聚膠股份（301283.SZ）2024年5月21日發(fā)布消息稱，2024年5月21日聚膠股份接受華夏基金等機(jī)構(gòu)調(diào)研，董事長、總經(jīng)理：陳曙光；財務(wù)負(fù)責(zé)人：師恩成；董事會秘書：廖燕桃參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問題。

調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：

彭銳哲/華夏基金；韓霄/華夏基金；趙森/諾安基金；徐慕浩/泰信基金；王曦?zé)?鵬華基金；李旋坤/山西證券；劉聰穎/山西證券。

調(diào)研主要內(nèi)容：

一、現(xiàn)場參觀以及介紹廣州總部工廠投建情況

二、介紹公司基本情況以及近況

2024 年第一季度，公司的收入、凈利潤同期對比整體超預(yù)期增長，海外業(yè)務(wù)增速強(qiáng)勁，占公司總收入比重約 60%。海外團(tuán)隊(duì)蓬勃壯大以及海外客戶持續(xù)認(rèn)可，海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長；歐洲波蘭工廠經(jīng)過 1 年多運(yùn)營以及持續(xù)不斷優(yōu)化改善，生產(chǎn)運(yùn)營效率持續(xù)提高；全球研發(fā)中心暨廣州總部工廠投建進(jìn)展順利即將于今年Q2竣工試產(chǎn)，廣州總部工廠實(shí)現(xiàn)了全自動化生產(chǎn)，有助于進(jìn)一步提高生產(chǎn)運(yùn)營效率，還有利于持續(xù)不斷招攬更多優(yōu)秀的技術(shù)創(chuàng)新人才，為公司持續(xù)創(chuàng)新增添新鮮血液，為公司業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。

基于公司業(yè)務(wù)過往至今的高速發(fā)展、海外團(tuán)隊(duì)蓬勃壯大、全球布局逐步落地、海外客戶持續(xù)認(rèn)可以及公司海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長，公司未來增長可期。

三、互動交流，主要內(nèi)容如下：

1、衛(wèi)材熱熔膠的市場規(guī)模？國內(nèi)外市場份額如何？

國內(nèi)及海外發(fā)達(dá)地區(qū)衛(wèi)生用品行業(yè)相對成熟，為衛(wèi)材熱熔膠市場奠定了相對成熟穩(wěn)定的市場基礎(chǔ)；新興市場人口規(guī)模大但滲透率仍然很低，這些國家有著龐大但尚未充分開發(fā)的消費(fèi)者群體，呈現(xiàn)出巨大的增長潛力；除了日本、北美、西歐的成人失禁用品滲透率相對較高之外，全球其他區(qū)域目前滲透率尚較低，隨著老齡化的到來，成人失禁用品的市場未來面臨巨大的增長機(jī)會；隨著產(chǎn)品持續(xù)升級換代、消費(fèi)者日更換頻率增加、嬰兒紙尿褲消費(fèi)周期正向嬰童階段延伸，用膠量也會相應(yīng)增加。

衛(wèi)材熱熔膠在醫(yī)療行業(yè)的市場規(guī)?？赡芟鄬^小，但其在醫(yī)用敷料、醫(yī)用膠帶等產(chǎn)品中的應(yīng)用是不可忽視的，隨著醫(yī)療保健行業(yè)的發(fā)展，衛(wèi)材熱熔膠在醫(yī)用衛(wèi)生品市場需求可能會持續(xù)增加；此外，隨著人們對寵物需求的增加以及對寵物生活質(zhì)量要求的提高，寵物衛(wèi)生用品市場規(guī)模仍有望繼續(xù)增長，為衛(wèi)材熱熔膠提供更多的市場機(jī)會。因此，衛(wèi)材熱熔膠的下游市場廣闊且持續(xù)向好。

目前，公司在國內(nèi)市場份額較高，但在海外市場份額仍很小，未來增長空間巨大。

2、近期的海運(yùn)費(fèi)價格變動對公司是否有影響？

由于國際政治地緣關(guān)系緊張等影響，海運(yùn)費(fèi)價格已出現(xiàn)上漲跡象，傳導(dǎo)到下游存在滯后效應(yīng)，短期內(nèi)會對公司存在一定的影響，海運(yùn)費(fèi)占貨值的整體比例不高，目前對公司整體影響不大。

