連升三日后，今日（2024年1月26日）大盤走勢(shì)出現(xiàn)分化。滬指全天在水面附近徘徊，尾盤成功收紅，斬獲四連陽(yáng)！雙創(chuàng)板塊失血嚴(yán)重，創(chuàng)業(yè)板指跌2.23%。

行業(yè)板塊方面，冰火兩重天。

“中字頭”持續(xù)高溫，昨日漲停的“巨無(wú)霸”中國(guó)石油午后罕見(jiàn)跳漲5%，最終收漲6.38%，股價(jià)創(chuàng)8年來(lái)新高！四大行同步跟進(jìn)，農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)再創(chuàng)歷史新高！相關(guān)ETF方面，銀行ETF（512800）午后持續(xù)走升，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.73%；價(jià)值ETF（510030）覆蓋16只“中字頭”龍頭股，本周場(chǎng)內(nèi)價(jià)格累漲逾6.3%!

地產(chǎn)板塊連續(xù)第4日沖高，盤中掀起漲停潮，地產(chǎn)ETF（159707）一度漲超4%！本周地產(chǎn)ETF（159707）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格累計(jì)漲幅超過(guò)9%！

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CXO板塊午后突發(fā)跳水，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。2000億市值CXO巨頭藥明康德閃崩跌停，康龍化成跌近13%，泰格醫(yī)藥跌超10%，CXO集體重挫拖累醫(yī)療ETF（512170）價(jià)格大跌4.17%。

發(fā)生了什么？藥明生物CEO最新回應(yīng)稱，該提議到變成法律是極小概率事件。

回顧本周行情，市場(chǎng)顯著回暖，大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)出色，滬指累漲2.75%！多部門打出利好“組合拳”顯著提振市場(chǎng)情緒，投資者信心持續(xù)恢復(fù)中。北向資金也掉頭“掃貨”，單周累計(jì)凈買入超120億元，終結(jié)此前連續(xù)3周凈賣出態(tài)勢(shì)。

A股后續(xù)能否繼續(xù)反彈？市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，依然存在一定的上漲動(dòng)能。從技術(shù)面來(lái)看，這一波反彈的第一目標(biāo)位應(yīng)該是2989點(diǎn)上方。而從博弈的角度來(lái)看，應(yīng)該要突破3000點(diǎn)。

【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】下面重點(diǎn)聊聊地產(chǎn)、銀行、國(guó)防軍工幾個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。

一、暴力反彈，地產(chǎn)ETF（159707）標(biāo)的指數(shù)本周累漲超9%，大幅跑贏市場(chǎng)！地產(chǎn)周期已調(diào)整至什么位置？

昨日大漲后，地產(chǎn)板塊今日繼續(xù)領(lǐng)銜指數(shù)上攻，龍頭房企全線活躍。截至收盤，上海臨港大漲超7%，海南機(jī)場(chǎng)漲超4%，張江高科、保利發(fā)展、華發(fā)股份等漲逾3%，新城控股、濱江集團(tuán)、招商蛇口、萬(wàn)科A等多股漲超2%。代表A股龍頭房企行情的中證800地產(chǎn)指數(shù)收漲2.84%錄得四連升。

橫向?qū)Ρ葋?lái)看，中證800地產(chǎn)指數(shù)本周累計(jì)漲幅達(dá)9.32%，同期上證指數(shù)、滬深300、中證500分別上漲2.75%、1.96%、0.17%，本周地產(chǎn)板塊大幅跑贏市場(chǎng)！

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熱門ETF方面，地產(chǎn)ETF（159707）全天低開(kāi)高走，午后場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度上漲4%，收盤仍大漲2.41%，錄得日線四連陽(yáng)！全天換手率超22%，成交額高達(dá)5682萬(wàn)元，場(chǎng)內(nèi)繼續(xù)放量，交投異?；钴S！統(tǒng)計(jì)來(lái)看，地產(chǎn)ETF（159707）本周場(chǎng)內(nèi)價(jià)格同樣累計(jì)上漲超9%！

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本周地產(chǎn)政策繼續(xù)發(fā)力，梳理來(lái)看，反彈行情的催化劑主要有這些：

1、降準(zhǔn)再釋放貨幣寬松信號(hào)。降準(zhǔn)的利好或?qū)⒆罱K傳遞至樓市，疊加近期PSL的投放，持續(xù)寬松的貨幣環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響或?qū)牧孔円l(fā)質(zhì)變，促進(jìn)樓市企穩(wěn)，回歸健康發(fā)展良性軌道。

2、金融支持房地產(chǎn)融資。央行、金融監(jiān)管總局頻頻發(fā)聲支持房地產(chǎn)融資，并表示金融業(yè)支持房地產(chǎn)責(zé)無(wú)旁貸，體現(xiàn)了中央對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的高度重視和支持決心，有利于促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

3、需求端政策或?qū)⒊掷m(xù)寬松。有關(guān)部門1月26日召開(kāi)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制部署會(huì)表示，充分賦予城市房地產(chǎn)調(diào)控自主權(quán)各城市可以因地制宜調(diào)整房地產(chǎn)政策。

