文｜華夏能源網(wǎng)
對于一向低調(diào)的凌志敏來說，這個秋天絕對是個豐收的時節(jié)。
華夏能源網(wǎng)&華夏儲能（公眾號hxcn3060）獲悉，近日，昱能科技（SH：688348）發(fā)布了業(yè)績報告，今年第三季度，公司的營收6.34億元，創(chuàng)下單季度營業(yè)收入歷史新高，同比增長了104.33%，凈利潤也同比增長了33.47%，。
而同期，與之并稱微逆“雙雄”的禾邁股份（SH：688032）營收僅增長4.4%，利潤則下降13.4%。
這一分化在第二季度也有體現(xiàn)。彼時，昱能科技凈利潤增長了188.98%，而禾邁股份的利潤則下降了30.11%、
而對比2023年年報來看，禾邁業(yè)績是明顯好于昱能科技的。2023年，兩家龍頭均實現(xiàn)了營收增長（昱能增幅6.42%、禾邁增幅31.86%），但利潤都變薄了——凈利潤前者縮水厲害，降幅42.20%，禾邁股份則同比少賺了3.89%。
華夏儲能好奇的是：昱能科技在2024年是如何實現(xiàn)反超的？
增量主要靠工商儲業(yè)務
微型逆變器，即小功率逆變器，此前在海外市場應用較為普遍，國內(nèi)微型逆變器應用仍處于初期的拓展階段，集中式和組串式逆變器應用較多，國內(nèi)微逆廠商的業(yè)務和市場也主要在海外。
微型逆變器技術緣起于美國。昱能科技的創(chuàng)始人凌志敏曾于1989年10月至1990年10月在美國加州大學伯克利分校做博士后研究，后任美國Solaria公司資深副總裁。而Solaria公司正是美國最大的光伏產(chǎn)品制造商之一。
回國后，凌志敏于2010年創(chuàng)辦了昱能科技，開始發(fā)力微逆領域，并最終將公司打造成了行業(yè)龍頭。此前凌志敏曾公開表示，要將昱能科技打造成“中國的Enphase”，對標的是在全球市場有絕對實力的龍頭。
據(jù)潮電智庫數(shù)據(jù)，在2023年全球微逆出貨量TOP10排行中，美國公司Enphase排名第一，市占率為74.1%，其次為禾邁股份和昱能科技，分別為6.3%和4.3%。
除了市占率相差無幾，禾邁股份和昱能科技這對“難兄難弟”在微逆市場上也是共進退。
2021年12月份，禾邁股份登陸科創(chuàng)板，意外地掀起了一場資本狂歡，發(fā)行價高達557.80元/股，同時實現(xiàn)了超募近50億元。
半年后，昱能科技正式上市，同樣在二級市場異常亮眼，發(fā)行價163.00元/股，上市首日股價收漲77.98%，最終成功募資32.60億元。
乘著新能源爆發(fā)式增長的東風，禾邁股份和昱能科技在2022年均賺的盆滿缽滿，其中，禾邁股份營收同比增長93.89%，凈利潤同比增長163.8%；而昱能科技對應的數(shù)據(jù)分別為102.26%和235.97%，均創(chuàng)各自史上業(yè)績最佳。
但進入2023年，微逆行業(yè)內(nèi)卷加劇，產(chǎn)品售價下降，毛利率下滑，受此影響，禾邁股份和昱能科技均呈現(xiàn)出了增收不增利的情況；到了2024年一季度，行業(yè)形勢繼續(xù)惡化，兩家公司的營收和利潤均出現(xiàn)下降。
不過到了第二季度，兩家公司的業(yè)績開始分化：禾邁股份仍然深陷在業(yè)績下滑的泥沼之中，但是昱能科技卻顯現(xiàn)逆轉(zhuǎn)向好趨勢。
分析其原因，昱能科技曾表示，業(yè)績增長的主因是工商業(yè)儲能系統(tǒng)的營業(yè)收入快速增加。
資料顯示，在2022年，工商儲業(yè)務還沒有出現(xiàn)在昱能科技的主營業(yè)務報表中，2023年，昱能科技研發(fā)了100kW/215kWh（風冷）和200kW/402kWh（液冷）儲能一體柜，并且在國內(nèi)工商業(yè)儲能市場實現(xiàn)了零的突破。從此，昱能科技的工商儲業(yè)務變快速發(fā)展，成為公司最重要的業(yè)務之一。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，昱能科技工商儲業(yè)務半年收入便達到了1.78億元，超過2023年全年水平，營收占比19.84%；而在2023年底，這一數(shù)據(jù)為11.59%。
無疑，工商業(yè)儲能業(yè)務的快速發(fā)展支撐了昱能科技的業(yè)績向好。
借組串式差異化路線，紅?！皳平稹?？
光儲一體化發(fā)展成為大趨勢，光伏公司紛紛將業(yè)務延伸至儲能并借此尋求第二增長曲線。諸如陽光電源（SZ：300274）、晶科能源（SH：688223）、阿特斯（SH：688472）等公司的儲能業(yè)務均已經(jīng)成為重要板塊，支撐了公司的業(yè)績。阿特斯是其中代表企業(yè)，今年上半年實現(xiàn)儲能銷售2.6GWh，同比增長3309%，使得公司業(yè)績在整個光伏板塊中極為亮眼。
龍頭企業(yè)中，除天合光能同時布局儲能電芯和系統(tǒng)集成外，其余公司均集中在系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，昱能科技也不例外，但其重點布局在工商業(yè)儲能賽道，這與主要發(fā)力大儲賽道的阿特斯等企業(yè)又有所不同。
今年以來，工商業(yè)儲能裝機增長態(tài)勢顯著，據(jù)CESA儲能應用分會數(shù)據(jù)，今年上半年，用戶側(cè)新增備案項目共4212個，占項目類總新增備案的80.49%，規(guī)模超15GWh；今年7月，新增裝機444.67MWh，環(huán)比增長47.46%。這些用戶側(cè)儲能中主要為工商業(yè)儲能項目。此外，儲能產(chǎn)業(yè)鏈價格急劇下跌疊加多地峰谷價差拉大，工商業(yè)儲能經(jīng)濟性凸顯，市場認知度極大的提高了。
不過，如今儲能系統(tǒng)集成賽道已經(jīng)卷成了紅海，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、產(chǎn)能過剩、低價競爭等問題集中爆發(fā)。
開辟這一潛力市場，昱能科技是否擁有自己的“金剛鉆”？
昱能科技表示其差異化的優(yōu)勢在于采用組串式儲能系統(tǒng)設計方案，這從技術路線上本身是一個差異化的模式。具體而言，組串式儲能采用模塊化設計，以智能組串式儲能一體柜為核心，單柜體積小且高效；多個一體柜組成子系統(tǒng)，子系統(tǒng)再串聯(lián)成整體系統(tǒng)。
值得一提的是，今年2月，國內(nèi)首例百MWh級組串式用戶側(cè)儲能項目——南京南鋼61MW/123MWh儲能電站并網(wǎng)，而該項目采用的正是昱能科技自主研發(fā)的200kW/402kWh儲能柜，共306套。
值得注意的是，組串式技術路線已經(jīng)是眾多企業(yè)的選擇。據(jù)了解，無論是上能電氣（SZ：300827）、科華數(shù)能、索英電氣等PCS出貨量TOP10公司，還是奇點能源、比亞迪儲能、采日能源、弘正儲能等用戶側(cè)儲能系統(tǒng)出貨TOP10公司，也均在組串式儲能領域有所布局，昱能面臨的競爭局面之激烈，不言而喻。