文|侃見財(cái)經(jīng)

最近一段時(shí)間，蔚來(lái)汽車等來(lái)了不少的好消息。

12月18日，蔚來(lái)宣布與阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN Holdings簽訂新一輪股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，獲得了22億美元戰(zhàn)的略投資；而在更早之前，蔚來(lái)汽車更是是拿到了獨(dú)立生產(chǎn)汽車的資質(zhì)，不需要再依賴江淮汽車來(lái)進(jìn)行代工了。

對(duì)于蔚來(lái)汽車而言，能夠拿到新一輪融資和獲得到獨(dú)立生產(chǎn)資質(zhì)絕對(duì)算重大利好。畢竟這可以緩解蔚來(lái)的資金壓力，并且降低自身的生產(chǎn)成本。

根據(jù)李斌此前的測(cè)算，在獨(dú)立生產(chǎn)后成本將會(huì)下降10%。

但當(dāng)下的蔚來(lái)汽車依舊在虧損泥潭之中掙扎，根據(jù)其披露的三季報(bào)顯示，三季度蔚來(lái)汽車虧損了46.29億，而今年前三季度蔚來(lái)則累計(jì)虧損超過(guò)了150億，很顯然，蔚來(lái)汽車必須盡快達(dá)到盈虧平衡，這樣蔚來(lái)才能夠繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

“遲來(lái)”的生產(chǎn)資質(zhì)

在三大造車新勢(shì)力中，蔚來(lái)汽車其實(shí)是最遲拿到生產(chǎn)資質(zhì)的一家。

早在2018年，理想汽車便出資6.5億元收購(gòu)了力帆汽車100%股權(quán)，成功拿下生產(chǎn)資質(zhì)；接著便是小鵬汽車——其在2020年以12.5億元的價(jià)格買下廣東福迪汽車100%股權(quán)，也順利拿到了生產(chǎn)資質(zhì)，而蔚來(lái)則在今年才順利拿到生產(chǎn)資質(zhì)。

實(shí)際上，對(duì)于代工生產(chǎn)，李斌此前一直都是持支持的態(tài)度。蔚來(lái)與江淮汽車的合作最早開始于2016年4月，當(dāng)時(shí)的蔚來(lái)還處于起步階段，資金、資源都比較有限，采用代工生產(chǎn)的模式可以最大限度地利用資金，而且跟其他的代工車企不同，江淮汽車曾經(jīng)是汽車行業(yè)的龍頭之一，不但擁有成熟的生產(chǎn)制造經(jīng)驗(yàn)，此前也有過(guò)為其他車企代工生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)。

在采用代工生產(chǎn)之后，蔚來(lái)成為一眾新勢(shì)力中最快“起量”的車企。

根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2018年，蔚來(lái)全年累計(jì)交付量突破了1萬(wàn)輛大關(guān)；同一時(shí)間，小鵬汽車還處于“賣概念”的狀態(tài)，一直到12月才開始交付，更別提2019年12月才開始交付的理想汽車了。從這一點(diǎn)來(lái)看，跟江淮汽車的代工生產(chǎn)合作，確實(shí)讓蔚來(lái)?yè)尩搅讼葯C(jī)。

不過(guò)，2022年新政的出臺(tái)，讓代工生產(chǎn)變得不再可行。2022年初，工信部發(fā)布《關(guān)于開展新能源汽車委托生產(chǎn)試點(diǎn)工作的通知》，要求新能源車生產(chǎn)的委托方與受托方均需要生產(chǎn)資質(zhì)，只有工廠有資質(zhì)的 “代工” 不再可行，車企必須擁有“雙資質(zhì)”。隨著政策的轉(zhuǎn)變，縱使代工生產(chǎn)有再多的優(yōu)勢(shì)，蔚來(lái)也不得不往獨(dú)立生產(chǎn)的方向轉(zhuǎn)型。

如今，蔚來(lái)總算是拿到了生產(chǎn)資質(zhì)。但是，為了這張資格證，蔚來(lái)也同樣需要付出不小的代價(jià)。在拿到生產(chǎn)資質(zhì)的同時(shí)，蔚來(lái)也發(fā)布了資產(chǎn)收購(gòu)的相關(guān)公告——其與江淮汽車就收購(gòu)某些生產(chǎn)設(shè)備和資產(chǎn)簽訂了確定性協(xié)議。根據(jù)確定性協(xié)議，蔚來(lái)將從江淮汽車收購(gòu)第一先進(jìn)制造基地和第二先進(jìn)制造基地的生產(chǎn)設(shè)備和資產(chǎn)，不含稅總價(jià)約為人民幣31.6億元