時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，2021年以來(lái)，地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入持續(xù)調(diào)整，映射到二級(jí)市場(chǎng)行情則體現(xiàn)為板塊持續(xù)新低。但是，本周地產(chǎn)板塊走出“暴力反彈”的態(tài)勢(shì)，行業(yè)變局時(shí)刻到了嗎？當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)周期已到什么位置？

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，行業(yè)多數(shù)指標(biāo)已調(diào)整至2017年甚至更早之前，開(kāi)工和銷量最新年化值（均為8.7億平）已回歸2007年和2009年，邊際角度均已經(jīng)超調(diào)，只是短期內(nèi)仍有一定下行慣性，可能還需要超常規(guī)的政策對(duì)沖。行業(yè)量的急跌正在過(guò)去，今年Q2開(kāi)始降幅收斂，價(jià)仍存結(jié)構(gòu)性壓力，但估值已進(jìn)入長(zhǎng)期均衡區(qū)間。

行業(yè)配置上，國(guó)信證券認(rèn)為，中央重視房地產(chǎn)融資健康，金融業(yè)大力支持房地產(chǎn)責(zé)無(wú)旁貸，后續(xù)將進(jìn)一步優(yōu)化首付比例、貸款利率，融資端的支持在一定程度上改善房企現(xiàn)金流狀況，而行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展關(guān)鍵在銷售的企穩(wěn)，仍需供需兩端的綜合寬松政策持續(xù)支持。關(guān)注當(dāng)前估值底部、經(jīng)營(yíng)狀況良好、受益于行業(yè)格局優(yōu)化的改善性央國(guó)企。

布局工具上，資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場(chǎng)16只頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢(shì)，前十大成份股權(quán)重超8成，央國(guó)企含量高！地產(chǎn)ETF（159707）也是目前市場(chǎng)上唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，具備稀缺性與辨識(shí)度。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司

二、銀行ETF（512800）強(qiáng)勢(shì)拉升漲近2%，觸及三個(gè)月來(lái)新高！年內(nèi)表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先

今日大盤反彈行情暫歇，銀行板塊奮起護(hù)盤，強(qiáng)勢(shì)拉升。截至收盤，42只上市銀行股全線收紅，齊魯銀行早盤迅速封板，重慶銀行、西安銀行、青島銀行等漲幅居前。此外，國(guó)有四大行表現(xiàn)亮眼，中國(guó)銀行漲逾3%，建設(shè)銀行漲超2%，盤中創(chuàng)近6年新高；農(nóng)業(yè)銀行續(xù)刷歷史新高；工商銀行漲逾1%。

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板塊代表ETF方面，銀行ETF（512800）早盤沖高回落，午后再起攻勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.73%，創(chuàng)近3個(gè)月以來(lái)新高，日線強(qiáng)勢(shì)四連陽(yáng)，成交額2.74億元。

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值得注意的是，低估值、高股息的銀行板塊是今年以來(lái)表現(xiàn)最好的板塊之一。截至今日收盤，銀行ETF（512800）標(biāo)的指數(shù)中證銀行指數(shù)累計(jì)上漲6.36%，高居32個(gè)中證全指二級(jí)行業(yè)漲幅榜首位，優(yōu)勢(shì)顯著。

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資金方面亦積極增持，今日銀行板塊（申萬(wàn)一級(jí)）獲主力資金凈流入28.89億元，高居31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第二位，僅次于房地產(chǎn)。進(jìn)一步拉長(zhǎng)時(shí)間看，近5日主力資金連續(xù)增倉(cāng)銀行板塊，合計(jì)凈流入87.05億元；近20日主力資金更是累計(jì)爆買銀行股176.86億元，摘得各行業(yè)區(qū)間吸金榜首位。

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年內(nèi)銀行板塊的超額表現(xiàn)，一方面得益于此前市場(chǎng)震蕩格局中，銀行板塊以低估值高股息展現(xiàn)較強(qiáng)的防御性，截至1月26日收盤，2022年分紅的40只上市銀行平均股息率為5.19%，居于各行業(yè)領(lǐng)先地位。

另一方面銀行板塊政策面暖風(fēng)頻吹，有望帶動(dòng)銀行板塊估值加快修復(fù)。近日央行重磅宣布將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，幅度時(shí)隔2年首度回升，力度超市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)銀行板塊而言，此舉有助于直接增加銀行的可用資金，從而使銀行具備更強(qiáng)的信貸投放能力同時(shí)在資金運(yùn)用上擁有更大的靈活性，推動(dòng)銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展；同時(shí)有助于緩解銀行負(fù)債成本、提振銀行凈息差，進(jìn)而增厚銀行凈利潤(rùn)。

展望后市，分析人士指出，開(kāi)年全面降準(zhǔn)落地，結(jié)合此前四輪存款掛牌利率調(diào)降，以及支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率下行，均有助于緩解2024年內(nèi)銀行凈息差收窄壓力，也為L(zhǎng)PR調(diào)降留有空間。同時(shí)，財(cái)政政策仍有發(fā)力空間，若可形成政策合力，有望改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，從而利好市場(chǎng)整體以及銀行板塊的估值修復(fù)。

