界面新聞記者 | 韓宇航

3月22日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱：交易商協(xié)會）、中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱：證券業(yè)協(xié)會）聯(lián)合發(fā)布《債券市場信用評級機構(gòu)聯(lián)合市場化評價辦法》（以下簡稱：評價辦法）。

所謂“聯(lián)合市場化評價”（以下簡稱市場化評價）是指交易商協(xié)會、證券業(yè)協(xié)會根據(jù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)、市場成員及監(jiān)管自律反饋材料聯(lián)合對債券市場信用評級機構(gòu)的評級質(zhì)量、合規(guī)執(zhí)業(yè)、服務(wù)水平等情況進行評價，由市場化評價指標體系綜合衡量得出評價結(jié)果。

當(dāng)然此次評價辦法的適用范圍也有針對性：適用評級機構(gòu)是指經(jīng)交易商協(xié)會注冊從事銀行間債券市場信用評級業(yè)務(wù)的機構(gòu)，以及經(jīng)中國證監(jiān)會備案從事證券市場資信評級業(yè)務(wù)的機構(gòu)。

隨著此次《評價辦法》的發(fā)布，交易商協(xié)會于2016年頒布的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評級機構(gòu)業(yè)務(wù)市場評價規(guī)則》同時廢止。

此次《評價辦法》中最為核心的部分就是關(guān)于“市場化評價”的具體指標體系。

市場化評價指標體系的基準分為100分，具體來看，包括業(yè)務(wù)基礎(chǔ)評價（總60分）、市場成員評價（總30分）和監(jiān)管自律評價（總10分）三類指標。

其中總分為60分的“業(yè)務(wù)基礎(chǔ)評價”主要反映信用評級機構(gòu)的信用評級質(zhì)量和業(yè)務(wù)情況，包括評級質(zhì)量、機構(gòu)與人員管理、合規(guī)管理、信息披露管理等評價指標。

總分為30分的“市場成員評價”是指投資人、專家等對信用評級機構(gòu)的評級質(zhì)量和服務(wù)能力等情況的評價。

“監(jiān)管自律評價”則是指信用評級行業(yè)主管部門和業(yè)務(wù)管理部門、自律組織、市場基礎(chǔ)設(shè)施對信用評級機構(gòu)合規(guī)執(zhí)業(yè)能力等情況的評價。

根據(jù)界面新聞記者梳理，此次“市場化評價”指標體系共包括7個一級評價指標、23個二級評價指標。其中一級評價指標中，最為重要的評價標準就是“業(yè)務(wù)基礎(chǔ)評價”中的“評級質(zhì)量”指標。該指標分值33分，從違約率檢驗、級別調(diào)整、級別分布三個二級評價指標衡量，其中違約率檢驗更是評價考核的重點。

從具體的計分標準和各個具體標準的所占權(quán)重來看，該項指標重在檢驗受評企業(yè)的違約情況和違約率偏離度，AAA高評級企業(yè)是關(guān)注重點：出現(xiàn)AAA 違約一次扣 3 分；AAA 違約率每高0.5個百分點扣3 分。其余評級出現(xiàn)違約情況扣減分數(shù)依次遞減。

除了“評級質(zhì)量”，“市場成員評價”下的一級評價指標“投資人評價”也是關(guān)注重點，分值達24分。

如此看來，想在市場化評價得高分，需要在提升評級質(zhì)量上狠下功夫。

在前述100分的基準分之外，此次《評價辦法》還設(shè)置了加減分項目，其中加分項有兩項，減分項則有五項之多。

計算完分數(shù)后，兩家協(xié)會根據(jù)市場化評價情況將信用評級機構(gòu)分為一、二、三、四類，并根據(jù)評價得分高低在各類別中進行排序。評價得分前 80%的排在第一類或第二類，得分后 20%的排第三類，被責(zé)令停業(yè)整改、嚴重破壞市場秩序和損害行業(yè)聲譽的排在第四類。

以上的“市場化評價”工作將由交易商協(xié)會和證券業(yè)協(xié)會采用主辦、協(xié)辦機制，成立工作組形式聯(lián)合展開，主辦單位一家，每年輪換，負有統(tǒng)籌協(xié)調(diào)義務(wù)，協(xié)辦單位需積極配合相關(guān)工作安排。

開展周期上來看，原則上每年上半年組織1次，評價期為上一年度1月1日到12月31日，并及時公布評價結(jié)果。

兩家協(xié)會表示，下一步將本著公平、公正、公開的原則，聯(lián)合開展評級機構(gòu)市場化評價，強化市場監(jiān)督約束力度，建立基于質(zhì)量的評級行業(yè)的優(yōu)勝劣汰機制，推動信用評級更好服務(wù)于債券市場高質(zhì)量發(fā)展。