文|斑馬消費  陳曉京

用連續(xù)巨虧為代價，“醬油老二”終于換來了相對穩(wěn)定的局面。

中山國資旗下火炬集團，取代姚振華的中山潤田，已在董事會層面，對中炬高新再次實現(xiàn)了實際掌控。

控制權爭奪初定，10月19日，一個由華潤系人員擔當主力的中炬高新全新高管團隊出爐。

巨虧12億

盡管中炬高新（600872.SH）一直在很賣力地賣醬油，但一宗歷史舊案挖的窟窿實在太深，高達17.47億元的預計負債計提，短期內靠醬油怕是難以填滿。

作為國內僅次于海天味業(yè)的“醬油老二”，中炬高新旗下廚邦品牌，靠著“曬足180天”的口號，在醬油等調味品市場，具有相對穩(wěn)定的地位。

今年，中炬高新的開局表現(xiàn)不錯。一季度，營業(yè)收入和利潤均基本保持穩(wěn)定。

然而，到了二季度，突然急轉直下。當季巨虧15.93億元，直接導致半年度虧損達14.43億元。

事實上，公司主營業(yè)務并沒有發(fā)生大的變化，當期實現(xiàn)營業(yè)收入26.54億元，同比還微增了0.08%，特別是作為調味品運營平臺的子公司美味鮮，實現(xiàn)營業(yè)收25.72億元，同比增加1.08億元，增幅4.37%；歸母凈利潤3.16億元，同比增加10.40%。

公司由盈轉虧的原因是，一宗20年前的歷史舊案，今年6月一審宣判，判決公司需要作出巨額賠償。

今年三季度，中炬高新的主營業(yè)務依舊保持穩(wěn)定。當期實現(xiàn)營業(yè)收入12.99億元，同比下滑0.38%。不過，受原材料價格下降的影響，調味品業(yè)務毛利率提升，當期實現(xiàn)歸母凈利潤1.70億元，同比大增61.35%。這幾乎全資子公司美味鮮的功勞。

但受二季度巨虧的影響，今年前三季度，公司錄得虧損12.72億元，同比下滑403.89%。

這些應該都在投資者的意料之中。昨日，中炬高新三季報披露，公司股價收盤還逆勢上漲了2.29%。

歷史舊案

到底是一起什么案件，把中炬高新拖入了虧損的黑洞？

事情還得從2001年說起。當年9月，工業(yè)聯(lián)合、中炬高新及當時的高新集團公司三方簽訂了一份合同。約定中炬高新將位于中山市中山火炬高技術產業(yè)開發(fā)區(qū)，原計劃轉讓給聯(lián)聚公司的一宗面積為797.05315畝土地的使用權轉讓給工業(yè)聯(lián)合，總價款為7366.53萬元。

2020年9月，工業(yè)聯(lián)合突然向中山當?shù)胤ㄔ禾崞鹪V訟，要求中炬高新繼續(xù)履行當年的合同，將這宗土地的使用權轉讓至自己名下。

其后，工業(yè)聯(lián)合變更訴訟請求，要求中炬高新承擔不能交付土地的違約責任，返還已支付的土地轉讓款和利息。同時，按照市場價賠償797.05315畝土地使用權的經濟損失19.19億元。

今年6月，法院作出一審判決：中炬高新退還土地轉讓款，并向工業(yè)聯(lián)合賠償因其無法交付土地，讓產生的溢價損失19.19億元。

工業(yè)聯(lián)合因歷史遺留的土地使用權轉讓問題，而對中炬高新提起的訴訟還不只這一起。

同樣在2020年9月，該公司因1999年至2001年期間，簽訂的兩份涉及1043.8251畝和1129.6675畝土地使用權轉讓合同，將中炬高新告上了法庭。

今年1月，該案一審判決，中炬高新需將相關土地的使用權過戶，并賠償原告數(shù)億元經濟損失。

這直接導致中炬高新2022年度歸母凈利潤虧損5.92億元。

20年前的陳年舊事，中間一直相安無事，為何突然被翻了出來。基于工業(yè)聯(lián)合和中炬高新之間的歷史關系，外界普遍認為，這是中山國資為了阻擊寶能，而推出的“毒丸計劃”。

現(xiàn)如今的寶能，已沒有太大的還手之力。

大局初定

今年7月，寶能系掌門人姚振華親往中炬高新“調研”，卻被保安人員拒之門外，狼狽不堪。

想當年，他可是在資本市場呼風喚雨的人物。一手應對寶萬之爭、血洗南玻，另一手攜旗下的前海人壽在二級市場密集增持中炬高新，入主的意圖極為明顯。

彼時，中炬高新控股股東、中山國資旗下的火炬集團，也曾計劃通過增持、資產注入、一致行動人締結等方式，穩(wěn)固對上市公司的控制權。

但是，這些想法并未實施。2015年10月，前海人壽幾乎以兵不血刃的方式，將火炬集團擠下了中炬高新第一大股東之位。

2019年3月，姚振華終于如愿以償，通過中山潤田間接持有中炬高新24.92%股權，成為了這家調味皮上市公司新的實際控制人。

進入中炬高新之后，姚振華也曾表現(xiàn)出了踏實做實業(yè)，支持上市公司做大調味品的想法。

幾次籌劃定增，擬募集資金數(shù)十億元，用于翻倍擴大中炬高新調味品產能。

定增的前提是，處置上市公司旗下房地產業(yè)務。這導致寶能與火炬之間的硝煙一觸即發(fā)。

在這緊要時刻，寶能系流動性危機爆發(fā)。中山潤田所持中炬高新股權不斷被拍賣，當前持股已降至9.42%。所持股份已全部被質押、凍結和司法標記。

另一邊，火炬集團與鼎暉、中山公有結成了一致行動人，投票權比例高達19.1%。

今年7月，中炬高新召開臨時股東大會改組董事會，中山潤田推薦的相關董事均被罷免，姚振華就此喪失實際控制人地位。

股東之間的明爭暗斗，一度導致中炬高新高管如走馬燈一般頻繁變動。

當控制權的戰(zhàn)爭結束，新的高管團隊得以組建完成。

10月19日，中炬高新披露了新的高管團隊：余向陽擔任總經理，林穎為常務副總經理（兼任財務負責人）、劉虹、陳代堅、郭毅航為副總經理、郭毅航任董事會秘書。

以上高管中，余向陽、劉虹、陳代堅均有華潤工作背景，林穎出自鼎暉，只有郭毅航為中炬高新“土著”。