文|小食代
無(wú)論你認(rèn)為它是白衣騎士還是門(mén)口的野蠻人，3G資本對(duì)食品飲料行業(yè)的影響都是深遠(yuǎn)的。
如今，3G資本傳來(lái)了新消息。這次不是收購(gòu)，而是撤出。據(jù)CNBC昨晚的最新消息，這家巴西私募股權(quán)公司原來(lái)已經(jīng)悄然撤出了卡夫亨氏。
我們先來(lái)看看3G資本撤出卡夫亨氏的情況。
據(jù)CNBC的介紹，2023年第四季度，3G資本低調(diào)出售了所持有的卡夫亨氏全部16.1%的股份。該出售標(biāo)志著卡夫亨氏的3G時(shí)代徹底結(jié)束。
卡夫亨氏在一份聲明中表示，3G資本沒(méi)有參與卡夫亨氏的管理，也沒(méi)有進(jìn)入董事會(huì)好幾年了。該公司表示，3G資本一直是其投資者，卡夫亨氏對(duì)待他們的方式與對(duì)待其他投資者一樣。
“我們確實(shí)從他們最近提交的文件中了解到，3G資本在2023年完全退出了卡夫亨氏的股票。”卡夫亨氏的上述聲明說(shuō)，“股神”巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司依然是最大股東，現(xiàn)持有卡夫亨氏26.8%的股份，是一個(gè)堅(jiān)定的長(zhǎng)期持有者。
小食代曾經(jīng)介紹過(guò)，2013年“股神”和3G資本聯(lián)手，宣布將聯(lián)手將亨氏私有化。兩年后，卡夫、亨氏合并。
不久后，它就把卡夫亨氏變成了食品行業(yè)中最有效率的企業(yè)，這一切發(fā)生在公司用盡辦法削減成本之后，包括裁員和壓縮旅費(fèi)的每一分錢(qián)。
在控制卡夫亨氏后，3G資本也殺伐果斷，大刀闊斧進(jìn)行管理高層變動(dòng)，并一如既往起用年輕人，包括為該公司任命了一位29歲的首席財(cái)務(wù)官。3G資本創(chuàng)始合伙人Jorge Paulo Lemann就曾說(shuō)過(guò)，他的理想員工的特征是沒(méi)錢(qián)、聰明、渴望富有（Poor, Smart, with a Deep Desire to Get Rich）。在入職之后完全憑能力和貢獻(xiàn)定績(jī)效，不講究入職時(shí)間，學(xué)歷，背景這些因素。
3G資本最初的成功都是得到驗(yàn)證的。其通過(guò)一系列大型并購(gòu)創(chuàng)建了百威英博，并將漢堡王私有化后將其轉(zhuǎn)型為現(xiàn)在的RBI公司，后者在最初16億美元的股權(quán)投資中已3G資本帶來(lái)近190億美元的收益。
Dream Big，是3G資本的指南針。2015年彭博報(bào)道過(guò)，在締造了百威英博后，Jorge Paulo Lemann和其他3G資本的創(chuàng)始人、職員在曼哈頓辦公室會(huì)面。在一頓午飯后，有人問(wèn)他夢(mèng)想中的收購(gòu)是怎樣？他說(shuō)：“我們想看看可口可樂(lè)公司?！迸聿┮鲆晃徊辉竿嘎缎彰南⑷耸空f(shuō)，在他眼里他會(huì)準(zhǔn)備好新的經(jīng)理人和消除成本——這包括大部分的可口可樂(lè)員工，約10萬(wàn)人，“我們可以用200人來(lái)運(yùn)作”。
然而，3G資本接盤(pán)后的操作手法，也在近年引起知名食品飲料掌門(mén)人的批評(píng)，特別是食品飲料行業(yè)發(fā)生重大變化的這幾年，消費(fèi)者更加挑剔，新品牌也在搶走生意。
例如，雀巢原董事長(zhǎng)包必達(dá)說(shuō)，無(wú)論是“股神”還是3G，他們的聚焦點(diǎn)在于效率和改善利潤(rùn)率?！霸谖覀冞@個(gè)行業(yè)里，3G資本出了名是成本剪刀手，并且無(wú)數(shù)次事實(shí)證明他們可以讓營(yíng)運(yùn)成本下降500到800個(gè)基點(diǎn)，這對(duì)于同行來(lái)說(shuō)帶來(lái)了革命性的影響?！彼f(shuō)，然而這些公司的產(chǎn)品錄得“平淡增長(zhǎng)”，如果在過(guò)去是極具吸引力的，但是并不足夠適應(yīng)未來(lái)。
