文｜未來(lái)跡FutureBeauty  向婷婷

編輯｜劉穎

不久前，本土底妝品牌Blank me半分一被投資人LVMH旗下的投資機(jī)構(gòu)路易威騰成都“退貨”。

在L Catterton路威凱騰發(fā)布的公告中，路威凱騰表示由于“‘永熙公司業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)盡職調(diào)查結(jié)果不滿意及發(fā)現(xiàn)永熙公司存在未如實(shí)告知的未決法律程序’等因素，不符合投資協(xié)議約定的交割要求”，路威凱騰已于2024年2月依約書(shū)面解除所有協(xié)議。

這大概是今年美妝資本市場(chǎng)的一個(gè)縮影。在看不到確定性增長(zhǎng)的情況下，資本的錢(qián)袋子正在越捂越緊。

暴跌67%！58筆融資僅吸金26億

無(wú)論是投資筆數(shù)總量還是交易金額規(guī)模，2024年的國(guó)內(nèi)美妝投融資市場(chǎng)簡(jiǎn)直可以用“慘淡”兩個(gè)字來(lái)形容。

分季度看，2024年整個(gè)美妝產(chǎn)業(yè)投融資活躍度下降，投融資活動(dòng)整體也大幅減少。

從2022年開(kāi)始綜合觀察每個(gè)季度國(guó)內(nèi)美妝個(gè)護(hù)的投資事件和金額變化，可以發(fā)現(xiàn)幾乎每年都有一個(gè)融資高峰，分別在2022年第一季度、2023年的第四季度以及2024年的第三季度。不過(guò)，2022年、2023年的最高峰都超過(guò)了50億元人民幣，而2024年的最高峰甚至沒(méi)有達(dá)到10億元人民幣。

 

據(jù)《FBeauty未來(lái)跡》不完全統(tǒng)計(jì)，美妝行業(yè)共發(fā)生了58筆投資，但這些投資中已披露的資金總數(shù)卻僅約為26.3億元人民幣。

縱向?qū)Ρ瓤?，美妝市場(chǎng)投融資熱度從2022年就開(kāi)始持續(xù)下降——2023年融資數(shù)量減少25筆、總金額減少20億；到2024年，投資數(shù)量減少20筆、融資金額減少近55億，總交易金額規(guī)模同比下滑幅度達(dá)67%。

 

對(duì)于美妝投資市場(chǎng)的“寒冬”，體感愈發(fā)強(qiáng)烈。

“現(xiàn)在不管是國(guó)內(nèi)的投資公司還是國(guó)外的投資公司，在消費(fèi)品牌上的投資幾乎沒(méi)有了。過(guò)往的美妝投資經(jīng)驗(yàn)說(shuō)明，以獲取短期營(yíng)收為目的的投資或收購(gòu)，最后往往很難成功?！币晃粯I(yè)內(nèi)資深投資人士告訴《FBeauty未來(lái)跡》。

在進(jìn)行投資時(shí)，投資人通常會(huì)基于兩個(gè)因素進(jìn)行評(píng)估——項(xiàng)目的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，以及資本加注后對(duì)相應(yīng)項(xiàng)目推動(dòng)和賦能的可能性。該投資人士表示，前幾年“資本+流量”的打法就可以在短時(shí)間內(nèi)快速撐起一個(gè)品牌，一茬茬的新品牌在資本簇?fù)硐鲁闪ⅲ瑓s在收割一輪紅利后迅速倒下，“（資本）吃了這方面的虧之后，就不會(huì)再做這樣的事了?！?/p>

投資細(xì)分化，資本也在尋找新機(jī)會(huì)

按照產(chǎn)業(yè)鏈角色劃分，2023年與去年一樣，獲投的美妝及相關(guān)企業(yè)以上游原料、科技創(chuàng)新公司為主，投資人的關(guān)注重點(diǎn)仍持續(xù)從下游零售端向產(chǎn)業(yè)端和品牌端上移。

 

從獲融資企業(yè)看，以合成生物、重組膠原蛋白為代表的原料研發(fā)企業(yè)最受資本青睞，2024年共有20家企業(yè)獲得投資。其中合成生物企業(yè)有5家，包括巨微生物、百葵銳生物、美琉生物、福萊明生物、微元合成，均處于A輪或天使輪的初期融資階段；專注于重組膠原蛋白原料和再生醫(yī)學(xué)技術(shù)的企業(yè)共有5家，其中以再生醫(yī)學(xué)技術(shù)為驅(qū)動(dòng)的科技創(chuàng)新生物材料公司“佰傲再生”已經(jīng)進(jìn)入C輪融資階段。

