記者 辛圓

12月8日召開的中共中央政治局會議在設定明年經(jīng)濟工作的總基調時延續(xù)了去年提到的“穩(wěn)中求進”，同時提出“以進促穩(wěn)、先立后破”。

分析師普遍認為，“先立后破”意味著在經(jīng)濟增長仍面臨較大壓力的背景下，新舊動能的轉換將更為有序，對房地產行業(yè)的處置或將更為穩(wěn)妥。

實際上，“先立后破”在中央層面并不是新提法。2021年7月召開的政治局會議提出，“糾正運動式減碳、先立后破”。2021年底的中央經(jīng)濟工作會議再次提到，“調整政策和推動改革要把握好時度效，堅持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打”。

“當時對碳減排工作影響比較大，要立足以煤為主的基本國情推動碳達峰碳中和，不可畢其功于一役，隨后我們看到2022年碳減排對經(jīng)濟發(fā)展的約束要明顯弱于2021年?！敝刑┳C券宏觀研究負責人張德禮對界面新聞表示。

他指出，政治局會議并未提到“先立后破”的具體領域，猜測可能有兩個領域：一是房地產。在以租賃為主的房地產新發(fā)展模式成型前，推動當前以銷售為主的房地產傳統(tǒng)模式平穩(wěn)健康發(fā)展，同樣至關重要。更大力度推進“保交樓”，以及在銷售端更大力度穩(wěn)定房價預期，是促進房地產行業(yè)形成良性循環(huán)的關鍵。

第二個領域是制造業(yè)和服務業(yè)中的傳統(tǒng)產業(yè)。張德禮表示，近年來我國通過貨幣政策、財政政策和產業(yè)政策，加大了對符合經(jīng)濟轉型升級、綠色低碳等要求的行業(yè)的支持力度，但從穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)等角度來看，傳統(tǒng)產業(yè)也很重要。更好地平衡優(yōu)惠政策和資源投向，有助于經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。

中銀國際證券首席經(jīng)濟學家徐高也撰文指出，此次政治局會議將“先立后破”作為政策的總基調，是為了糾偏我國經(jīng)濟新舊動能轉換過程中出現(xiàn)的問題，特別是直指2021年以來被過度“破”掉的地產行業(yè)。

他表示，從去年底推出“保交樓”政策、地產融資修復的“三支箭”政策，到今年的“認房不認貸”政策，政府一直在試圖修復地產行業(yè)。可是，地產行業(yè)早已因“三條紅線”政策壓力而陷入惡性循環(huán)，因此，就算加上最近一年以來的修復政策，地產行業(yè)的政策總基調還是偏緊，還在帶來“破”的壓力。

“在政治局會議明確當前政策以‘改善社會預期，鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢’為目標，并要求‘增強宏觀政策取向一致性’的時候，地產政策還需往寬松方向做較大幅度調整，才能真正落實政治局會議的要求?！?/span>

“地產政策，尤其是地產開發(fā)商的融資政策接下來會往寬松方向走多遠，高度影響2024年我國經(jīng)濟的走向，以及各界的預期和信心?！毙旄哒f。

此外，東方證券表示，立足當下，待“破”的是基于房地產與地方土地財政的增長模式，待“立”的則是更為供需自洽、技術升級的高質量發(fā)展，兩者之間存在過渡期， 要妥善地處理房地產和地方債務風險，防止經(jīng)濟因轉型而失速，這也意味著針對房地產企業(yè)信用風險和地方債務化解的政策還未告終，明年將延續(xù)今年的這一特征。

雖然“先立后破”并非新提法，但中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，這個詞首次被提到總基調的地位，表明經(jīng)濟規(guī)律指導邊界進一步拓寬，新舊動能轉換關系得到高度重視。

明明表示，一方面，近些年我國結構改革與部署調控取得顯著成效，高水平制造業(yè)與服務業(yè)等增量表現(xiàn)較為亮眼。另一方面，傳統(tǒng)資源、制造業(yè)與基礎服務業(yè)仍然在周期中展現(xiàn)了堅實韌性，對總量貢獻功不可沒。中小銀行、地方債、房地產風險整體可控，化解風險工作或將更加溫和穩(wěn)健、久久為功。