雀巢現(xiàn)任CEO馬克·施奈德指出，一些同行做法的長(zhǎng)期局限性在于只能一次性地削減成本，之后就還得要去解決有機(jī)增長(zhǎng)是負(fù)數(shù)或者不怎么增長(zhǎng)的問(wèn)題，因此并非著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的做法。
聯(lián)合利華原首席執(zhí)行官Paul Polman也說(shuō)過(guò)，“當(dāng)然，利潤(rùn)率會(huì)提升，但如果你看看其他被收購(gòu)過(guò)后公司的情況，你會(huì)看到百威英博和卡夫亨氏的營(yíng)業(yè)額一下子就下降了?！?/p>
從2017年開(kāi)始，3G資本也發(fā)現(xiàn)它遞出去的“橄欖枝”開(kāi)始遭遇抵制。在這一年，卡夫亨氏發(fā)起了對(duì)聯(lián)合利華收購(gòu)。在遭到聯(lián)合利華的拒絕后，卡夫亨氏撤回了高達(dá)1430億美元的收購(gòu)要約。
這是3G資本和“股神”組合歷史上第一次在收購(gòu)企圖上無(wú)法“圓夢(mèng)”。
在大型收購(gòu)的故事無(wú)法繼續(xù)、協(xié)同效應(yīng)的腳本最終失靈后，3G資本目睹了一場(chǎng)“爆雷”：2019年2月，卡夫亨氏宣布進(jìn)行高達(dá)154億美元的減記，同時(shí)承認(rèn)對(duì)尚未實(shí)現(xiàn)的成本節(jié)約過(guò)于樂(lè)觀，公司業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)期。
隨即，卡夫亨氏不得不面對(duì)投資者對(duì)其商業(yè)模式的疑問(wèn)，這個(gè)模式正是由其第二大股東、3G資本所締造的。
有外媒為此喊出“效率已經(jīng)枯竭”，有華爾街分析師質(zhì)疑“削減成本的戰(zhàn)略已經(jīng)對(duì)品牌造成了傷害”。對(duì)于更廣泛的食品行業(yè)而言，對(duì)創(chuàng)新的投入和對(duì)品牌建設(shè)的投資正在回歸成主流，投資者和公司必須相應(yīng)調(diào)整。
兩個(gè)月后，卡夫亨氏換帥了。本身來(lái)自3G資本的Bernardo Hees離任CEO，曾經(jīng)出任過(guò)百威英博亞太區(qū)總裁的傅玫凱接過(guò)了帥印。這標(biāo)志著3G資本管控著卡夫亨氏的時(shí)代結(jié)束，也意味著該公司多年以來(lái)奉行的削減成本之道改弦更張。
“我將專(zhuān)注于改善卡夫亨氏的有機(jī)增長(zhǎng)、品牌建設(shè)，并將卡夫亨氏打造成為一家更以消費(fèi)者為中心的公司?！备得祫P說(shuō)。
2021年，Jorge Paulo Lemann退出卡夫亨氏董事會(huì)。2022年，另一位創(chuàng)始合伙人亞歷山大·貝林Alexandre Behring也交出了董事會(huì)席位。3G資本最后一位派駐卡夫亨氏的董事會(huì)成員Joao Castro-Neves在兩個(gè)月后宣布辭職。
去年，傅玫凱宣布交班，卡夫亨氏任命Carlos Abrams-Rivera為新CEO，這是該公司第一位與3G資本沒(méi)有聯(lián)系的CEO。
值得注意的是，作為全球知名食品投資控股平臺(tái)的3G資本雖然已經(jīng)撤出了卡夫亨氏，但是它在食品飲料行業(yè)的影響力依然巨大。
例如，在持有漢堡王母公司RBI長(zhǎng)達(dá)13年后，3G資本仍擁有該公司27%的股份。3G資本合伙人之一Daniel Schwartz去年說(shuō)：“這創(chuàng)造了大量的價(jià)值，但我們不會(huì)去任何地方，我認(rèn)為還有更多的價(jià)值需要?jiǎng)?chuàng)造。我熱愛(ài)這個(gè)行業(yè)。”