界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
五家期貨交易所聯(lián)手出擊，對(duì)高頻交易展開(kāi)重拳整治。
1月7日，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所（下稱：中金所）、廣州期貨交易所均在官網(wǎng)發(fā)布相關(guān)通知，對(duì)期貨結(jié)算相關(guān)規(guī)則和違規(guī)處理辦法進(jìn)行修訂，明確“不得對(duì)交易所認(rèn)定的高頻交易者進(jìn)行手續(xù)費(fèi)減收”。
具體看來(lái)，中金所在官網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》修訂對(duì)照表顯示，該文件對(duì)第四十四條進(jìn)行了修改。
第四十四條規(guī)定，交易所可以對(duì)會(huì)員應(yīng)交納的手續(xù)費(fèi)進(jìn)行減收，減收方案由交易所另行制定并根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整。會(huì)員應(yīng)當(dāng)根據(jù)法律、法規(guī)、規(guī)章以及交易所有關(guān)規(guī)定，規(guī)范使用交易所減收的手續(xù)費(fèi)，不得對(duì)交易所認(rèn)定的高頻交易者進(jìn)行手續(xù)費(fèi)減收。其中，“不得對(duì)交易所認(rèn)定的高頻交易者進(jìn)行手續(xù)費(fèi)減收”為新增內(nèi)容。
此外四家期貨交易所也均發(fā)布類似修改。
同時(shí)，《中國(guó)金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》第二十五條中，增加了針對(duì)“未規(guī)范使用交易所減收的手續(xù)費(fèi)”的處罰辦法，即采取責(zé)令改正，沒(méi)收違規(guī)所得，交易所還可以根據(jù)情節(jié)輕重給予警告、通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)、限制開(kāi)倉(cāng)12個(gè)月以下、強(qiáng)行平倉(cāng)、暫停或者限制業(yè)務(wù)、調(diào)整或者取消會(huì)員資格、宣布為“市場(chǎng)禁止進(jìn)入者”的紀(jì)律處分。其他四家期貨交易所均公告了類似的規(guī)則修訂。
“高頻交易者以其高頻率、大規(guī)模的交易特點(diǎn)著稱，而‘不進(jìn)行手續(xù)費(fèi)減收’的政策將促使部分高頻交易者調(diào)整其交易策略，降低交易頻率。這一舉措將有效減少市場(chǎng)的摩擦成本，符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)有效成交量的要求。同時(shí)，該政策有助于消除因手續(xù)費(fèi)減收而產(chǎn)生的不公平現(xiàn)象，使各類市場(chǎng)參與者能夠在交易中處于相對(duì)平等的地位，從而促進(jìn)市場(chǎng)的公平有序發(fā)展?！币蝗A北中型期貨公司部門(mén)負(fù)責(zé)人告訴界面新聞。
她進(jìn)一步表示，“對(duì)于期貨公司而言，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入或?qū)⒃庥鰶_擊，尤其是那些高頻客戶占比高的公司，短期或?qū)⒊惺茌^大壓力，行業(yè)格局面臨重塑。這將倒逼期貨公司提升服務(wù)質(zhì)量，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以吸引并留住客戶。而對(duì)于非高頻的普通量化交易者和一般投資者來(lái)說(shuō)，政策調(diào)整的影響相對(duì)有限。”
“同時(shí)，部分品種申報(bào)費(fèi)用的調(diào)整將增加高頻交易投資者的交易成本，此舉也被視為針對(duì)高頻量化交易的舉措?！鄙鲜鰪臉I(yè)人士稱。
同時(shí)，會(huì)員若未規(guī)范使用交易所減收的手續(xù)費(fèi)，將根據(jù)情節(jié)輕重給予警告、通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)、暫停業(yè)務(wù)、取消會(huì)員資格等紀(jì)律處分。修訂后的規(guī)則自2025年1月7日起實(shí)施。
罰款方面，五大交易所規(guī)定顯示，在沒(méi)有違規(guī)所得或者違規(guī)所得不滿10萬(wàn)元的，可以收取50萬(wàn)元以下的懲罰性違約金；違規(guī)所得10萬(wàn)元以上的，可以收取違規(guī)所得1倍以上5倍以下的懲罰性違約金。
“上述措施能夠有效降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場(chǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定性和安全性，為市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，由于市場(chǎng)公平性和透明度得到保障，投資者可以更加安心地參與期貨交易?！币黄谪浐弦?guī)從業(yè)者向界面新聞表示，“未來(lái)，交易所或?qū)?qiáng)化對(duì)期貨公司席位以及客戶設(shè)備連接的管理，并制定相應(yīng)舉措，以規(guī)范期貨公司對(duì)交易所主機(jī)交易托管資源的使用?！?/span>
在2024年7月，證監(jiān)會(huì)曾發(fā)文稱，將持續(xù)加強(qiáng)程序化交易監(jiān)測(cè)，推動(dòng)高頻交易降頻降速，研究明確對(duì)高頻量化交易額外收取流量費(fèi)、撤單費(fèi)等標(biāo)準(zhǔn)。此后，從交易所層面，期貨高頻開(kāi)啟“降頻降速”模式。
2024年11月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，其中提到，嚴(yán)格監(jiān)管期貨交易行為，強(qiáng)化高頻交易全過(guò)程監(jiān)管。堅(jiān)持從維護(hù)交易公平和市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行出發(fā)，加強(qiáng)高頻交易監(jiān)管。持續(xù)優(yōu)化特定程序化交易報(bào)備制度。完善高頻交易監(jiān)管規(guī)則。根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展變化，適時(shí)優(yōu)化申報(bào)收費(fèi)實(shí)施范圍和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)范期貨交易所和期貨公司的手續(xù)費(fèi)減收行為，取消對(duì)高頻交易的手續(xù)費(fèi)減收。