當(dāng)下的蔚來(lái)其實(shí)資金并不充裕，在不久前蔚來(lái)為了節(jié)約開支還進(jìn)行了裁員，但是，為了能夠獨(dú)立生產(chǎn)，蔚來(lái)也不得不拿出這筆超過(guò)30億的費(fèi)用了，而且在獨(dú)立生產(chǎn)后，蔚來(lái)能否有效利用好產(chǎn)能仍是一個(gè)未知數(shù)。

蔚來(lái)仍未“脫困”

對(duì)于蔚來(lái)而言，拿到生產(chǎn)資質(zhì)固然是一個(gè)利好，但其實(shí)蔚來(lái)現(xiàn)在還沒(méi)有走出困境。

就在拿到生產(chǎn)資質(zhì)的同時(shí)，蔚來(lái)也披露了三季報(bào)。三季度，蔚來(lái)的營(yíng)收和交付量都創(chuàng)出了歷史新高，其中三季度營(yíng)收入達(dá)190.7億元，同比增長(zhǎng)46.6%；同期交付量55432輛，同比增長(zhǎng)75.4%。不過(guò)，在營(yíng)收和銷量增長(zhǎng)的另一面，蔚來(lái)的凈利潤(rùn)卻依舊在虧損——其三季度虧損45.67億元，今年前三季度累計(jì)虧損則超過(guò)了150億。

實(shí)際上，現(xiàn)在的蔚來(lái)早已經(jīng)失去了領(lǐng)先的位置，甚至還有掉隊(duì)的跡象。僅以“蔚小理”三家車企來(lái)對(duì)比，三季度理想汽車的凈利潤(rùn)達(dá)到了28.1億元；營(yíng)收也達(dá)到346.8億元；毛利率甚至達(dá)到22%，汽車毛利率也超過(guò)21%。而小鵬汽車的營(yíng)收為85.3億元，凈利潤(rùn)則虧損了38.9億。很顯然，現(xiàn)在理想汽車已經(jīng)突圍，但蔚來(lái)和小鵬卻仍未實(shí)現(xiàn)盈利。

從銷量來(lái)看，在11月各家車企都在降價(jià)促銷的大背景下，蔚來(lái)卻僅交付了1.59萬(wàn)輛，環(huán)比10月份小幅下跌。但橫向?qū)Ρ葋?lái)看，理想交付量依舊保持在4萬(wàn)輛以上，小鵬都剛好過(guò)2萬(wàn)輛，蔚來(lái)再次來(lái)到了“墊底”的位置，甚至比不過(guò)問(wèn)界的銷量。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，今年以來(lái)，蔚來(lái)卻只有7月交付數(shù)據(jù)超過(guò)2萬(wàn)輛，其余月份的銷量都不太好看。

當(dāng)然，蔚來(lái)其實(shí)也非常清楚自己的狀況，否則也不會(huì)將財(cái)報(bào)拖到現(xiàn)在才發(fā)出來(lái)。而且，為了緩解經(jīng)營(yíng)上的困境，蔚來(lái)也開始降低身段，將最重要的護(hù)城河——換電站進(jìn)行開源。11月中旬以來(lái)，蔚來(lái)先后與長(zhǎng)安汽車、吉利控股達(dá)成換電合作。未來(lái)，雙方將聯(lián)合推動(dòng)建立換電電池標(biāo)準(zhǔn)，在統(tǒng)一的電池包標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，聯(lián)合研發(fā)可換電車型。

對(duì)于蔚來(lái)而言，可以拿到生產(chǎn)資質(zhì)固然是好事，但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，如何活下去才是關(guān)鍵。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，投資者對(duì)于蔚來(lái)拿到生產(chǎn)資質(zhì)這件事也并沒(méi)有太激烈的反應(yīng)。截至12月19日收盤，蔚來(lái)的港股股價(jià)報(bào)收64.95港元/股，依舊在低位震蕩橫盤，很顯然，在拿到生產(chǎn)資質(zhì)之后，蔚來(lái)要走的路還很長(zhǎng)。