文|獵云網(wǎng) 韓文靜

一筆極具標(biāo)桿性的并購(gòu)誕生了。

近日，丹麥藥企Genmab以18億美元（約130.24億人民幣）的高價(jià)，并購(gòu)普方生物。

官網(wǎng)顯示，普方生物是一家成立于2019年的臨床階段生物技術(shù)公司，由趙柏騰、韓泰熙、尚曉三位博士創(chuàng)立，開(kāi)發(fā)了一系列針對(duì)多種腫瘤靶點(diǎn)的ADC（抗體偶聯(lián)藥物）藥物產(chǎn)品管線。

成立至今，普方生物已獲得險(xiǎn)峰旗云、高榕創(chuàng)投、紅杉中國(guó)、禮來(lái)亞洲基金、元禾控股等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)的投資，融資超2.4億美元。伴隨收購(gòu)的完成，普方生物背后的投資機(jī)構(gòu)，也將獲得令人艷羨的回報(bào)。

放眼整個(gè)行業(yè)，2023年底以來(lái)，并購(gòu)?fù)顺龅臒岢痹贐iotech（以研發(fā)為主的生物科技企業(yè)）領(lǐng)域猛刮。

去年12月，阿斯利康以12億美元收購(gòu)亙喜生物，成為首個(gè)跨國(guó)藥企整體收購(gòu)國(guó)內(nèi)Biotech的事件；今年1月，諾華制藥宣布全資收購(gòu)信瑞諾醫(yī)藥；3月，Nuvation Bio收購(gòu)葆元醫(yī)藥……

在目前已披露金額的交易中，普方生物以18億美元現(xiàn)金的高價(jià)居于頭位，刷新了中國(guó)Biotech被收購(gòu)的紀(jì)錄。

隨著我國(guó)在生物科技領(lǐng)域的不斷發(fā)展，中國(guó)藥企在單抗、ADC等新技術(shù)領(lǐng)域中的全球價(jià)值愈發(fā)突出，以普方生物為代表的本土Biotech創(chuàng)新成果，正在不斷吸引海外藥企的關(guān)注。

130億元，國(guó)內(nèi)Biotech“賣(mài)身”丹麥藥企

先來(lái)看看收購(gòu)案雙方的背景。

官網(wǎng)顯示，普方生物創(chuàng)始于美國(guó)西雅圖，由趙柏騰、韓泰熙和尚曉三位在ADC領(lǐng)域的國(guó)際知名科學(xué)家于2018年創(chuàng)辦。

值得一提的是，三人此前均有在生物技術(shù)公司Seagen的工作經(jīng)歷，要知道作為ADC先驅(qū)，Seagen曾被輝瑞以430億美元的“天價(jià)”收購(gòu)而引人矚目。

2019年，普方生物開(kāi)啟全球化戰(zhàn)略布局，同年12月，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)歸國(guó)在蘇州設(shè)立了研發(fā)中心，為臨床前轉(zhuǎn)化、臨床研究及未來(lái)商業(yè)化做準(zhǔn)備。

普方生物的迅速發(fā)展，折射出整個(gè)ADC賽道的熱情。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，自進(jìn)入2019年以來(lái)，全球ADC市場(chǎng)獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)，當(dāng)年全球ADC交易次數(shù)達(dá)21次，同比增長(zhǎng)200%。

在此之前，ADC藥物的發(fā)展還略顯“低調(diào)”，到2018年全球僅有4款上市，隨著核心技術(shù)的更新迭代，2019年以來(lái)，ADC藥物在全球各國(guó)密集獲批，點(diǎn)燃業(yè)界對(duì)ADC研發(fā)熱情。

2021年7月，普方生物以2.46億美元的重金引進(jìn)ADC企業(yè)Synaffix的連接子技術(shù)，以此獲得使用其多個(gè)新型有效載荷連接子技術(shù)的權(quán)益，該技術(shù)可以使ADC藥物具有同類(lèi)最佳的治療指數(shù)。

再來(lái)看看本次的出資方Genmab，公司成立于1999年，總部位于丹麥哥本哈根，專(zhuān)門(mén)從事治療癌癥的抗體療法，公司在丹麥哥本哈根和美國(guó)納斯達(dá)克雙上市。

截至目前，Genmab已經(jīng)有八種獲批上市的抗體療法，涵蓋癌癥適應(yīng)癥和自身免疫性疾病。年報(bào)顯示，其2023年的收入為24億美元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為42億美元的現(xiàn)金。

對(duì)收購(gòu)方Genmab來(lái)說(shuō)，這是一筆頗為劃算的交易。

此次收購(gòu)將使Genmab獲得普方生物下一代ADC候選藥物組合的全球授權(quán)，包括三個(gè)臨床階段管線和多個(gè)臨床前管線。

其中三款臨床階段產(chǎn)品為Rina-S、PRO1160和PRO1107。其中，Rina-S是一款FRα（葉酸受體α）靶向ADC，是普方生物的主打管線，具有BIC潛力。由于FRα在正常組織表達(dá)較少，但在非小細(xì)胞肺癌、間皮瘤、子宮內(nèi)膜癌等多種實(shí)體瘤中過(guò)度表達(dá)，因此有成為理想成藥靶點(diǎn)的可能。

