界面新聞記者 | 馮賽琪

中國期貨市場正持續(xù)推進對外開放。

2025年開年第一個月，兩家期貨公司先后“出招”。摩根士丹利期貨在華正式營業(yè)，南華期貨計劃赴港上市，外資機構“引進來”與本土機構“走出去”的互動邁上了新臺階。

根據(jù)中期協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年全年全國期貨公司營收412.93億元，同比增幅約3%；合計凈利潤94.71億元，同比降幅約4%。

摩根士丹利期貨正式展業(yè)

1月22日，國際知名投行摩根士丹利的在華全資期貨子公司摩根士丹利期貨（中國）有限公司已正式開始展業(yè)，主要提供中國境內(nèi)商品期貨經(jīng)紀業(yè)務。

摩根士丹利亞洲首席執(zhí)行官高浩灃（Gokul Laroia）對此表示：“這是摩根士丹利在中國發(fā)展的又一重要里程碑，我們將繼續(xù)構建我們業(yè)務全面一體化的綜合金融服務平臺，更好地服務國內(nèi)外客戶?！?/span>

據(jù)悉，摩根士丹利期貨展業(yè)初期提供大連商品交易所、上海期貨交易所、上海國際能源交易中心和鄭州商品交易所上市的商品期貨經(jīng)紀業(yè)務。

界面新聞了解到，未來在獲得必要資質后，摩根士丹利期貨將申請成為中國金融期貨交易所會員，經(jīng)紀業(yè)務范圍將進一步涵蓋權益類和固定收益類金融期貨和期權品種。

2023年5月，證監(jiān)會核準設立摩根士丹利期貨（中國）有限公司。證監(jiān)會表示，下一步將繼續(xù)深化期貨市場對外開放，支持符合條件的境外機構投資境內(nèi)期貨公司，不斷提升期貨市場運行質量，服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。

廈門大學教授鄭振龍向界面新聞表示，由于歐美國家的金融機構有較長的發(fā)展歷史，無論從理論積淀和實踐積累上面，歐美國家金融機構相比中國金融機構來說都有比較大的優(yōu)勢。“像摩根士丹利期貨在華展業(yè)，雖然會給中資金融機構帶來一定的競爭壓力，但我們也可以在競爭中不斷向國外先進金融機構學習，借鑒他們的先進做法，在競爭中求得發(fā)展?！?/span>

目前全國151家期貨公司中，涉及外資直接參與的有4家，除了新營業(yè)的摩根士丹利期貨，還有摩根大通旗下的摩根大通期貨，瑞銀證券全資控股的瑞銀期貨，以及高盛（中國）旗下的乾坤期貨。

“不管是期貨產(chǎn)品還是期貨公司在境外展業(yè)，最重要的是關注監(jiān)管環(huán)境、展業(yè)規(guī)則的要求，例如各國對公司信息披露的程度就不一樣。我們的期貨產(chǎn)品走出去要遵守境外展業(yè)地的規(guī)則，同樣，境外期貨投資者、機構也要適應、遵守中國的監(jiān)管政策?！庇薪咏O(jiān)管人士向界面新聞表示。

南華期貨謀劃港股上市

在國際金融巨頭走進來的同時，國內(nèi)有實力的期貨公司也在積極探索走出去，尋求全球融資。

近日，國內(nèi)期貨第一股南華期貨（603093.SH）披露，公司正在計劃通過赴港上市來拓展國際市場。如能成功登陸港股，南華期貨將成為繼弘業(yè)期貨之后第二家A+H股布局的期貨公司。

“此舉是基于深化全球戰(zhàn)略布局的需要”，南華期貨表示。據(jù)悉，南華期貨本次發(fā)行將在全球范圍內(nèi)進行發(fā)售，發(fā)行方式為香港公開發(fā)售及國際配售新股，發(fā)行H股股票所得的募集資金將全部用于補充境外子公司資本金。

可以看出，南華期貨發(fā)展境外業(yè)務的決心已十分明顯。實際上，該公司近幾年的境外金融業(yè)務的確表現(xiàn)出色，是支撐南華期貨營收凈利的主要支柱之一。

從最新業(yè)績來看，2024年上半年，南華期貨實現(xiàn)營業(yè)收入26.38億元，同比下降16.14%；凈利潤2.3億元，同比增長36.73%，其中負責經(jīng)營境外金融業(yè)務的子公司橫華國際貢獻了2.00億元的凈利潤，占公司凈利潤的八成以上。

南華期貨董事長羅旭峰在接受界面新聞采訪時曾表示，公司對境外業(yè)務的定位是服務中資實體企業(yè)海外業(yè)務的風險管理，為中資實體企業(yè)出海保駕護航。伴隨著中資實體企業(yè)在海外投資礦山、能源等資源，更多地參與國際產(chǎn)業(yè)分工，南華的境外業(yè)務在集團扮演的角色也越來越重要。

鄭振龍認為，經(jīng)濟國際化、全球化必須有金融的國際化和全球化作為支撐。南華期貨赴港上市，雖然港股的估值比A股低，但是可以提高在國際資本市場上的知名度，對于未來走出去以后展業(yè)也有比較大的助益。

多條期市新規(guī)發(fā)布，涉資管業(yè)務等領域

監(jiān)管方面，監(jiān)管部門對期貨公司持續(xù)展業(yè)條件提高標準，引導期貨公司切實履行主動管理職責。

鄭振龍指出，對金融衍生品市場的管理思路應該從目前穿透式的工具監(jiān)管轉變?yōu)榇┩甘降墓δ苄员O(jiān)管。

近日，多項有關促進期貨公司高質量發(fā)展的規(guī)章制度出臺、更新，涉及資管業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)營銷、程序化交易等多領域。

1月份以來，《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營銷管理規(guī)定（征求意見稿）》、《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見稿）》、《期貨經(jīng)營機構資產(chǎn)管理業(yè)務備案管理規(guī)則》相繼出臺。

例如，此次修訂期貨資管業(yè)務備案管理規(guī)則，提高了撤銷業(yè)務資質的條件，從“連續(xù)24個月未成功備案新增產(chǎn)品且規(guī)模連續(xù)低于1億元”調(diào)整為“連續(xù)6個月未成功備案新增產(chǎn)品且月末規(guī)模連續(xù)低于1億元”；新增了撤銷業(yè)務資質的情形，即無正常運作的資產(chǎn)管理計劃等未實質展業(yè)的；刪除了暫停新增業(yè)務以及恢復業(yè)務的情形，改為直接撤銷業(yè)務資質；刪除了“存續(xù)資管計劃全部終止后，正式撤銷登記備案”的條款，滿足撤銷條件即撤銷。