文 | 小食代 潘嫻

聯(lián)合利華出售中國(guó)凈水業(yè)務(wù)沁園的傳聞靴子落地。

昨日，該公司宣布出售其所持的沁園集團(tuán)股份，買家為甬潮創(chuàng)投，即沁園創(chuàng)始人葉建榮所控制的企業(yè)。交易預(yù)計(jì)將在今年完成，前提是滿足慣例成交條件。小食代留意到，雙方昨日已在寧波沁園總部舉行股權(quán)轉(zhuǎn)讓簽約儀式。

值得注意的是，這是聯(lián)合利華新帥司馬翰上任后第一筆針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的交易。完成出售意味著，聯(lián)合利華在華退出了凈水業(yè)務(wù)。此外，這也是聯(lián)合利華將凈水寶（Pureit）出售給A.O史密斯后，近期再別凈水業(yè)務(wù)。

資料顯示，這家快消巨頭早在2013年就涉足中國(guó)凈水市場(chǎng)，隨后通過(guò)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)控股的沁園曾被視為該業(yè)務(wù)的“重要棋子”，甚至刷新了聯(lián)合利華在華并購(gòu)規(guī)模的紀(jì)錄。下面，我們來(lái)一起看看最新情況。

十年

在聯(lián)合利華通報(bào)中，上述交易的財(cái)務(wù)條款并未披露。根據(jù)彭博今年3月引述“知情人士”稱，如果出售，沁園估值約3億美元，聯(lián)合利華拒絕評(píng)論上述傳言。

盡管并未披露有關(guān)交易的更多細(xì)節(jié)，但根據(jù)浙江日?qǐng)?bào)昨日消息，聯(lián)合利華此次出售了手中全部67.71%的沁園集團(tuán)股權(quán)。

評(píng)價(jià)起這筆交易，聯(lián)合利華家庭護(hù)理總裁Eduardo Campanella表示，這是根據(jù)該公司增長(zhǎng)行動(dòng)計(jì)劃（Growth Action Plan），將產(chǎn)品組合塑造得具備更高增長(zhǎng)前景的又一步驟。

“沁園為中國(guó)數(shù)百萬(wàn)忠實(shí)客戶提供重要的凈水解決方案，而甬潮創(chuàng)投對(duì)該品牌和中國(guó)市場(chǎng)的深入了解，令其成為進(jìn)一步發(fā)展該品牌的理想人選。”Campanella說(shuō)。

事實(shí)上，作為買家的甬潮創(chuàng)投對(duì)沁園可謂相當(dāng)熟悉。該公司董事長(zhǎng)為葉建榮，他也是沁園集團(tuán)創(chuàng)始人，并且在聯(lián)合利華控股后仍在沁園內(nèi)“占據(jù)一席之地”。工商資料顯示，目前，葉建榮為沁園集團(tuán)股份有限公司的副董事長(zhǎng)，也持有沁園股份。

在再次回歸創(chuàng)始人懷抱前，沁園與聯(lián)合利華的“緣分”持續(xù)了十年。

資料顯示，1998年，沁園發(fā)明飲水機(jī)專用凈水器，自稱“開(kāi)創(chuàng)了飲水機(jī)專用凈水器行業(yè)”。從創(chuàng)立到被聯(lián)合利華控股的十多年里，沁園凈水產(chǎn)品均以每年超過(guò)兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)。根據(jù)聯(lián)合利華2014年3月官宣控股時(shí)的數(shù)據(jù)，沁園家用凈水產(chǎn)品年銷售額約12億人民幣，被形容“是中國(guó)水處理行業(yè)的領(lǐng)航企業(yè)”。

值得一提的是，當(dāng)時(shí)，控股沁園是聯(lián)合利華中國(guó)十多年中的最大規(guī)模并購(gòu)項(xiàng)目，時(shí)任聯(lián)合利華全球首席執(zhí)行官波爾曼也親自到場(chǎng)出席發(fā)布會(huì)。盡管聯(lián)合利華未公布收購(gòu)財(cái)務(wù)條款，但曾有多家媒體引述葉建榮在上海發(fā)布會(huì)的說(shuō)法稱，聯(lián)合利華投入18.216億元現(xiàn)金收購(gòu)了沁園集團(tuán)55%股份。

對(duì)于控股沁園，聯(lián)合利華曾寄望能借此在中國(guó)凈水市場(chǎng)加快“闖出一番天地”。

聯(lián)合利華涉足中國(guó)凈水市場(chǎng)的歷史，可回溯到宣布控股沁園前一年。當(dāng)時(shí)，該公司將旗下凈水器品牌凈水寶（Pureit）引進(jìn)中國(guó)，并曾由沁園代工。但這一業(yè)務(wù)被認(rèn)為與其在華深耕多年的日化與食品領(lǐng)域相隔甚遠(yuǎn)，且面臨美的、安吉爾等實(shí)力友商的競(jìng)爭(zhēng)。

