。橫向對比來看，愛美客（300896.SZ）的銷售費用率僅為10.19%，昊海生科（688366.SH）為32.06%。

華熙生物在半年報中解釋稱，“報告期內，公司主動放慢發(fā)展速度，對四大品牌進行全面梳理，深度審視業(yè)務健康，并進一步培育和提升關鍵能力”，“公司主動擺脫過去成功的路徑依賴并主動進行變革，從快速增長過渡到持續(xù)穩(wěn)健增長”。