記者 王玉

受財(cái)政繳稅、政府債券發(fā)行提速等因素影響，近期市場(chǎng)流動(dòng)性需求明顯增大，央行逆回購(gòu)操作量也顯著加大。上周四至今的四個(gè)交易日里，央行逆回購(gòu)凈投放量達(dá)到21390億元。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)界面新聞表示，上周五，銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率（R007）和銀行間存款類(lèi)機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率（DR007）分別突破3%和2.3%，遠(yuǎn)超7天期逆回購(gòu)1.80%，因此，央行持續(xù)加大逆回購(gòu)?fù)斗?，以滿足市場(chǎng)流動(dòng)性需求。

分析師指出，近期流動(dòng)性需求加大主要是源于兩大因素，一是10月是繳稅大月，通常財(cái)政收入會(huì)超過(guò)支出，向市場(chǎng)回籠部分資金，給流動(dòng)性帶來(lái)一定壓力。二是，近期特殊再融資券持續(xù)發(fā)行，政府債券供給壓力較大。

自9月末內(nèi)蒙古率先公告擬發(fā)行特殊再融資債以來(lái)，截至10月20日，已有22地發(fā)行或披露了特殊再融資債券發(fā)行計(jì)劃，規(guī)模合計(jì)超過(guò)9000億元。

梁斯表示，整體看，近段時(shí)間以來(lái)流動(dòng)性需求加大是市場(chǎng)內(nèi)生需求增大所致，屬于階段性現(xiàn)象，并非受到特殊事件影響，預(yù)計(jì)隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)流動(dòng)性供求將逐步趨穩(wěn)。

國(guó)聯(lián)證券分析師王宇鵬在研究報(bào)告中表示，央行天量逆回購(gòu)?fù)斗疟砻髌浞€(wěn)健的貨幣政策取向沒(méi)有改變。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨內(nèi)需不足等挑戰(zhàn)，不具備繼續(xù)收緊資金的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能修復(fù)的可持續(xù)性仍需要寬松貨幣政策進(jìn)一步加持。

此外，他表示，當(dāng)前我國(guó)政策利率雖然處于歷史低位，但實(shí)際利率仍在高位，因此寬貨幣、擴(kuò)信用抬升通脹預(yù)期的必要性仍在。實(shí)際利率處于高位意味著當(dāng)前對(duì)實(shí)體部門(mén)的擴(kuò)張激勵(lì)依然不夠，因此政策端降成本擴(kuò)信用的必要性仍在。

“我們認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)仍然是貨幣政策頭號(hào)目標(biāo)，四季度央行或?qū)⒓哟罅Χ冗M(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作投放對(duì)沖資金面供給擾動(dòng)。同時(shí)，四季度降準(zhǔn)降息等總量寬松政策仍然可期，預(yù)計(jì)四季度流動(dòng)性將持續(xù)維持寬松?！彼Q(chēng)。