記者 辛圓

國家統(tǒng)計局周一公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長4.2%，增速較去年加快1.2個百分點；社會消費品零售總額同比增長5.5%，增速比去年12月回落1.9個百分點，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲7.0%，比去年12月加快0.2個百分點。

投資、消費和工業(yè)增速表現(xiàn)均好于預期。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的7家機構(gòu)預測中值顯示，1-2月，固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，社會消費品零售總額同比上漲5.2%，工業(yè)增加值同比上漲4.9%。

國家統(tǒng)計局在新聞稿中指出，1-2月，隨著各項宏觀政策發(fā)力顯效，國民經(jīng)濟持續(xù)回升向好。但也要看到，外部環(huán)境復雜性、嚴峻性、不確定性上升，國內(nèi)有效需求不足問題猶存，經(jīng)濟持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還需鞏固。下階段，要加大宏觀調(diào)控力度，切實增強經(jīng)濟活力、防范化解風險、改善社會預期不斷鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，持續(xù)推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

“1-2月工業(yè)產(chǎn)出、消費、投資數(shù)據(jù)均好于市場預期，反映國內(nèi)宏觀政策效果持續(xù)釋放，這也預示著一季度經(jīng)濟很有可能實現(xiàn)‘開門紅’?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對界面新聞說。

他進一步指出，投資方面，房地產(chǎn)投資下滑幅度收窄，帶動整體固定投資增速改善；消費方面，服務消費穩(wěn)健擴張，商品消費修復繼續(xù)取得進展。整體看，國內(nèi)經(jīng)濟動能有所增強，但距離趨勢水平仍有一段距離，預計宏觀政策將繼續(xù)偏積極。

特別國債撬動基建投資增速加快

1-2月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比增長6.3%，漲幅較去年全年加快0.4個百分點。

分析師指出，去年底增發(fā)的1萬億元國債為各地基建項目提供了較為充裕的資金，從而帶動基建投資增速加快。

國家發(fā)展和改革委員會2月7日發(fā)布消息稱，發(fā)改委有關(guān)部門日前下達2023年增發(fā)國債第三批項目清單，共涉及項目2800多個，安排國債資金近2000億元。第三批項目下達后，2023年1萬億元增發(fā)國債項目全部下達完畢。

經(jīng)濟學人智庫高級分析師徐天辰表示，3月和二季度基建表現(xiàn)可期，一方面是節(jié)后重大項目陸續(xù)進入復工階段，另一方面，從去年萬億國債、年初抵押補充貸款（PSL）重啟，再到后續(xù)的專項債下達和特別國債發(fā)行，資金接續(xù)性強，可以為基建提供足量支持。

今年《政府工作報告》提出，未來幾年將連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。

財信研究院副院長伍超明表示，鑒于當前外部環(huán)境復雜嚴峻，國內(nèi)有效需求不足，基建投資仍需保持一定強度。增發(fā)萬億特別國債以及后續(xù)可能出臺的準財政工具可為基建投資提供額外資金支持，今年基建投資增速可以達到8%左右。

房地產(chǎn)投資降幅一年來首次收窄

1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑9.0%，降幅去年全年（9.6%）收窄0.6個百分點，為2023年3月以來降幅首次收窄。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月，商品房銷售額同比下降29.3%，降幅比去年全年擴大22.8個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降24.1%，降幅較去年全年擴大10.5個百分點；房屋新開工面積同比下降29.7%，降幅較去年全年擴大9.3個百分點。

伍超明表示，本輪房地產(chǎn)投資下行，房企融資受限下建安施工強度即單位建安支出快速下行是主要拖累因素，這說明房企的資金端壓力很大。

徐天辰表示，房地產(chǎn)市場走勢仍需高度關(guān)注，如果今年房企資金面持續(xù)惡化，困境可能將長期化，從而拖累經(jīng)濟。目前應當圍繞供給側(cè)融資側(cè)推出更加大膽的救助政策，使具有一定系統(tǒng)重要性的房企資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)危為安。

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹在十四屆全國人大二次會議民生主題記者會上重申，將一視同仁地支持不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理的融資需求。他指出，目前，全國31個省份已有312個地級以上城市建立了融資協(xié)調(diào)機制。從上報的“白名單”來看，項目達到了6000多個，其中有82%是民營企業(yè)和混合所有制企業(yè)的項目。

分析師表示，在政策支持下，預計未來房企合理融資需求可以得到更好滿足，房企單位建安支出有望企穩(wěn)回升，加上保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造“三大工程”，房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅將逐步趨緩。