此外，“AI+美妝”也是資本在今年的關(guān)注重點(diǎn)。前不久，中國(guó)新銳AI原料/產(chǎn)品研發(fā)公司MetaNovas Biotech，就獲得來(lái)自由寶頂創(chuàng)投、高瓴創(chuàng)投（GL Ventures）聯(lián)合領(lǐng)投，上市公司若羽臣跟投的新一輪融資。

 

此外，在美妝品牌端的投資共發(fā)生了18筆，彩妝香水有6筆，護(hù)膚領(lǐng)域5筆。

觀夏在2024年初獲得來(lái)自歐萊雅集團(tuán)的投資，成為繼聞獻(xiàn)后，歐萊雅在華投資的第二個(gè)香水品牌。不過(guò)，聞獻(xiàn)、方里等品牌依舊是資本“紅人”，均在2024年里拿下新一輪融資。護(hù)膚領(lǐng)域獲融資的仍以功效品牌為主，其中護(hù)膚品牌“她鏡”的母公司瑞玞生物拿到了來(lái)自格力集團(tuán)旗下珠海格創(chuàng)新空間產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)的投資，成為格力首投的美妝集團(tuán)。

 

綜合來(lái)看，資本在品牌端投的更加細(xì)分化，除了彩妝、香水、護(hù)膚領(lǐng)域，母嬰護(hù)理、男士護(hù)理、唇部護(hù)理、口腔護(hù)理均有相應(yīng)的融資落定。

需要注意的是，在口腔/唇部護(hù)理賽道的所進(jìn)行的投資發(fā)生了3起，其中數(shù)字化口腔健康品牌Oclean歐林可已經(jīng)完成C輪融資。這實(shí)際上與國(guó)內(nèi)口腔護(hù)理賽道逆勢(shì)增長(zhǎng)相呼應(yīng)——《2024口腔護(hù)理創(chuàng)新趨勢(shì)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)口腔護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模以4%的年復(fù)合增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2024年將突破500億元大關(guān)。

最后，醫(yī)美服務(wù)類品牌仍是資本熱捧的對(duì)象。

2024年，在醫(yī)美和輕醫(yī)美領(lǐng)域的投資發(fā)生了15起，醫(yī)美機(jī)構(gòu)中有顏術(shù)醫(yī)美、奈瑞兒、水仙之美、麗都醫(yī)美、水光貓共5個(gè)品牌。值得一提的是，國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療美容連鎖機(jī)構(gòu)顏術(shù)醫(yī)美的投資方來(lái)自歐萊雅集團(tuán)。

美容儀器類的融資發(fā)生了4筆，這一賽道的融資速度似乎更快。3月獲得國(guó)內(nèi)美妝集團(tuán)貝泰妮投資的威脈醫(yī)療，在9月又拿到來(lái)自九州通、楚昌基金、邦勤資本的A+輪融資；7月，摩根士丹利對(duì)SKG母公司進(jìn)行1億元的戰(zhàn)略投資，一個(gè)月后，SKG順利完成新三板掛牌。

 

 

醫(yī)美、原料企業(yè)更容易拿大單，資本重視“投團(tuán)隊(duì)”

一起先盤(pán)下投資大單的情況：

 

從單筆投資金額來(lái)看，2024年的58筆融資中共有11筆金額超過(guò)1億。其中除了數(shù)字化口腔健康品牌Oclean歐林可和智能穿戴設(shè)備生產(chǎn)商SKG兩個(gè)品牌外，剩余的過(guò)億投資均集中在上游原料企業(yè)和醫(yī)美領(lǐng)域。

數(shù)額最大的兩筆投資都是來(lái)自醫(yī)美領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)美容院的頭部企業(yè)美麗田園用3.5億元人民幣并購(gòu)了塑身美顏連鎖機(jī)構(gòu)“奈瑞兒健康科技有限公司”；朗姿股份持續(xù)進(jìn)行醫(yī)美擴(kuò)張業(yè)務(wù)，先后用3.3億、2.52億收購(gòu)麗都醫(yī)美、湖南雅美兩家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)。

