界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東

節(jié)前最后一個(gè)交易日（9月28日），源杰科技（688498.SH）在科創(chuàng)板換手率居前，為18.67%。該股當(dāng)體收?qǐng)?bào)220.25元/股，漲5.36%。

資金流向方面，9月28日科創(chuàng)板股的高換手率個(gè)股中，有24股當(dāng)日獲主力資金凈流入，源杰科技排名第二，凈流入金額為8015.53萬(wàn)元。從杠桿資金動(dòng)向看，高換手個(gè)股中，共27股近期獲杠桿資金凈買入，近5日源杰科技融資余額增加1.20億元。

自9月19日至9月28日的連續(xù)8個(gè)交易日內(nèi)，源杰科技股價(jià)均保持上漲態(tài)勢(shì)，其中一日實(shí)現(xiàn)20%漲停，8個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)階段性股價(jià)上漲50%。

近期，A股市場(chǎng)市值較低且股價(jià)漲幅較大的AI類題材備受投資者關(guān)注。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，9月22日以來(lái)，漲幅超過(guò)10%、且最新市值低于200億元的個(gè)股中，有30多股屬于人工智能相關(guān)題材。其中，源杰科技涉及國(guó)產(chǎn)芯片、光通信模塊、AI及算力、光芯片等多個(gè)熱門題材，迎來(lái)機(jī)構(gòu)關(guān)注。

國(guó)元證券首次覆蓋報(bào)告指出，源杰科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先光芯片IDM廠商，數(shù)據(jù)中心用光芯片將優(yōu)先受益于人工智能對(duì)算力需求的躍增。

該報(bào)告稱，隨著大模型對(duì)高速率光模塊需求的拉動(dòng)與公司IPO募投高速率光芯片產(chǎn)能建設(shè)，公司將進(jìn)入快速發(fā)展期。預(yù)計(jì)2023-2025年公司收入分別為276.97、448.95、543.62百萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)分別為94.52、176.92、211.25百萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)9月25日收盤價(jià)的PE分別為169、90、75倍。給予“增持”評(píng)級(jí)。

公告顯示，源杰科技產(chǎn)品主要應(yīng)用于光纖接入、數(shù)據(jù)中心、無(wú)線通信、車載激光雷達(dá)等領(lǐng)域。在光通信領(lǐng)域中，主要產(chǎn)品包括2.5G、10G、25G、50G、100G光芯片產(chǎn)品和大功率硅光光源產(chǎn)品; 在車載激光雷達(dá)領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋1550波段車載激光雷達(dá)激光器芯片等產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)方面，2020至2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為2.33億元、2.32億元、2.83億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.79億元、0.95億元、1.00億元。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.61億元，同比減少50.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.19億元，同比減少60.47%。源杰科技稱，公司上半年?duì)I收規(guī)模減少主要系光纖接入、數(shù)據(jù)中心等市場(chǎng)的光芯片需求表現(xiàn)不佳，下游客戶減少采購(gòu)所致；營(yíng)收規(guī)模減少加之產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)及高毛利產(chǎn)品占比大幅下降，又導(dǎo)致凈利潤(rùn)規(guī)模減少。

源杰科技8月的半年度業(yè)績(jī)交流會(huì)資料顯示，今年上半年毛利率的下降，主要受高毛利產(chǎn)品出貨減少的影響，例如數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域、光纖接入領(lǐng)域中毛利較高的產(chǎn)品，下滑力度比較大，導(dǎo)致公司整體綜合毛利率下降。同時(shí)光芯片每年的年降和公司建設(shè)投入、折舊攤銷也會(huì)對(duì)毛利率有所影響。