制造業(yè)投資韌性十足

1-2月份，制造業(yè)投資同比增長9.4%，較去年全年回升2.9%個百分點。其中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長9.4%，高技術(shù)制造業(yè)中信息化學品制造業(yè)，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)投資分別增長43.2%、33.1%。

分析師表示，制造業(yè)投資保持韌性源自資金端的支持。央行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年末，工業(yè)中長期貸款余額21.83萬億元，同比增長28%，增速大幅高出整體貸款增長水平18個百分點。

“這背后是政策面持續(xù)加大對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、解決 ‘卡脖子’問題的支持力度。”東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞說。

他還指出，去年下半年以來，工業(yè)產(chǎn)能利用率開始回升、工業(yè)品出廠價格（PPI）降幅總體趨于收窄、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)5個月實現(xiàn)月度同比正增長，特別是受企業(yè)貸款利率持續(xù)下行影響，當前工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)利潤率持續(xù)高于貸款利率，制造業(yè)內(nèi)生投資動能也在增強。

在今年《政府工作報告》提出的十大工作任務中，“大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”被列在首位。分析師普遍認為，在政策發(fā)力支持下，制造業(yè)投資仍將保持較高水平。

王青表示，今年全年制造業(yè)投資增速可能達到7.5%左右，其中，高技術(shù)制造業(yè)投資將保持兩位數(shù)高增狀態(tài)，這是政策面支持建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，重點推動先進制造業(yè)發(fā)展的具體體現(xiàn)。

伍超明表示，高技術(shù)制造業(yè)是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的具體抓手，預計未來政策對相關(guān)領(lǐng)域的支持力度有望繼續(xù)加大，對相關(guān)行業(yè)資本開支意愿起到重要支撐作用。不過，當前制造業(yè)產(chǎn)能利用率仍然較低，制造業(yè)企業(yè)投資擴產(chǎn)意愿的回升面臨制約。整體看，今年制造業(yè)投資增速或在6%左右。

高基數(shù)拖累消費增速回落

春節(jié)期間居民出行和消費熱情較高，但在去年同期高基數(shù)的影響下，1-2月消費同比增速出現(xiàn)回落。

按消費類型分，1-2月份，商品零售同比增長4.6%，漲幅比12月回落0.2個百分點；餐飲收入同比增長12.5%，比12月放緩7.9個百分點。

從主要商品來看，今年前兩個月，增長最快的兩類商品分別是通訊器材類、煙酒類，同比漲幅分別為16.2%和13.7%；增速最低的分別是文化辦公用品類、日用品類，分別同比下降8.8%和0.7%。

王青表示，從環(huán)比角度分析，與歷史平均水平相比，今年初社零增長動能依然偏弱，這背后是房地產(chǎn)市場低迷帶來的財富縮水效應，對居民消費信心有一定影響。因此，要加大房地產(chǎn)支持政策力度，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸，這對提振消費信心、改善社會預期有直接作用。

另外，上周國務院關(guān)于印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知，其中提到實施消費品以舊換新行動，開展汽車、家電以舊換新，以及推動家裝消費品換新。

王青表示，在較大力度落實耐用消費品“以舊換新”的同時，各地財政部門還可適度加大消費券、消費補貼發(fā)放力度，同時商務管理部門也需進一步改善消費環(huán)境、拓展消費場景。

工業(yè)生產(chǎn)動能超預期走強

規(guī)上工業(yè)增加值同比增速繼續(xù)回升，1-2月同比增長7.0%，為2023年3月以來最高水平。

分行業(yè)看，1-2月份，41個大類行業(yè)中有39個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)漲幅分別達到14.6%、13.1%和12.5%。

王青表示，1-2月工業(yè)增速表現(xiàn)超預期可能與開年出口較為強勁有關(guān)，不過，3月工業(yè)增速可能再次回落。前瞻指標來看，2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）中的新訂單指數(shù)為49.9%，和上月持平。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華周一在新聞發(fā)布會上表示，盡管工業(yè)增長有所加快，但也要看到，當前部分工業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力仍然較大，仍面臨訂單不足、成本上升等問題。近期出臺的大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新、進一步優(yōu)化營商環(huán)境等政策措施，有望對后續(xù)工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展形成有力推動。

徐天辰認為，全局來看，產(chǎn)業(yè)升級是維持工業(yè)生產(chǎn)增速穩(wěn)定的核心驅(qū)動力。行業(yè)來看，今年的一大重要拉動因素是電子行業(yè)的周期性復蘇，出口回升將帶動消費電子、集成電路、生產(chǎn)設(shè)備等相關(guān)行業(yè)回暖。