醫(yī)美和輕醫(yī)美作為一頭連接皮膚護(hù)理、一頭掌握皮膚醫(yī)學(xué)前沿技術(shù)的賽道，與美妝護(hù)膚相互“打通”的可能性最大。一個(gè)明顯的現(xiàn)象是，越來(lái)越多的美妝公司開(kāi)始打出“妝械合一”的概念來(lái)。

 

以合成生物技術(shù)為基礎(chǔ)的生物制造公司“微元合成”、重組蛋白創(chuàng)新藥物研發(fā)商“君合盟”兩家企業(yè)拿下上游原料商的兩筆最大融資。其中君合盟在2024年完成了兩輪融資，融資金額均超過(guò)了1億元。

《FBeauty未來(lái)跡》進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，除了君合盟以外，今年還有5家企業(yè)完成了“一年兩融資”——智美科技、觀辰生物、湘雅生物、巨微生物、威脈醫(yī)療。

這些企業(yè)有兩個(gè)共同點(diǎn)：1、非常年輕，都是成立時(shí)間不足4年的初創(chuàng)企業(yè)；2、企業(yè)背后都有一個(gè)專業(yè)化程度極高、或深諳美妝市場(chǎng)的操盤(pán)團(tuán)隊(duì)。

例如巨微生物，公開(kāi)資料顯示，巨微生物于2024年正式開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，由江南大學(xué)陳堅(jiān)院士團(tuán)隊(duì)和華南理工大學(xué)程建華教授團(tuán)隊(duì)共同打造，目標(biāo)成為健康美麗產(chǎn)業(yè)的綠色生物制造領(lǐng)導(dǎo)者。陳堅(jiān)院士是發(fā)酵與輕工生物技術(shù)專家，他還在2022年擔(dān)任本土美妝集團(tuán)水羊股份的首席科學(xué)家一職。

成立四年已獲得5筆融資的君合盟，致力于重組蛋白創(chuàng)新藥物及合成生物學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。在2023年，君合盟突破生物學(xué)活性、穩(wěn)定性強(qiáng)、規(guī)?；苽洹⒚庖咴缘燃夹g(shù)難點(diǎn)，完成了重組人膠原蛋白的工藝開(kāi)發(fā)，成為率先突破重組人膠原蛋白技術(shù)難點(diǎn)的企業(yè)之一。

“獲得資本的投資實(shí)際上也是對(duì)企業(yè)操盤(pán)團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可?！鄙鲜鲑Y深投資人士總結(jié)說(shuō)。

成立于2021年的觀辰生物同樣在今年獲得了兩輪融資，創(chuàng)始人喬艦先后就職于拜爾斯道夫集團(tuán)、歐萊雅集團(tuán)、贏創(chuàng)，在化妝品原料上深耕了10年。他表示，投資人之所以選擇觀辰生物，實(shí)際上看重的是科技網(wǎng)紅博主創(chuàng)業(yè)的屬性。

“我們的投資人邏輯非常清晰，既然下游品牌、國(guó)貨的崛起是大趨勢(shì)，那也就必然伴隨著上游供應(yīng)鏈的崛起。因此對(duì)于這樣的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，就需要在上游供應(yīng)鏈中找到一個(gè)合適的團(tuán)隊(duì)。”喬艦告訴《FBeauty未來(lái)跡》。

也就是說(shuō)，國(guó)內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)和團(tuán)隊(duì)不僅懂技術(shù)，還懂消費(fèi)者需求、市場(chǎng)需求，并將這些洞察用作驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的源頭。從這個(gè)角度看，這些企業(yè)能做起來(lái)的可能性也會(huì)更大。

通過(guò)回顧過(guò)去一年的情況我們發(fā)現(xiàn)，盡管國(guó)內(nèi)美妝投融資市場(chǎng)整體遭遇寒冬，但資本的細(xì)分化投資趨勢(shì)和對(duì)創(chuàng)新技術(shù)的關(guān)注，為行業(yè)帶來(lái)了新的生機(jī)。將至的2025，大盤(pán)情況也許不會(huì)更好，但商業(yè)世界是勇敢者的游戲，順勢(shì)而為的實(shí)力派更容易好運(yùn)降臨。

排版/桂玉茜