隨后，出于看好中國(guó)凈水市場(chǎng)前景，聯(lián)合利華買下沁園多數(shù)股權(quán)，該收購(gòu)也令其凈水業(yè)務(wù)得以擴(kuò)大一倍。交易完成后，聯(lián)合利華在華形成了凈水寶和沁園雙品牌獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的管理方式。

如今，被聯(lián)合利華控股十年的沁園在業(yè)內(nèi)存在感也不低。根據(jù)智慧家庭領(lǐng)域數(shù)據(jù)商奧維云網(wǎng)的資料，截至今年6月，沁園在凈水器的線上、線下渠道份額分別排名第六、第三，市占率分別為7.24%、9.34%。

高增長(zhǎng)

清倉(cāng)沁園股份，也是聯(lián)合利華本月內(nèi)宣布的第二筆出售，上一筆則是同為凈水設(shè)備的凈水寶。

上周，聯(lián)合利華、A.O.史密斯共同宣布，雙方已簽署協(xié)議，A.O.史密斯將從聯(lián)合利華手上收購(gòu)凈水寶，收購(gòu)價(jià)格約為1.2億美元現(xiàn)金（折合人民幣約8.7億元）。和清倉(cāng)沁園的解釋一樣，該公司旨在打造增長(zhǎng)潛力更高的業(yè)務(wù)組合。

對(duì)于看好哪些業(yè)務(wù)，去年6月履新的聯(lián)合利華CEO司馬翰（Hein Schumacher）曾圈出30個(gè)強(qiáng)勢(shì)品牌，它們都是“十億歐元”品牌或有潛力躋身“十億歐元陣營(yíng)”的品牌，能夠在資本和資源分配上處于優(yōu)先地位。然而，當(dāng)中并不包括凈水品牌。

“通過(guò)聚焦那些具有最大價(jià)值創(chuàng)造前景的品牌，我們避免了在其他方面分散我們的精力。”司馬翰表示，“在我看來(lái)，這種精力和影響力的分散，可能是過(guò)去幾年（聯(lián)合利華）業(yè)績(jī)停滯不前的主要原因?！?/p>

盡管司馬翰曾說(shuō)，圈定強(qiáng)勢(shì)品牌并非其余品牌不重要或?qū)⒈怀鍪?。但他也承認(rèn)，聯(lián)合利華仍需進(jìn)行更多“修剪工作”來(lái)優(yōu)化業(yè)務(wù)組合。

小食代梳理發(fā)現(xiàn)，在司馬翰上任至今的一年里，聯(lián)合利華已宣布四筆出售，包括男士護(hù)理Dollar Shave Club的大部分股權(quán)、美容個(gè)護(hù)業(yè)務(wù)Elida Beauty，以及前述兩筆凈水業(yè)務(wù)。同時(shí)，聯(lián)合利華也進(jìn)行了兩筆收購(gòu)，包括高端護(hù)發(fā)品牌K18、高端希臘酸奶Yasso，它們均被認(rèn)為擁有快速增長(zhǎng)的前景。

除了這些小修小補(bǔ)，聯(lián)合利華也有重磅調(diào)整，即計(jì)劃在明年底前剝離冰淇淋業(yè)務(wù)。

目前，聯(lián)合利華為全球最大冰淇淋企業(yè)，擁有和路雪、夢(mèng)龍、Ben &Jerry’s等品牌，去年?duì)I收79億歐元（約合人民幣603億元）。在其看來(lái)，盡管冰淇淋業(yè)務(wù)占據(jù)領(lǐng)先地位，也具備理想的增長(zhǎng)潛力，但在集團(tuán)中屬于“異類”，這表現(xiàn)在利潤(rùn)率結(jié)構(gòu)的差異、渠道不同、冷鏈網(wǎng)絡(luò)難以協(xié)同其他業(yè)務(wù)等。因此，拆分將使聯(lián)合利華更專注，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品組合更簡(jiǎn)單。

雖然暫未更新冰淇淋剝離的進(jìn)展，但本月，彭博引述“知情人士“透露，聯(lián)合利華已開(kāi)始與潛在競(jìng)標(biāo)者舉行管理層推介會(huì)。正式出售程序可能會(huì)在今年下半年啟動(dòng)，但談判尚處于初期階段，尚未與任何一方達(dá)成最終協(xié)議。

可以預(yù)見(jiàn)，聯(lián)合利華的變革或許還有很長(zhǎng)一段路會(huì)走。