3、波蘭工廠產(chǎn)銷量的情況？

波蘭工廠已于 2022 年 10 月竣工投產(chǎn)，經(jīng)過 1 年多的運(yùn)營已于 2023 年度實(shí)現(xiàn)盈利。目前，波蘭工廠雖尚未達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，但按公司計劃穩(wěn)步推進(jìn)中，進(jìn)展都在公司計劃內(nèi)。

4、波蘭和廣州仙村工廠的生產(chǎn)成本有差異嗎？

兩個工廠不管在售價、生產(chǎn)成本等方面都是不一樣的，因產(chǎn)地、客戶定位、產(chǎn)品應(yīng)用等不同而不同。波蘭工廠生產(chǎn)成本比廣州仙村工廠高，直接將兩個不同區(qū)域的工廠進(jìn)行對比不具有對比意義，與競爭對手相同區(qū)域內(nèi)的工廠進(jìn)行對比更具參考價值。公司通過持續(xù)增強(qiáng)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，與國內(nèi)供應(yīng)商共同開發(fā)進(jìn)步，持續(xù)不斷研發(fā)出性能好且具有成本競爭力的原材料，持續(xù)保持著產(chǎn)品性能和成本的領(lǐng)先優(yōu)勢，因此，與競爭對手相比，不管廣州仙村工廠還是波蘭工廠，在成本方面均具有結(jié)構(gòu)性的優(yōu)勢。

5、廣州總部工廠竣工投產(chǎn)后，廣州仙村工廠還會繼續(xù)保留嗎？

全球研發(fā)中心暨廣州總部工廠投建順利即將于今年 Q2 竣工試生產(chǎn)，正式投產(chǎn)后，廣州仙村工廠產(chǎn)能會逐步切換到廣州總部工廠，由于廣州總部工廠仍需經(jīng)過客戶認(rèn)證，認(rèn)證仍需一段時間，同時，出于供應(yīng)鏈安全考慮以及考慮評估是否可以通過改造再加以利用，因此，目前暫時不考慮關(guān)閉廣州仙村工廠。

6、原材料價格波動對公司的影響？受石油影響大嗎？

公司主要原材料為石油樹脂、高聚物、礦物油等，原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重較大，原材料價格波動對公司影響較大。公司主要原材料價格受供求關(guān)系及原油價格波動的雙重影響，呈現(xiàn)不同程度的波動，但其與石油價格波動掛鉤不大，原材料價格主要取決于市場供需關(guān)系，因國內(nèi)原材料產(chǎn)能占全球產(chǎn)能比重較大，目前，國內(nèi)原材料市場仍供大于求。

7、國內(nèi)其他潛在競爭對手進(jìn)入是否對公司構(gòu)成威脅？

全球前十大衛(wèi)生用品廠商占據(jù)了全球大部分市場份額，由于衛(wèi)材熱熔膠在全球前十大廠商產(chǎn)品中用量少、技術(shù)要求高、切換風(fēng)險大等原因，導(dǎo)致進(jìn)入全球前十大廠商的門檻非常高，客戶認(rèn)證周期較長。公司在技術(shù)、服務(wù)、成本方面具有綜合競爭優(yōu)勢。

公司管理層和核心骨干都是這個行業(yè)具有至少十年以上豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)老兵團(tuán)隊(duì)，熟悉海外市場規(guī)則以及海外優(yōu)質(zhì)客戶的產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。因此，我們判斷國內(nèi)潛在競爭者想要進(jìn)入全球前十大廠商的阻力不小。

8、未來公司有沒有向其他應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展的考慮？

熱熔膠實(shí)際上可以應(yīng)用在非常多的領(lǐng)域，公司也在考慮并積極尋找其他應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展方向，包括聘請專業(yè)的顧問公司，希望能夠?qū)ふ业叫碌馁惖篮蜋C(jī)會。