記者 錢伯彥

美國勞工統(tǒng)計局當?shù)貢r間2月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.1%，高于市場預期的2.9%。超預期的通脹數(shù)字說明美國通脹依然頑固，不僅為美聯(lián)儲的降息前景蒙上了一層陰影，也直接導致三大股指當天全線大跌。

1月通脹率雖然較去年12月降低了0.3個百分點，但也進一步強化了通脹率將在更長時間段內(nèi)維持在3%上方的預期。美國CPI同比在2022年6月達到9.1%，創(chuàng)1981年12月以來的新高，之后進入快速下降通道，但最近半年該指數(shù)始終徘徊在3%的上方，無法進一步降低。

剔除波動較大的食品和能源價格之后的核心消費者價格指數(shù)同樣反映了通脹的頑固。1月核心通脹率達3.9%，和去年12月持平。

“通脹總體上正在朝著正確的方向發(fā)展，但是較低的通脹率并不意味著大多數(shù)東西的價格在下降。相反，它只意味著價格上漲得更慢。消費者仍然感受到他們最常購買的商品價格上漲的壓力?！狈康禺a(chǎn)交易服務公司 Bright MLS 首席經(jīng)濟學家Lisa Sturtevant在接受消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時說。

勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)細則顯示，約占消費者價格指數(shù)三分之一權重的住房價格是導致通脹超預期的主要原因。從環(huán)比來看，1月美國CPI上漲0.3%，其中，住房價格指數(shù)上漲0.6%，貢獻了整體指數(shù)三分之二以上的漲幅。

考慮到住房成本短期內(nèi)無法改善，這也意味著通脹可能難以在短期內(nèi)進一步回落。凱投宏觀（Capital Economics）首席北美經(jīng)濟學家Paul Ashworth在社交平臺X發(fā)貼稱：“1月份出人意料的數(shù)據(jù)將強化某些觀點，例如（通脹回歸的）最后一英里是最艱難的”。

美國最大的獨立經(jīng)紀交易商 LPL Financial 首席全球策略師Quincy Krosby指出：“對于那些預計通脹將小幅走低、美聯(lián)儲宜早不宜遲開始放松利率的投資者來說，備受期待的CPI數(shù)據(jù)令人失望?？傮w數(shù)據(jù)比預期更高，這使得美聯(lián)儲在決心啟動降息周期之前需要更多數(shù)據(jù)?！?/p>

2月1日，美國聯(lián)邦儲備委員會主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在今年首次議息會議后表示，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）不太可能在3月份的會議上擁有確定降息的信心水平。3日后，他在哥倫比亞廣播公司（CBS）的《60分鐘》節(jié)目中再次強調(diào)：“還沒有準備好在3月20日的下次貨幣政策會議上考慮降息，因為希望看到更多證據(jù)表明通脹在回到2%的目標?！辈贿^，鮑威爾仍預計今年將降息3次。

1月通脹數(shù)據(jù)公布后，市場關于美聯(lián)儲何時降息的預期也發(fā)生了變化。

資產(chǎn)管理公司公司 Point 72 的首席經(jīng)濟學家Dean Maki認為，對于美聯(lián)儲和支持較快降息計劃的人而言，“這都是不方便的數(shù)據(jù)”。這使得3月降息的可能性落空，5月降息的可能性也不大。

芝加哥商品交易所（CME）利率觀察工具FedWatch的數(shù)據(jù)顯示，押注美聯(lián)儲5月開啟降息的投資者比例已從49%跌至31%，超過67%的投資者認為今年首次降息將在6月或以后。

景順資產(chǎn)管理公司（Invesco Asset Management）首席策略師Kristina Hooper表示：“在降息之前，美聯(lián)儲可能需要更多數(shù)據(jù)才能感到放心。進展仍在發(fā)生，但可能不會像希望的那么快。”

截至收盤，道瓊斯指數(shù)、標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別下跌1.35%、1.37%、1.8%。其中，道指跌幅超過500點，創(chuàng)去年3月以來最大跌幅。

需要指出的是，美聯(lián)儲更傾向于使用美國商務部公布的個人消費支出價格指數(shù)PCE作為貨幣政策的主要參考指標。該指數(shù)更聚焦于消費者支出而非固定商品價格。美國商務部將于2月29日公布1月的PCE數(shù)據(jù)。