2025年1月20日，安井食品（603345.SH）近日向港交所遞交了H股上市申請，計劃通過“A+H”雙重上市加快國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務布局。然而，這一計劃卻引發(fā)了市場的廣泛質(zhì)疑，主要集中在管理層頻繁減持、公司業(yè)績下滑以及海外業(yè)務占比過低等方面。
管理層頻繁減持套現(xiàn)超48億元自2020年以來，安井食品的管理層及大股東多次減持公司股份，累計套現(xiàn)金額超過48億元。其中，控股股東福建國力民生科技發(fā)展有限公司在2022年和2023年兩次大規(guī)模減持，累計套現(xiàn)近30億元。此外，公司董事長劉鳴鳴、董事兼總經(jīng)理張清苗等高管也多次減持，累計獲利頗豐。這一行為引發(fā)了投資者對公司管理層信心的動搖，股價從2021年高位的267.28元/股一路下跌，截至2025年1月21日收盤，股價僅為76.40元/股，較高位跌超70%。
業(yè)績增速下滑，凈利潤罕見下降盡管安井食品在過去幾年中一直保持穩(wěn)健增長，但2024年前三季度，公司營收增速降至7.84%，歸母凈利潤同比下滑6.65%，為10.47億元。這一下滑趨勢在2024年第三季度尤為明顯，歸母凈利潤同比下降36.78%。公司解釋稱，凈利潤下滑主要受政府補助減少以及廣宣費、促銷費、股份支付分攤費用增加的影響。此外，公司核心業(yè)務速凍菜肴制品的營收增速也從2021年的112.41%大幅下降至2024年上半年的0.40%，顯示出市場增長乏力的跡象。
海外業(yè)務占比僅為1%，國際化戰(zhàn)略存疑
安井食品此次赴港上市的目的是加快國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務布局，但公司目前的海外業(yè)務占比僅為0.9%，且海外市場的開發(fā)仍面臨諸多挑戰(zhàn)。一方面，公司在海外市場的銷售渠道和供應鏈建設(shè)尚未完善；另一方面，不同國家的法規(guī)和市場準入條件差異較大，安井食品需要投入更多資源進行市場推廣和品牌建設(shè)。此外，公司海外業(yè)務的增長速度雖快，但基數(shù)較小，短期內(nèi)難以對公司整體業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。
市場質(zhì)疑聲不斷，港股上市計劃遇冷自安井食品宣布赴港上市計劃以來，資本市場反應冷淡。12月公告披露后至今，公司股價累計下跌超10%。投資者普遍質(zhì)疑公司在資金充裕的情況下赴港上市的必要性，認為管理層的頻繁減持和股價下跌已削弱了市場信心。盡管公司表示募資將用于全球銷售網(wǎng)絡建設(shè)、供應鏈體系優(yōu)化等，但市場對其國際化戰(zhàn)略的可行性和實施效果仍持觀望態(tài)度。