文｜睿思網(wǎng)
近日，中國人壽正式成立了公募REITs戰(zhàn)略配售基金，重點參與消費類基礎(chǔ)設(shè)施、綠色能源、高端物流等行業(yè)的公募REITs發(fā)行。
據(jù)了解，該基金由國壽投資公司旗下國壽資本公司發(fā)起設(shè)立，國壽投資公司擔(dān)任投資顧問，中國人壽系統(tǒng)內(nèi)資金作為基石投資人，同時引入財信人壽出資認(rèn)購。
值得一提的是，這是保險行業(yè)首支專注公募REITs戰(zhàn)略配售份額投資的策略型基金。自此，險資將正式以“資產(chǎn)證券化管理人+投資人”的雙重身份參與到公募REITs業(yè)務(wù)中。
險資多了個“新身份”
市場認(rèn)為，對REITs市場而言，此舉不僅能帶來增量資金，進(jìn)一步改善市場流動性，借助險資在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域豐富的投資、管理、運營經(jīng)驗，也將有助于進(jìn)一步實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施項目的全周期融資。
險資參與REITs已不是新鮮事，在首批21只REITs產(chǎn)品中，保險機(jī)構(gòu)配售額就超百億，并于日后不斷買入。
僅以普洛斯REIT為例，其十大持有人中，險資就占六席，包括泰康人壽、橫琴人壽、大家控股、新華人壽、中國保險投資基金，國任財險等。
盡管險資一直對公募REITs飽有熱情，但結(jié)合歷史情況來看，由于保險資金投資約束較多，風(fēng)險偏好較低，REITs資產(chǎn)一直未能像保債計劃一樣契合保險負(fù)債特征并被保險資金大量配置。因此，險資過往僅以投資者身份參與其中。
今年3月，滬深交易所發(fā)布《保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相關(guān)要求（試行）》，拓展了資產(chǎn)證券化及不動產(chǎn)投資信托基金業(yè)務(wù)主體，將資產(chǎn)證券化管理人的范圍拓展至公司治理健全、內(nèi)控管理規(guī)范、資管能力突出的保險資產(chǎn)管理公司，明確了保險資產(chǎn)管理公司開展ABS及REITs業(yè)務(wù)的申請條件、申請程序、自律監(jiān)管等關(guān)鍵事項。
10月，深滬兩市同意5家險資管理公司試點開展ABS及REITs業(yè)務(wù)，分別為：中國人壽資產(chǎn)管理有限公司、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中國人保資產(chǎn)管理有限公司、平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。
“本次試點可以預(yù)期保險資管公司將全面參與公募REITs業(yè)務(wù)?！北藭r曾有觀點指出。而險資亦實現(xiàn)了身份的跨越——從投資者向資產(chǎn)證券化管理人邁進(jìn)。
如今，中國人壽率先行動，相信后續(xù)其它四家險資將快速跟進(jìn)。
加速搶灘萬億藍(lán)海
市場人士指出，近期REITs上新的速度明顯提速，多單新項目已處于滬深交易所審核階段，預(yù)計年內(nèi)要上市的項目，會在本月中旬前后完成申報。險資此時推出戰(zhàn)略配售基金，也有助于相關(guān)REITs項目的加速發(fā)行。
從投資戰(zhàn)略上來看，消費類基礎(chǔ)設(shè)施、綠色能源、高端物流等行業(yè)是目前險資們的重點投資方向，這亦契合當(dāng)下行業(yè)發(fā)展趨勢及需求。
“預(yù)計年內(nèi)將有一批消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市，這是對中央經(jīng)濟(jì)工作會議和政府工作報告精神的積極響應(yīng)，有利于優(yōu)先擴(kuò)內(nèi)需，將恢復(fù)和改善消費擺在首位。”相關(guān)市場人士指出。
目前首批四只消費基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs已完成上報并獲受理，分別為嘉實物美消費REIT、華夏金茂購物中心REIT、華夏華潤商業(yè)資產(chǎn)REIT、中金印力消費REIT。據(jù)各基金公告，底層資產(chǎn)包括購物中心、社區(qū)商業(yè)物業(yè)等，合計評估價值為143億元，預(yù)計募資127億元。
當(dāng)前，公募REITs的總募資規(guī)模已超過千億大關(guān)，全市場公募REITs數(shù)量達(dá)29只，隨著各類政策的持續(xù)推進(jìn)，REITs市場表現(xiàn)有望企穩(wěn)上行?！拔磥砦覈鳵EITs是萬億藍(lán)海市場”，這對于一直苦于投資渠道有限的險資來說，具有極大的誘惑力。
市場普遍認(rèn)為，險資與REITs資金屬性適配性高，首先REITs資產(chǎn)存續(xù)時間較長，與險資的長線投資理念非常契合；其次，公募REITs有強(qiáng)制分紅的規(guī)定，每年至少有一次分紅，并要求年度可供分配金額的九成以上分配予投資人，據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計測算，分紅率基本在4%以上，如疊加穩(wěn)健的交易策略，年收益率或達(dá)到6%以上。在利好前景帶動下，相信后續(xù)會看到險資在公募市場上的更多動作。
而對REITs項目而言，險資以資產(chǎn)證券化管理人的身份全面進(jìn)入，更將進(jìn)一步推動REIT“投、融、管、退”資產(chǎn)實現(xiàn)全流程管理建設(shè)，提升資產(chǎn)的風(fēng)險及質(zhì)量管理。
當(dāng)然，目前公募REITs尚處于起步階段，一大批前景突出的項目正意欲加速搶跑，隨著市場的進(jìn)一步放開，各類項目齊頭并進(jìn)。如何優(yōu)中選優(yōu)，如何避開陷阱，這同樣對公募REITs戰(zhàn)略配售基金管理者提出了更高要求。