PRO1160是一種CD70靶向ADC，正在進(jìn)行1期試驗(yàn)，預(yù)計(jì)將于2024年獲得初步結(jié)果。PRO1107是一種蛋白酪氨酸激酶7（PTK7）靶向ADC，正在進(jìn)行1期試驗(yàn)，預(yù)計(jì)將于2025年獲得初步結(jié)果。

此外，普方生物的新型ADC技術(shù)平臺(tái)與Genmab的專(zhuān)有抗體平臺(tái)相結(jié)合，還有望創(chuàng)造新藥物產(chǎn)生和研發(fā)的新機(jī)會(huì)。

如果從Genmab收購(gòu)普方生物的價(jià)格看，以18億美元去收購(gòu)一個(gè)處于I/II期潛在同類(lèi)最佳的FRαADC，還是有一定風(fēng)險(xiǎn)的，但是能夠順便拿下多項(xiàng)ADC管線組合，同時(shí)還能獲得新一代ADC技術(shù)平臺(tái)，對(duì)于Genmab顯然是一個(gè)有力的補(bǔ)充。

Genmab總裁兼首席執(zhí)行官Jan van de Winkel博士表示:“對(duì)普方生物的擬議收購(gòu)與我們的長(zhǎng)期戰(zhàn)略和雄心勃勃的2030年愿景完全一致，即通過(guò)創(chuàng)新抗體藥物影響患者的生活。我們相信，普方生物的ADC候選藥物、專(zhuān)有技術(shù)平臺(tái)和人才團(tuán)隊(duì)將是Genmab的重要補(bǔ)充，我們將能夠共同加速為癌癥患者開(kāi)發(fā)創(chuàng)新、差異化的抗體療法?！?/p>

投資人都賺錢(qián)了

普方生物身后的投資人，或?qū)⒊蔀榇舜尾①?gòu)的最大贏家。

成立至今，普方生物已獲得險(xiǎn)峰旗云、高榕創(chuàng)投、紅杉中國(guó)、禮來(lái)亞洲基金、元禾控股等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)的投資，融資超2.4億美元。

最近一輪融資發(fā)生在今年2月，普方生物宣布完成由頂級(jí)專(zhuān)業(yè)醫(yī)療和共同基金機(jī)構(gòu)投資者支持的1.12億美元的超額B輪融資，此輪融資將加速其ADC管線的開(kāi)發(fā)。

本輪融資由Ally Bridge Group領(lǐng)投，奧博資本、Rowe Price、Janus Henderson Investors、RA Capital Management、禮來(lái)亞洲基金、濟(jì)峰資本等跟投。

隨著本次收購(gòu)的完成，上述股東在兩個(gè)月內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了退出，拿到回報(bào)。

據(jù)醫(yī)藥行業(yè)媒體“E藥經(jīng)理人”觀點(diǎn)，開(kāi)年至今，上次收購(gòu)ADC藥企的還是強(qiáng)生與Ambrx之間20億美元的交易。這樣來(lái)看，Genmab給到普方生物的價(jià)格，還比較高。有觀點(diǎn)稱(chēng)，相對(duì)于B輪融資的估值，此次收購(gòu)讓普方生物的B輪股東純賺400%。

隨著中國(guó)生物技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，中國(guó)已成為制藥創(chuàng)新的策源地，在國(guó)內(nèi)，以創(chuàng)新技術(shù)為核心的Biotech與跨國(guó)企業(yè)合作正在成為趨勢(shì)。

在IPO收緊大背景下，國(guó)內(nèi)Biotech企業(yè)被收購(gòu)，將成為未來(lái)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)Biotech的主要退出路徑之一，甚至在某一時(shí)段會(huì)超越IPO成為主流路徑。

過(guò)去幾個(gè)月，包括普方生物在內(nèi)，中國(guó)已出現(xiàn)4家被外企收購(gòu)的Biotech。

去年12月，阿斯利康以12億美元收購(gòu)亙喜生物，這是中國(guó)Biotech被完全收購(gòu)的第一個(gè)案例。消息公布后，當(dāng)日美股收盤(pán)，亙喜生物暴漲超60%。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，阿斯利康收購(gòu)亙喜生物在一定程度上證明了中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)的實(shí)力。當(dāng)阿斯利康點(diǎn)燃了中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)的第一把“星火”后，中國(guó)Biotech收購(gòu)潮激起燎原之勢(shì)。

此后，諾華在2024年1月宣布全資收購(gòu)信瑞諾醫(yī)藥，美國(guó)公司Nuvation Bio在2024年3月底以全股份交易方式收購(gòu)葆元醫(yī)藥……

本土創(chuàng)新藥企被跨國(guó)藥企收購(gòu)，一方面體現(xiàn)了海外藥企對(duì)國(guó)內(nèi)藥企的技術(shù)平臺(tái)的肯定，另一方面，對(duì)于在生物醫(yī)藥行業(yè)中苦苦堅(jiān)持的投資人來(lái)講，無(wú)疑是一劑強(qiáng)心針。