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中國人民銀行周四發(fā)布《2023年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，下一步，穩(wěn)健的貨幣政策將靈活適度、精準(zhǔn)有效，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)推進(jìn)存款利率市場化帶動綜合融資成本下降，保持信貸合理增長、均衡投放。

值得注意的是，2023年12月22日，國有大行與部分股份制銀行宣布下調(diào)存款利率，調(diào)降幅度在10-25個(gè)基點(diǎn)，這也是2022年4月存款利率市場化調(diào)整機(jī)制建立以來商業(yè)銀行第六次大范圍下調(diào)存款利率。分析人士當(dāng)時(shí)就指出，存款利率的再度下調(diào)為2024年政策利率、貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）的下行打開了空間。

不僅如此，2月5日，金融機(jī)構(gòu)迎來2024年首次降準(zhǔn)，這次央行全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金約1萬億元。同時(shí)，央行將支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率由2%下調(diào)至1.75%，通過“定向降息”降低農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的融資成本。

分析人士指出，央行“全面降準(zhǔn)+定向降息”，疊加此前商業(yè)銀行再次下調(diào)存款利率，有助于推動LPR下行，達(dá)到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本的目的。這樣來看，LPR報(bào)價(jià)下行只是時(shí)間問題，最快可能在2月落實(shí)。

在談到下一階段政策思路時(shí)，央行還表示，要合理把握債券與信貸兩個(gè)最大融資市場的關(guān)系，準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點(diǎn)，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

央行特別強(qiáng)調(diào)，著力提升貸款使用效率，通過部分貸款到期回收后轉(zhuǎn)投更高效率的經(jīng)營主體、優(yōu)化新增貸款投向、推動必要的市場化出清，為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供更好支撐。

“目前，我國人民幣貸款余額超過230萬億元，是每年增量的10倍，需要更加注重處理好總量與結(jié)構(gòu)、存量與增量的關(guān)系，盤活低效存量、不良貸款核銷、在社會融資總量中持續(xù)提升直接融資占比等，這些因素也會對今后信貸和融資增長帶來積極影響?！毖胄蟹Q。

央行指出，盤活低效占用的金融資源，雖然不體現(xiàn)為貸款增量，但使用金融資源的主體效率提高，能為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動力。比如，先進(jìn)制造、科技創(chuàng)新、綠色低碳、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，這些新動能領(lǐng)域與直接融資的金融支持模式更為適配，也會對貸款形成良性替代。

在本次貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行再次強(qiáng)調(diào)，我國貸款增量存在比較明顯的季節(jié)特征，要減少對月度貨幣信貸高頻數(shù)據(jù)的過度關(guān)注。

“比如，我國俗語常說‘一年之計(jì)在于春’，不少經(jīng)營主體都會追求‘開門紅’，大的項(xiàng)目一般也在年初開工建設(shè)，還有年初的春耕備耕，春節(jié)前的工資發(fā)放，這些都會有季節(jié)性影響。為應(yīng)對疫情沖擊，近幾年宏觀政策‘靠前發(fā)力’，一季度貸款也進(jìn)一步增多?！?/p>

“應(yīng)當(dāng)看到，經(jīng)濟(jì)回升向好需要穩(wěn)定、持續(xù)的信貸支持，關(guān)鍵是把握好‘度’，平抑不正當(dāng)競爭、‘沖時(shí)點(diǎn)’等不合理的信貸投放，而不是改變金融機(jī)構(gòu)信貸投放正常的季節(jié)規(guī)律，更好地促進(jìn)信貸投放節(jié)奏與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需要相匹配?！毖胄姓f。    

此外，下一階段貨幣政策主要思路還包括加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，有效支持促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需，保持物價(jià)在合理水平。

堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，抓好金融支持民營經(jīng)濟(jì)25條舉措落實(shí)，加大對保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造的金融支持力度。

堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

持續(xù)有效防范化解中小金融機(jī)構(gòu)、地方債務(wù)、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。