看好銀行板塊估值重塑行情的投資者，相關(guān)產(chǎn)品銀行ETF（512800）。公開(kāi)資料顯示，銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股市場(chǎng)42只上市銀行，近三成倉(cāng)位布局工商銀行、中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行等國(guó)有大行，捕捉“中特估”主題機(jī)會(huì)；約七成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、西安銀行等高成長(zhǎng)性股份行、城商行、農(nóng)商行，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。

三、大漲后回調(diào)，國(guó)防軍工ETF（512810）收跌1.24%！船舶2023年新接訂單同比增長(zhǎng)56%，機(jī)構(gòu)：看好行業(yè)周期上行

昨日大爆發(fā)后，國(guó)防軍工板塊今日迎來(lái)回調(diào)，中瓷電子、上海瀚訊、海格通信、睿創(chuàng)微納等跌超4%居前，反映板塊整體表現(xiàn)的國(guó)防軍工ETF（512810）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌1.24%，止步三連陽(yáng)，全天成交5517萬(wàn)元。

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截至收盤，本周國(guó)防軍工ETF（512810）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格累漲1.48%，終結(jié)此前連續(xù)3周下跌態(tài)勢(shì)，人氣有所回升。投資角度來(lái)看，當(dāng)前國(guó)防軍工板塊屬于典型超跌低估板塊，隨著行業(yè)積極因素持續(xù)涌現(xiàn)，底部回升趨勢(shì)值得期待。

行業(yè)方面，根據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)官方公眾號(hào)數(shù)據(jù)，2023年度全國(guó)造船完工量4232萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)12%；新接訂單量7120萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)56.4%。截至12月底，手持訂單量13939萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)32%。2023年度，我國(guó)造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別占世界總量的50.2%、66.6%和55%，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)保持領(lǐng)先，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。

浙商證券指出，2023年四季度開(kāi)始，重要人事調(diào)整落地，企業(yè)訂單逐步恢復(fù)，國(guó)防軍工行業(yè)景氣度逐步上行，2023年國(guó)防軍工板塊整體業(yè)績(jī)有望穩(wěn)中向好。展望2024，“百年未有之大變局”下，“備戰(zhàn)、2027百年強(qiáng)軍、建設(shè)與第二大經(jīng)濟(jì)體相稱的強(qiáng)大國(guó)防”是既定方向。2024年進(jìn)入到“十四五”后半程，部分?jǐn)_動(dòng)因素逐步消除，國(guó)防軍工行業(yè)有望邁入武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的加速期。

配置策略上，長(zhǎng)城證券建議關(guān)注造船和航空航天兩大領(lǐng)域：①造船業(yè)開(kāi)啟了從數(shù)量到技術(shù)的新一輪的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)將進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，高附加值、綠色智能化船型為重點(diǎn)發(fā)展方向；②航空航天領(lǐng)域在全球發(fā)展中的戰(zhàn)略地位愈發(fā)突出。目前國(guó)家、各地區(qū)都不斷加大政策支持，通過(guò)自主創(chuàng)新打破國(guó)外技術(shù)封鎖，衛(wèi)星通信發(fā)展駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

尤為值得一提的是，當(dāng)前國(guó)防軍工估值已跌至歷史極限低位，投資性價(jià)比凸顯。截至1月24日，中證軍工指數(shù)PE估值46.59倍，處于近10年來(lái)0.39%分位點(diǎn)，即低于近10年逾99%以上時(shí)間區(qū)間！

中信建投證券指出，當(dāng)前板塊處于估值、業(yè)績(jī)?cè)鏊僖约百Y金配置三重底部區(qū)間，2024Q1國(guó)內(nèi)外催化因素或?qū)⒊掷m(xù)出現(xiàn)，為板塊上漲注入新動(dòng)力，建議重點(diǎn)關(guān)注。

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高景氣，低估值！把握國(guó)防軍工板塊超跌反彈機(jī)遇，相關(guān)產(chǎn)品國(guó)防軍工ETF（512810），該基金跟蹤中證軍工指數(shù)，成份股全面覆蓋80只國(guó)防軍工領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，是一鍵投資A股軍工核心資產(chǎn)的利器。值得關(guān)注的是，截至2023年末，國(guó)防軍工ETF（512810）自成立以來(lái)的凈值增長(zhǎng)相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的超額回報(bào)高達(dá)20.99%！

注：國(guó)防軍工ETF自2016年成立以來(lái)至2023年的分年度業(yè)績(jī)分別為-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，-9.09%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證軍工指數(shù)）收益率分別為-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%。

本文圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源于雪球、滬深交易所、華寶基金，截至2024.1.26。風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)ETF被動(dòng)跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21；國(guó)防軍工ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，價(jià)值ETF、地產(chǎn)ETF、銀行ETF、國(guó)防軍工ETF、醫(yī)療ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)療ETF聯(lián)接基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。