界面新聞?dòng)浾?| 杜萌

4月8日，有色板塊如期持續(xù)走高，國內(nèi)國際金價(jià)齊漲。COMEX黃金直線拉升，最高突破2370美元關(guān)口，刷新歷史新高。國內(nèi)金店足金飾品價(jià)格亦維持在高位，周大福等金店足金飾品價(jià)格已高達(dá)728元/克。

多只黃金概念表現(xiàn)強(qiáng)勢，其中，萊紳通靈（603900.SH）5連板，中潤資源（000506.SZ）3連板，還有白銀、有色、稀土等多個(gè)方向的個(gè)股表現(xiàn)亮眼。

不過，一片看好聲中，華夏黃金股ETF（159562.SZ）卻跌停了。該基金成立于今年1月11日，截至4月3日的資產(chǎn)規(guī)模凈值僅為0.73億元。

從過去幾個(gè)交易日走勢看，從3月28日至4月3日，短短5個(gè)交易日，華夏黃金股ETF漲幅高達(dá)47.32%。規(guī)模較小、疊加接連上漲，這只ETF迅速成為被炒作的對(duì)象。

界面新聞?dòng)浾吡私獾?，華夏黃金股ETF屬于跨市場ETF，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)（931238.CSI）。該指數(shù)是從內(nèi)地與香港市場中，選取50只市值較大且業(yè)務(wù)涉及黃金采掘、冶煉、銷售的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映內(nèi)地與香港市場中黃金產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

由于4月1日是復(fù)活節(jié)，港股休市，港股通暫停服務(wù)，南向資金無法買賣港股，所以黃金股ETF這樣的跨市場ETF無法在一級(jí)市場申贖港股份額。但是A股照常開市，所以黃金股ETF二級(jí)市場支持正常交易。

4月2日、4月3日，港股通恢復(fù)交易。但是由于清明節(jié)小長假，部分資金到賬有所滯后，綜合流動(dòng)性、補(bǔ)券、指數(shù)誤差等原因，這兩個(gè)交易日，黃金股ETF的申購額度也做了500萬份、1000萬份的限制。

從華夏黃金股ETF申購贖回清單看，4月3日，當(dāng)天累計(jì)可申購的基金份額上限為1000萬份。4月8日，華夏黃金股ETF當(dāng)天累計(jì)可申購的基金份額上限已不設(shè)限。

從ETF套利機(jī)制看，當(dāng)ETF的二級(jí)市場價(jià)格高于基金凈值時(shí)，資金可以借助一、二級(jí)市場價(jià)差申贖套利，使得ETF二級(jí)市場價(jià)格回落到正常范圍。為了減少溢價(jià)，4月3日和8日，華夏基金先后發(fā)布了《溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及停牌公告》，宣布在早盤期間各停盤1小時(shí)。

昨日，在停牌一小時(shí)后，10:30華夏黃金股ETF開盤。然而，開盤即跌停，15分鐘內(nèi)成交額即超過5000萬元。在昨日跌停之后，華夏黃金股ETF的溢價(jià)率依然高達(dá)12.5%。

“此前華夏黃金股ETF申購額度有所限制，意味著套利資金有限。放寬申購額度后，套利大軍蜂擁而入，將會(huì)快速抹平溢價(jià)。不出意外的話，明天還會(huì)有一個(gè)跌停，所以大家千萬不要想著去抄底。因?yàn)闇弁ǖ腅TF，因?yàn)橛懈酃珊虯股同時(shí)交易，只能T+1操作，這就會(huì)讓ETF產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

記者了解到，針對(duì)華夏黃金股ETF受到資金炒作，目前交易所已經(jīng)緊急發(fā)出提醒，對(duì)該基金重點(diǎn)監(jiān)控，對(duì)頻繁大量參與該基金交易、存在異常交易行為的投資者從嚴(yán)監(jiān)管。

近期金價(jià)為何能夠持續(xù)上漲？ 現(xiàn)在買入是否屬于追高？永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，當(dāng)前市場交易黃金的主要邏輯變成了逆全球化和去美元化大背景下美元信用體系的式微，以及近年來全球地緣擾動(dòng)事件增加、全球資產(chǎn)避險(xiǎn)需求提升。在央行購金逐漸成為黃金主導(dǎo)力量的背景下，我們看到中國央行最新公布連續(xù)第17個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，進(jìn)一步點(diǎn)燃了黃金市場的多頭熱情。

前海開源金銀珠寶基金經(jīng)理吳國清認(rèn)為，黃金的風(fēng)險(xiǎn)主要是兩個(gè)，一個(gè)是過去幾年的主要支撐——央行購金，如果央行購金速率放緩或者出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，就是不購金甚至大量賣金，將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生較大的不利影響。第二個(gè)是美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)出現(xiàn)進(jìn)一步強(qiáng)勢，如大選期間財(cái)政的發(fā)力使美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高位，將會(huì)對(duì)黃金價(jià)格造成一定影響。

劉庭宇認(rèn)為，黃金領(lǐng)域的可投資標(biāo)的主要有實(shí)物黃金（如金條）、紙黃金、黃金ETF和黃金股ETF等。黃金ETF和紙黃金跟蹤黃金現(xiàn)貨價(jià)格走勢，和實(shí)物黃金一樣都是掛鉤國內(nèi)金價(jià)。而黃金股ETF投資的是黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司（主要是金礦采掘公司和金飾珠寶零售商），黃金股表現(xiàn)與金價(jià)高度相關(guān)、但漲跌彈性高于現(xiàn)貨黃金，因此被稱為“黃金投資放大器”。

從歷史表現(xiàn)看，黃金股相對(duì)現(xiàn)貨黃金有長期超額收益。在考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前體下，投資者可以考慮通過黃金股ETF或聯(lián)接基金來分享黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司利潤增長。對(duì)投資者來說，對(duì)黃金或黃金股進(jìn)行短期擇時(shí)的難度較大，因此在滿足自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，如果看好板塊上升空間可以考慮長期持有，或者采用定投的方式平攤成本，力爭不錯(cuò)過板塊未來的成長機(jī)遇。

 

 

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